【天然氣專題】歐洲氣荒作怪 上漲還有期待

去年8月，天然氣從最高10美元開始下跌，今年2月最低觸及2美元一線，跌幅達80%，從此氣價一直徘徊於2-3美元之間，歷年來每年8月左右的上漲遲遲未至。近期巴以衝突爆發，冬季已經來臨，天然氣價格的上漲充滿期待。

巴以衝突爆發 供應擔憂蔓延

10月7日，巴以衝突爆發，雖然巴勒斯坦和以色列不是主要的能源生產國，但地處中東，戰爭的擴散可能影響其他產油國的能源供應。另外，以色列要求雪佛龍停止塔瑪天然氣平臺的生產，該平臺向埃及和約旦輸送天然氣，埃及進口天然氣後，部分加工成液化天然氣出口到歐洲，如果戰爭導致埃及無法從以色列進口，那麼歐洲天然氣供應受到威脅，這正是市場所擔憂的。但事實是，以色列近幾年在地中海的天然氣開發量大增，去年對埃及的出口量也比2021年增加了37%，但埃及今年夏天的高溫使得近幾個月的出口量幾乎為0，並不存在因戰爭而減少的情況，並且衝突的周邊國家敘利亞、巴勒斯坦、黎巴嫩等國均無天然氣出口。

近期，雪佛龍的澳大利亞兩大重要液化天然氣工廠Gorgon和Wheatstone的工人恢復罷工，這兩大工廠占去年全球液化天然氣供應量的7%；波羅的海海底天然氣管道疑似遭到蓄意破壞，發生洩漏，市場擔憂情緒進一步加劇。

歐洲庫存充足 氣荒或是謊言

每年冬季來臨之前，市場都會關注歐洲的天氣，若是遇上寒冬，天然氣需求量就會上升，氣價自然有一波上漲的機會。不過今年的秋天很讓人意外，氣價沒有出現冬季來臨之前的上漲，直到10月才有一小波的機會，究其原因還是因為前兩年的天然氣危機讓整個歐洲記憶猶新，俄烏衝突更是將歐洲能源危機推向高潮，衝突爆發之後，歐洲停止向俄羅斯進口天然氣，後續從美國、挪威、卡塔爾、阿塞拜疆和阿爾及利亞補充庫存才得以緩解非常緊張的局面。

當下歐洲的天然氣庫存水平一直處於高位，歐盟要求其成員國今年的天然氣儲存水準必須達到90%，以保障冬季的供應。截至9月14日，歐盟天然氣庫存水平為94.3%，其中義大利和西班牙高於規定的水平，德國、奧地利、法國和匈牙利等國的天然氣儲存在90%上下，歐洲今年出現氣荒已是不可能。

綜合來看，隨著全球能源格局被重塑，歐洲的天然氣需求和庫存備受矚目，不過高庫存儼然可以順利的度過這個冬天，因此氣價難有大漲機會。從技術面來看，天然氣在2-3美元震盪半年有餘，漫長的築底之後真正的上漲值得期待，上方關注3.5-4.0美元的阻力，下方關注2.0美元的支撐。

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