美國大選：無論結果如何，黃金會在所有情況下看漲嗎？

黃金近期表現強勁，年初至今上漲了20%，8月份達到2531.75美元的高點，這是由一系列因素推動的，這些因素使黃金成為一種有吸引力的投資。即將到來的美國總統大選帶來了不確定性，這給財政政策的走向和整體市場的穩定帶來了強烈的不安。地緣政治風險、財政擔憂以及貨幣政策的潛在轉變(尤其是在美國總統大選之後)，共同構成了黃金作為硬資產的看漲理由。



黃金近期表現強勁，年初至今上漲了20%，8月份達到2531.75美元的高點，這是由一系列因素推動的，這些因素使黃金成為一種有吸引力的投資。大選后的環境可能會繼續支撐金價，原因有幾個。

截至今年9月初，金價的表現輕鬆超過標準普爾500指數和納斯達克100指數。截至9月10日，金價上漲了21%以上，而標準普爾500指數上漲了近15%，納斯達克100指數上漲了12.5%。

以下是大選前後金價上漲的一些原因，並可能在未來一年或更長時間內繼續表現強勁。

財政上的揮霍無度。圍繞即將到來的美國總統大選的不確定性，給財政政策的走向和整體市場穩定帶來了強烈的不安。無論是特朗普還是拜登，都在好時期和特別糟糕的時期(尤其是疫情應對時期)，不顧一切地擴大聯邦赤字，美國債務佔GDP的比例超過了120%。兩黨似乎都不會實施財政緊縮政策，這加大了通脹風險，對金價有利。特朗普希望在沒有可信的削減支出計劃的情況下減稅，而哈里斯提出了一些新的稅收政策想法，並希望延長拜登的龐大財政計劃。在經濟放緩的情況下，無論哪一屆政府都不可避免地會擴大赤字。即使我們有一個哈里斯或特朗普總統與分裂的國會，國會分裂意味着政治僵局，這意味着下面的第三點——美聯儲——必須更加努力地放鬆政策。

安全避風港吸引力。長期以來，黃金一直是困難時期的避風港，如果我們走向衰退，我們可能會接近股市令人難以置信的行情的尾聲，債券市場及其最近的「反向反轉」似乎正在告訴我們這一點。當市場預期美聯儲將降息時，短期收益率低於長期收益率時，就會出現反向反轉。

美聯儲降息。如上所述，無論我們是走向輕微放緩還是全面衰退，美聯儲的貨幣政策決定都將在塑造黃金走勢方面發揮重要作用。美聯儲將在9月18日的FOMC會議上開始降息周期，低利率環境可能會提振黃金的吸引力，尤其是如果美聯儲在未來幾個月的降息幅度超過預期的話。較低的利率降低了持有黃金等非收益資產的機會成本，使其對投資者更具吸引力。從歷史上看，黃金在利率下降期間表現良好。

地緣政治和「去美元化」。此外，更廣泛的全球環境——以地緣政治緊張局勢、中央銀行的去美元化努力和經濟不確定性為特徵——繼續支撐着對黃金的需求。特別是，隨着投資者在動蕩的經濟環境中尋求穩定，央行購買黃金以及中國等主要市場的強勁零售需求幫助支撐了黃金的上漲。隨着越來越多的國家尋求在美元體系之外進行交易，如果特朗普獲勝並兌現他的巨額關稅威脅，可能會有更多的角度。

總體而言，地緣政治風險、財政擔憂以及貨幣政策的潛在轉變(尤其是在美國總統大選之後)，使黃金成為一種看漲的硬資產。請注意「硬資產」一詞的含義，黃金應該總是被視為一種保持其價值的東西，而不是一種實際價值(超過通貨膨脹率)將大幅上漲的東西。投資者可能會繼續將黃金視為對沖經濟和政策力量帶來的不確定性的工具。

過去10年，以美元計算，黃金的平均年回報率為8.4%，一直高於通貨膨脹率。這使得它成為尋求保持購買力的長期投資者的一個有吸引力的選擇。