黃金、白銀目前受到日元套息交易平倉的打擊

周一（8月5日）紐市盤中，黃金和白銀市場在周一上午晚些時候的交易中穩步走低，但從每日低點回升，因為黃金白銀繼續感受到所謂的「日元套利交易」解除的利空影響，以及對美國和/或全球經濟衰退抑制金屬需求的擔憂。



簡而言之，日本央行(Bank of Japan)上周再次提高了主要利率，並表示將把政府債券購買量減少一半。這一貨幣政策收緊的消息令日元兌美元匯率上漲。日本收緊貨幣政策，加上美國可能很快降息，已經改變了全球投資流動，包括所謂的日元利差交易正在平倉。

一般來說，套息交易是交易者或機構從主權利率較低的國家借入資金，並將這些資金投資到主權利率較高的另一個國家的一種策略。借入的資金被轉換成主權利率更高的貨幣，從而提供更高的回報率。借入資金的收益可以轉移到以主權利率較高的第二種貨幣計價的股票、大宗商品、債券或房地產等資產中。在最近一次加息之前，日本央行的利率為0 - 0.1%，而美聯儲的利率為5.25% - 5.50%。這一直是「日元套利交易」的驅動力。

一些大型機構，如投資銀行和/或對沖基金，對過去幾個月令人意外的事態發展感到「措手不及」，日本央行從其超寬鬆貨幣政策轉向，美聯儲也逐漸承諾，隨着通脹和美國經濟一起降溫，希望降低美國利率。為了解除對它們來說可能已經陷入困境的日元套息交易，這些機構可能還必須拋售一些它們尚未準備出售的資產。這些資產包括股票和大宗商品，包括黃金和白銀。

市場上有句老話：在恐慌時期，如果你賣不出你想要的，那就賣你能賣的。今天的黃金和白銀似乎就是這種情況，這也是避險金屬在不確定性加劇的情況下表現不佳的部分原因。不過，如果逢低買入者和避險買家很快就會出手支撐黃金和白銀，也不要感到意外——尤其是如果本周全球市場依然動蕩不安的話。

《華爾街日報》(Wall Street Journal)今天的一篇報道稱，套息交易平倉「將在未來幾天失去動力，因為持續的賣空擠壓會逐漸結束，最危險的敞口已被覆蓋，」Corpay的卡爾?沙莫塔(Karl Schamotta)表示。據《華爾街日報》報道，他補充稱，套息交易規模太大，數以百萬計的散戶、數千家企業和數百家大型機構在「極不透明的場外外匯市場」執行交易。


（現貨黃金30分鐘圖 來源：易匯通）

北京時間00:24，現貨黃金報2406.07美元/盎司，跌幅1.44%。隨着北美市場在大幅低開后企穩，黃金價格正在回升。現貨黃金目前已彌補了此前一半的跌幅。