【黃金專題】避險情緒加劇 上漲邏輯繼續

俄烏戰爭迄今已持續1年零8個月，打響了“世界百年之大變局”第一槍。10月7日，巴勒斯坦激進組織哈馬斯向以色列發動襲擊，巴以衝突截至目前尚未有緩和跡象。在此之前，國際金價跌至今年3月以來最低，並有創年內新低可能。大炮一響黃金萬兩，避險情緒使得金價大漲。

巴以衝突打開了潘多拉魔盒

美聯儲自去年3月進入加息週期，且是20世紀80年代以來最強的加息週期。過往經驗總結，當美聯儲進入加息週期，世界將會變得不安定，地緣政治局勢將變得緊張。

歷史不會簡單重複，但總是壓著相同的韻腳。俄烏戰爭開始於美聯儲進入加息週期前不到一月的時間，無論從哪個角度看，都可以認為這是與以往加息週期一樣的“組合拳”。

在敏感位置製造地緣政治衝突或戰爭，同時配合貨幣政策，有效地對全球重要經濟體美元熱錢進行“驅趕”，使其回流至美國本土。美元回流的效果越好，所在經濟體資產崩盤的概率就越高，隨後抄底的效果就越好。

俄烏戰爭正是按照這個邏輯。就效果而言，從歐盟的各項經濟數據能夠看出，俄烏戰爭確實令歐洲失血嚴重，尤其是歐盟的火車頭德國更是慘不忍睹。這是金融鐮刀的巨大威力。

但是，巴以衝突與俄烏戰爭是完全不同的邏輯。俄烏戰爭是為了更好地完成美元潮汐的規定動作，但巴以衝突顯然是意外。事實上，你看美國對本次巴以衝突的態度就很明顯了。

原因很簡單。中東何其重要之地，巴以衝突再起，影響巨大。輕則原油價格上漲，給本就低迷的全球經濟雪上加霜，重則避險情緒暴漲，風險資產暴跌……

美聯儲加息週期已經結束

再過一周，美聯儲11月議息會議就將召開，CME“美聯儲觀察工具”顯示，美聯儲11月加息25個基點的概率在20%以下。無論美聯儲官員們如何表現“鷹派”，市場已經用“腳”投了票。

美聯儲在9月會議決定維持利率不變，但美聯儲主席鮑威爾隨即迅速在議息會議後的新聞發佈會“補刀”，接下來美聯儲的一眾高級官員們也紛紛給鮑威爾月臺，硬生生把維持利率不變給洗成“美聯儲鷹派依舊”。

實際情況，美債收益率倒掛不是一天兩天的事了，這個一直被認為是“經濟衰退指南針”的信號被有選擇性地忽略。可以看到的，滿屏皆是“美國就業市場強勁、美國經濟軟著陸”的高調言論。

截至目前，美國歷史上長短期國債收益率出現倒掛後，後續出現經濟衰退的概率幾乎是100%，並且呈現倒掛時間越長衰退越嚴重的規律。這一次，是要押注“打破規則”嗎？

無論何時何地，如果嘴炮能管用，那要大炮來幹什麼？如果靠嘴炮能把經濟搞好，美國總統拜登還需要勸誡以色列不要把事情搞大，同時要求烏克蘭戰鬥到最後一個烏克蘭人嗎？

美聯儲加息週期已經事實上結束，接下來是黃金的表演時間。黃金目前的走勢看，日線級別V型反轉已經完成，接下來是整固後繼續上攻，短線有機會衝擊1989美元一帶。

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