【非農報告】非農就業放緩 金價蓄勢待發

非農就業不及預期 就業市場明顯放緩

上周五（11月3日）美國勞工部公佈美國10月季調後非農就業人口數據錄得增加15萬人，不及市場預期的增加18萬人，以及前值的增加33.6萬人；同時公佈的美國10月失業率錄得3.9%，超過市場預期以及前值的3.8%，數據顯示美國就業市場明顯放緩。

另外一方面，美國平均每週工作時間降至34.3小時，通常是雇主需求減少的標誌。勞動參與率降至62.7%，這是自2022年10月份以來的首次下降，這同鮑威爾此前提到的提高勞動參與率相呼應，暗示美國的就業市場已經明顯放緩。

就業市場疲軟 加息暫時擱置

一方面是近期公佈的非農等勞動力市場的數據非常疲軟，暗示美國經濟增長放緩的風險有所增加；同時在本周的議息會議上維持利率水準不變，美聯儲主席鮑威爾更是在新聞發佈會上釋放了偏向鴿派的言論，表示美聯儲要謹慎行事。

另外美國的失業率上升至3.9%，意味著已經觸發了薩姆規則的邊緣。薩姆規則衰退指數由美國聖路易斯聯儲發佈，計算方法為美國月度失業率的3個月移動平均減去過去12個月的最低失業率，當薩姆規則超過0.5時，意味著美國經濟衰退的開始，而本月公佈的失業率暗示美國經濟已經走到衰退的邊緣。綜合以上兩方面來看，美聯儲在今年可能不再加息了。

美債收益率回落 金價表現堅挺

非農數據公佈之後，美國10年期債券收益大幅走弱，觸及4.537%關口，跌至今年10月12日以來的最低水準；2年期美國國債收益率也跌至9月5日以來的最低。

特別是10年期美債收益率下行，而美國通脹水準在高油價的影響之下，仍然有反彈的風險，這意味著美國的實際利率極有可能在接下來的時間裏面進一步下行，一旦實際利率見頂，那麼黃金則有非常大的可能性迎來階段性上漲行情。

綜上，美國就業市場的疲軟暗示著美國經濟增長放緩的風險加劇，美聯儲再度加息的可能性將下降，在接下來的第四季度，市場押注甚至是開始交易美聯儲鴿派的預期將明顯升溫，這將有助於金價走高。

技術面看，周線上，行情連續多周震盪上行，顯示金價多頭趨勢較為強勢。從指標上看，行情上行且有效上破20日均線，且維持在20日均線上方運行，多頭趨勢明顯，行情進一步走高是大概率事件。金價仍然有非常大的可能性去挑戰歷史高位2078美元關口。

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