美國CPI報告和美聯儲會議前瞻：通脹料遠高於2%的目標，FED或將下調GDP增長預期

周三（6月12日）將成為一年中經濟新聞最重要的日子之一，投資者將聽到有關通脹走勢以及美聯儲計劃如何應對的消息。

美國時間當天上午（北京時間20:30）將公布關鍵的美國5月CPI數據，美國時間當天下午（北京時間周四凌晨2:00）將舉行美聯儲政策會議，這些都將發出有關經濟走向以及政策制定者是否能很快放鬆政策的重要信號。

瑞銀的經濟學家Jonathan Pingle寫道，這一天「將幾個月來的宏觀風險集中在一天之內」。



和華爾街其他許多人一樣，Pingle預計CPI報告，加上上周五齣人意料強勁的非農就業數據和近期公布的其他數據，將促使美聯儲官員調整對通脹、經濟增長和利率的預期。

樂觀人士希望，這些舉措基本上在預期結果的範圍內，不會對市場參与者的緊張神經造成太大影響。

Natixis Investment Managers的首席投資組合策略師Jack Janasiewicz表示：「雖然二者通常都被證明是影響市場的事件，但鑒於我們對結果相當溫和的預期，我們預計二者不會引起多大反響。"

概括地說，以下是這兩個事件的預期結果。

美國5月CPI報告
5月份衡量消費者一籃子商品和服務成本的指標預計不會出現月度變動，僅比4月份上升0.1%，不過這仍相當於全年增長3.4%。

除去食品和能源價格，所謂的核心CPI預計將顯示0.3%的月度增長和3.5%的年度增長。

這些數據與4月份的數據沒有顯著差異，仍然顯示通脹遠高於美聯儲2%的目標。盡管如此，一些經濟學家表示，從保險成本和不包括住房的核心服務等各種重要指標來看，通脹至少正朝着正確的方向發展，儘管是漸進的。

Janasiewicz表示：「在通脹方面，預計將出現更多相同的情況，繼續有證據表明，更廣泛的反通脹趨勢仍未改變，較具粘性的第一季數據只是下行趨勢的暫停。」

關於CPI有一點很重要：雖然它得到了投資者和公眾的大量關注，但它並不是美聯儲使用的主要指標。央行官員們更喜歡商務部的PCE價格指標，這是一個更廣泛的指標，也能反映消費者行為的變化。

美國勞工統計局定於北京時間周三晚間20:30發佈CPI報告。

美聯儲會議
在美國勞工統計局發佈CPI報告的同時，負責制定利率的聯邦公開市場委員會（FOMC）成員將敲定他們對通脹、GDP和失業率的預測，並表明到2026年及以後的預期利率路徑。

首先，在利率問題上，美聯儲將無所作為。市場定價和政策制定者的言論都表明，央行維持其基準隔夜拆借利率在5.25%-5.50%的區間，幾乎不可能在利率方面採取任何行動。

相反，官員們將採取市場將密切關注的其他行動。

FOMC成員將發佈經濟預測摘要的季度更新，這可能會受到CPI報告的影響。雖然與會者通常會在周三早些時候提交他們的預測，但19名與會者通常會有一點額外的時間來解釋收到的數據。

市場評論中的非正式共識是，美聯儲將調整其關鍵的「點陣圖」上行路徑。這將意味着可能少於3月份預測的2024年降息三次，朝着大多數經濟學家預計兩次降息的方向發展，不過有人擔心可能會縮小到僅一次。

瑞銀的Pingle稱，如果美聯儲發出一次降息的信號，那可能意味着美聯儲要到11月或12月才會採取行動。

高盛的經濟學家預計會有兩次降息，第一次在9月份。但其他公司的看法不同，美國銀行認為一次，花旗集團認為可能是三次，不過它預計點陣圖會顯示兩次。

高盛的經濟學家David Mericle寫道：「我們的信念仍然有限，因為我們仍然認為降息是可選的，我們預期的通脹消息將讓我們做出合理但不明顯的降息決定，FOMC參与者有着一系列的觀點。」

經濟學家還預計，美聯儲將下調GDP增長預期，並在3月份預測的基礎上上調通脹預期。

美聯儲其他重大事態包括會後聲明以及美聯儲主席鮑威爾隨後舉行的新聞發佈會。

Mericle表示：「我們預計FOMC聲明或鮑威爾主席在6月會議上傳達的信息不會有任何重大變化。鮑威爾在5月舉行的上次新聞發佈會上最引人注目的主題是他反對可能的加息，但自那以後，有關加息的言論在市場上逐漸消失。」

事實上，只有少數美聯儲官員在公開評論中提到了進一步加息的可能性。

然而，市場不得不大幅調整其2024年早些時候的預期，當時交易員預計今年降息6次。

最近的經濟數據（可能與周三的CPI報告相呼應）表明，美國經濟正在演變，利率較高更久被視為一種更大的可能性。例如，上周五公布的非農就業報告顯示，工資年增長率為4.1%，遠高於美聯儲希望看到的水平。

數據研究公司DataTrek Research的聯合創始人Nicholas Colas寫道：「仍在增長的美國經濟使工資增長頑固地高於美聯儲3.3%的非官方目標。」「除非經濟增長降溫，否則很難看到美聯儲在2024年象徵性降息以外的其他任何途徑。」