「靜默期」前，鮑威爾開啟美聯儲官員講話的關鍵一周

美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾周一拉開了美聯儲官員關鍵一周講話的序幕，美聯儲官員將對通脹放緩進行評估，並考慮是否因此發出開始降息的信號。

美聯儲將於7月30日至31日召開會議，但根據美聯儲的規定，從本周六(7月20日)到會議結束后的周五，政策制定者不能對貨幣政策發表評論。

隨着通脹率逐漸接近2%的目標，人們越來越擔心，在美聯儲踩下經濟剎車的情況下，就業市場還能保持多久的強勁勢頭，美聯儲官員很可能會利用這最後幾天來暗示降息迫在眉睫，或者解釋為什麼最近的數據仍不支持轉向更寬鬆的貨幣政策。



新冠疫情爆發以來的通脹已得到控制，去年年底的一次轉向使降息成為可能，近日來的押注已強烈向美聯儲傾斜。

花旗(Citi)分析師上周五寫道，「我們預計7月份將有一個強烈信號表明，美聯儲將在即將召開的會議上開始降息」，如果經濟形勢如預期發展，可能會在9月份降息。此前一天，芝加哥商品交易所集團(CME Group)的FedWatch工具數據顯示，6月份疲弱的通脹促使投資者將9月份降息的可能性預估提高至90%以上，而一些主要銀行和投資機構則提前下調了利率。

預計政策制定者在即將召開的會議上不會將基準利率從5.25%降至5.5%，該利率自2023年7月以來一直保持在5.5%的水平。但近期疲弱的通脹報告可能導致他們改變政策聲明，暗示可能在9月的下次會議上降息，本周的言論將被分析，以了解最新數據如何影響決策者的觀點。

6月消費者物價指數(CPI)繼5月持平後下滑，而周五公布的批發價格指數顯示，醫療等領域的價格壓力正在放緩，這應該會進一步支撐寬鬆貨幣政策的理由。

數據足夠好嗎?

鮑威爾將於美國東部時間周一下午12:30（北京時間周二00:30）在華盛頓經濟俱樂部發表講話。

他上周對美國國會議員表示，"更多良好的通脹數據"將為降低借貸成本鋪平道路，但他表示不會暗示做出決定的時間表。

不過，鮑威爾在國會作證之前，CPI和生產者價格指數(PPI)的報告結果讓經濟學家們估計，美聯儲青睞的通脹指標個人消費支出價格指數（PCE）將從5月份的2.6%降至2.5%以下。6月PCE數據將於7月26日公布。

鮑威爾和其他美聯儲官員說，他們希望在通貨膨脹率實際達到2%之前開始降息，因為貨幣政策的影響需要時間才能達到經濟。他們擔心，等待太久，可能會使利率維持在過高水平，使事情變得過於緩慢。

在本周的發言者中，美聯儲理事庫格勒(Adriana Kugler)將於當地時間周二下午發表講話，美聯儲理事克里斯·沃勒(Chris Waller)將於當地時間周三上午出席一個活動，紐約聯邦儲備銀行總裁威廉姆斯將於當地時間周五在海外露面。里士滿聯邦儲備銀行行長巴爾金(Thomas Barkin)也將在當地時間周三上午發表講話。

沃勒在堪薩斯城聯儲會議上的講話尤其值得注意。在有關通脹的辯論中，他一直是一個重要的聲音，他被認為是鷹派，但他最近在自己的研究中指出，就業市場正處於進一步走弱可能導致失業率更快上升的階段。

美聯儲官員認為，到目前為止，就業市場的降溫主要是通過企業發佈的大量職位空缺減少來吸收的，這些空缺是為了應對疫情帶來的對商品和服務的強勁需求。

然而，失業率一直在穩步上升。今年6月，失業率兩年多來首次突破4%，當時有4.1%的求職者沒有找到工作。

沃勒在5月底表示，他仍希望看到「幾個月的良好通脹數據」，然後才會支持降息，周三他將有機會說明他認為已經取得了多大進展。

自他上次發表貨幣政策言論以來，個人消費支出價格指數（PCE）已從5月份的2.7%降至2.6%，目前預計還會進一步下降。

如果包括第二季經濟成長初值在內的未來數據繼續顯示物價壓力緩解，可能導致美聯儲在下次聲明中改變長期以來的措辭，即通脹"仍處於高位"。許多分析師認為，這一措辭需要改變，才能為降息打開大門。

芝加哥聯邦儲備銀行總裁古爾斯比周五在全國公共廣播電台的早間節目中表示:「通脹率……降至接近目標的水平。你得到的數據越多，比如我們本周得到的數據……就會越有信心，通脹正在回到2%的道路上。」