機構評非農：12月非農數據大幅強於預期，3月降息可能性大減

美國勞工統計局周五報告顯示，非農就業人數增加21.6萬人，超過預期，同時薪資漲幅強勁，令金融市場對美聯儲3月開始降息的預期發生動搖。



由於勞動力減少，失業率保持在3.7%。平均時薪較上月增長0.4%。就業人數增長主要來自醫療保健、政府、建築、休閑和酒店業。美國健康的經濟增長令許多經濟學家在去年感到驚訝，促使許多人重新考慮對經濟衰退的看法。

美國短期利率期貨交易員在非農就業數據公布后減少對美聯儲降息的押注。非農就業數據公布后，互換市場定價美聯儲3月份降息的可能性回到50%。

值得注意的是，美國 11月 政府部門崗位變動修正為3.7萬人，初值4.9萬人；美國 10月 非農就業人口變動季調后 修正為10.5萬，初值15萬。11月和10月非農數據分別下修了2.6萬，和4.5萬，總共下修7.1萬。數據表明美國就業市場仍舊強勁且相較於前幾個月有所升溫，薪資年率上升意味着通脹可能在更長時間內保持在更高的水平。

摩根大通：摩根大通全球多資產策略師Sylvia Sheng稱，我們的基本預測是，從今年年中開始，今年大約會有四次降息，美聯儲的評論，包括本周的會議紀要，可能會阻止今年過早降息。

富國銀行：富國銀行高級全球市場策略師Sameer Samana表示，市場最擔心的部分可能是失業率下降和工資上漲加快。這兩件事本身就很麻煩。工資數據是最麻煩的，因為它表明通脹問題可能不會悄然消失。為了降低通脹，這些數字需要更快地冷卻下來。市場今日大部分反應集中在這兩個數據身上。12月就業報告好於預期，工資增長加快，可能是一個令人擔憂的趨勢的開始。目前棘手的不是美聯儲的降息預期，而是市場對美聯儲降息的定價。

NNEX財富首席經濟學家：12月份的數據強於預期，但11和10月有一些重大修正。就業崗位增加主要來自政府和醫療保健等非周期性行業。周期性較強的行業正在舉步維艱。強於預期的工資增長可能是本報告最重要的特點。再加上每周總工作時間的減少，工資成本總額的增加相對較小。商品生產行業的工資成本僅增長0.2%。提供服務的信息行業大幅上漲3.0%，但這是因為他們的工作時間增加了2.2%。

知名金融博客「零對沖」：問題是，下個月12月的就業數據是否會被修正至17.5萬(即12月數據的預期共識水平)以下，這意味着今天的數據實際上沒有達到預期。此前公布的11個非農數據有10個被下修。

先鋒集團高級國際經濟學家Andrew Patterson表示，今天的非農就業報告表明，美聯儲重返2%通脹率的道路崎嶇不平。強勁的總體就業增長和高於4%的工資增長，加上美聯儲與市場的溝通（包括會議紀要），都強調有必要在更長時間內將利率保持較高水平，這降低了先發制人降息的可能性。我們認為，何時首次下調政策利率的決定仍將在今年下半年做出。

Annex Wealth Management首席經濟學家Brian Jacobsen表示，市場此前因鮑威爾態度產生的反映現在正在逆轉。這份勞動力報告有很多表面上的優勢。12月份的數據強於預期，但有一些重大的月度修正。增長的主要是非周期性行業，如政府和醫療保健。周期性較強的行業則在苦苦掙扎。工資增長強於預期可能是這份報告最重要的特點。加上每周工時的減少，工資總成本的增幅相對較小。商品生產行業的薪資成本僅增長了0.2%。提供服務的信息行業薪資成本大幅增加了 3.0%，但這是因為他們的工時增加了2.2%。