【原油專題】減產再減產 油價應聲漲

每月或每年的第一個交易日若錄得上漲，“開門紅”這個名詞便會出現。國際原油市場在4月份第一個交易日（4月3日）出現罕見“超級開門紅”。從3月最後一個交易日75.70美元收盤價到4月第一個交易日80.10美元開盤價，跳空幅度超過6%。那麼，原油瘋狂究竟是因為什麼？且看本文分解。

出於經濟利益考慮

4月2日，沙烏地阿拉伯等多個OPEC+成員國宣佈減產（5月生效），預計減產量約為116萬桶/日，消息一出，油價暴漲。2022年10月，OPEC+就曾決定減產200萬桶/日，當時也是震動市場。

如此一來，疊加去年10月OPEC+宣佈減產200萬桶/日（今年年底結束），以及今年2月俄羅斯宣佈的50萬桶/日減產計畫，全球原油供應量將共計減少366萬桶/日，約占全球總需求的3.7%。

在去年9月國際油價跌穿80美元/桶整數關口後，OPEC+隨即宣佈減產200萬桶/日，隨後油價在兩周時間裏迅速反彈回90美元/桶水準，但是好景不長，油價在年內餘下的時間未能走出跌勢，最低觸及70美元/桶大關。

與上回一致，美國方面第一時間指責OPEC+再次大幅減產“不可接受”。去年10月時，白宮就指責OPEC此舉相當於和俄羅斯結盟，美國總統拜登更是發出威脅，稱沙特做法“必有後果”。

沙特外交部在一份詳盡且罕見的官方聲明中表示，此番減產絕非是在地緣政治衝突中“選邊站隊”，而是基於原油市場現狀、由全體OPEC+成員國一致同意的決定。美方指責沙特支持大幅減產是“站隊”俄羅斯的說法，沙特“完全反對”，這一決定“純粹出於經濟考慮”。

事實上，IMF測算的中東大國今年財政平衡對應的油價平均約為65美元/桶。

沙特借減產表達不滿

OPEC+再次大幅減產，如果說完全是基於經濟利益考慮有點“說不過去”，畢竟在整個新冠疫情期間，OPEC+成員國們不能說賺得盆滿缽滿，盈利超額是事實。從這個角度來看，OPEC+再度大幅減產意在美元霸權。

去年10月減產之時，美國拜登政府便曾威脅帶頭大哥沙特“必有後果”，而沙特此時此番做法有點“頂風作案”的意思。

《華爾街日報》表示，沙特王儲兼能源大臣薩勒曼正在實施“沙特優先”的經濟政策，該政策在美國對中東地區盟友的承諾越來越不確定之際，優先考慮沙特本國利益。

《華爾街日報》更是爆料稱，早在2022年年底，薩勒曼王儲就曾表示，他對取悅美國不再感興趣，給華盛頓的任何東西也都要有所回報。

綜合來看，OPEC+此番減產，不止有與美國爭奪原油定價權的因素，除此之外有多個目的考慮：

一是托底油價，穩定油市。全球經濟前景不佳，特別在歐美銀行業爆雷後油價深跌，觸及產油國的“底線”。

二是提前應對可能出現的全球金融危機，未雨綢繆。

三是“報復”拜登政府出爾反爾。白宮曾表示將在油價處於65-72美元時進行補庫，但2023年3月23日美國政府突然宣佈推遲補充戰略原油儲備，並下調補庫目標價至40美元/桶。

四是瑞士信貸爆雷，作為最大股東的沙特國家銀行損失慘重。2022年11月，沙特以14億瑞郎買入瑞士信貸9.9%股份，截至目前該股份縮水至3億瑞郎。

國際油價在日線中留下巨大向上跳空缺口，且基本站上前期長達3個月的震盪箱體箱頂位置，技術上看，可以憧憬油價不久後再上“9字頭”。

【重要聲明：上述內容及觀點由第三方合作平臺智庫提供，僅供參考，不構成任何投資建議，投資者據此操作，風險自擔。】