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七大機構前瞻：歐銀本周料降息25基點，歐元難逃下跌命運！
智昇 資訊
2024-09-12 13:44:51
北京時間9月12日(周四)20:15，歐洲央行將舉行利率決議。就在短短几天後的9月18日，美聯儲將舉行利率決議。交易員普遍預期這兩家央行都進行降息。
歐洲央行周四料降息
貝倫貝格銀行首席經濟學家Holger Schmieding表示：「歐洲央行本周四的降息應該基本不會引起爭議。幾乎所有最近的歐洲央行發言人都確認，他們希望降低利率。??甚至德國央行行長Joachim Nagel也表示，除非證據顯示降息不利，否則他將支持降息。」Nagel通常被認為是歐洲央行理事會的鷹派之一。
如下圖所示，歐元區8月份總體通脹率跌至三年來的最低點，為2.2%，而核心通脹率則仍處於較高水平，為2.8%，其中服務業是核心通脹率的拉動因素。
大多數分析師預計，歐洲央行決策者將在10月份於斯洛文尼亞盧布爾雅那召開的會議上暫停加息。不過，由於維持過高的利率本身就存在風險，央行也有可能儘早決定降息。
目前，歐洲央行管理委員會內部的共識似乎轉向更加樂觀，認為歐洲央行在使通脹回到2%目標的道路上正走在正確的軌道上。
一些人已經公開思考過加快降息是否合適，其中最著名的就是歐洲央行首席經濟學家Philip Lane。他在上個月堪薩斯城聯邦儲備銀行傑克遜霍爾經濟研討會上表示，「回歸目標尚無把握」，但他補充說，歐洲央行「同樣」需要確保通脹率在回歸目標后保持在2%的水平。
他還提到，如果歐洲央行長期維持過高利率，通脹可能會有「長期」低於目標的風險。
機構觀點匯總
對於歐洲央行未來的利率政策，以及可能對歐元造成的影響，近期不少機構給出各自的觀點。
1.瑞訊銀行：歐洲央行降息押注存在上升空間
瑞訊銀行表示，如果歐洲央行周四降息，並表明通脹取得足夠的進展來進一步放鬆政策，歐元可能回吐近期的部分漲幅。
瑞訊銀行分析師Ipek Ozkardeskaya在一份報告中表示，歐元區通脹正在放緩，鑒於美聯儲大幅降息的預期，歐洲央行降息的押注有增加的空間。但她表示，與美聯儲不同的是，歐洲央行只有一個使命，即維持物價穩定。「因此，如果歐洲官員認為，未來幾個月通脹有一絲可能加速，歐洲央行可能不會讓自己（受到）更快降息的誘惑。」
2.傑富瑞：歐洲央行的利率路徑比美聯儲更清晰
傑富瑞全球經濟學家Mohit Kumar在一份報告中說：「我們預計，歐洲央行將在接下來的會議上以每季度25個基點的漸進速度降息，具體取決於數據，並將利率降至3%下。」
Kumar說，如果經濟增長和通脹數據符合預期，預計歐洲央行的利率波谷在2.50%-2.75%左右。歐洲央行目前的存款利率為3.75%。
3.Eric Sturdza Investments：預計歐洲央行將比美聯儲更為鴿派
Eric Sturdza Investments固定收益投資組合經理Eric Vanraes預計，歐洲央行將在周四降息25個基點，美聯儲將於下周以同樣的幅度降低。但預計歐洲央行的立場將比美聯儲略微鴿派一些。
他表示：「然而，歐洲央行是20個國家的央行，而不僅僅是一個國家。德國和法國需要大幅降息，而西班牙只需要溫和的政策。Vanraes補充說，降息只是一種手段。他表示：「通過採取不同的方式逐步退出量化緊縮政策，可以實現細微的差異。」
4.美銀：歐洲央行降息可能持續至2026年
美國銀行全球研究歐洲經濟學家Evelyn Herrmann表示，由於通脹繼續低於預期，預計歐洲央行的降息可能會持續至2026年。
美銀預計，周四歐洲央行將在指引不變的情況下將存款利率下調25個基點，隨後在12月再降息25個基點，並在2025年再降息5次。
5.策略師：歐洲央行將力求做出無爭議的政策決定，本周降息25基點
金融機構LMAX市場策略師Joel Kruger稱，由於下周即將召開的美聯儲會議存在諸多懸而未決的問題，歐洲央行將尋求做出一個沒有爭議的政策決定，以免造成太大的破壞。
Kruger表示：「我們的基本假設是，歐洲央行將降息25個基點，同時可能只是調整通脹和增長前景。」
LMAX預計歐元在決議后仍將得到良好支撐。根據Tradeweb的數據，貨幣市場已經完全消化了歐洲央行本周降息25個基點的預期。
6.加拿大皇家銀行：若歐洲央行和美聯儲同步降息，歐元可能小幅走低
加拿大皇家銀行資本市場指出，對美國例外論的重新評估提振了對美聯儲降息的押注，推動歐元近期上漲，但歐元兌美元匯率可能在第四季度從目前的1.10附近跌至1.08。
加拿大皇家銀行外匯策略師Elsa Lignos在一份報告中說，經濟學家的預測變化並不像歐元兌美元價格走勢顯示的那麼大，美國和歐元區未來12個月出現衰退的幾率都在30%。
Lignos稱:「美聯儲料將於本月開始降息，我們預計將幅度為25個基點，但歐洲央行也同樣有可能繼續降息，幅度也為25個基點。」
7.摩根士丹利預計，隨着歐洲央行加大降息力度，歐元將下跌7%。歐元將在幾個月內跌向與美元平價。
歐元兌美元日線圖
北京時間9月12日13:40，歐元兌美元報1.1017/18
歐洲央行周四料降息
貝倫貝格銀行首席經濟學家Holger Schmieding表示：「歐洲央行本周四的降息應該基本不會引起爭議。幾乎所有最近的歐洲央行發言人都確認，他們希望降低利率。??甚至德國央行行長Joachim Nagel也表示，除非證據顯示降息不利，否則他將支持降息。」Nagel通常被認為是歐洲央行理事會的鷹派之一。
如下圖所示，歐元區8月份總體通脹率跌至三年來的最低點，為2.2%，而核心通脹率則仍處於較高水平，為2.8%，其中服務業是核心通脹率的拉動因素。
大多數分析師預計，歐洲央行決策者將在10月份於斯洛文尼亞盧布爾雅那召開的會議上暫停加息。不過，由於維持過高的利率本身就存在風險，央行也有可能儘早決定降息。
目前，歐洲央行管理委員會內部的共識似乎轉向更加樂觀，認為歐洲央行在使通脹回到2%目標的道路上正走在正確的軌道上。
一些人已經公開思考過加快降息是否合適，其中最著名的就是歐洲央行首席經濟學家Philip Lane。他在上個月堪薩斯城聯邦儲備銀行傑克遜霍爾經濟研討會上表示，「回歸目標尚無把握」，但他補充說，歐洲央行「同樣」需要確保通脹率在回歸目標后保持在2%的水平。
他還提到，如果歐洲央行長期維持過高利率，通脹可能會有「長期」低於目標的風險。
機構觀點匯總
對於歐洲央行未來的利率政策，以及可能對歐元造成的影響，近期不少機構給出各自的觀點。
1.瑞訊銀行：歐洲央行降息押注存在上升空間
瑞訊銀行表示，如果歐洲央行周四降息，並表明通脹取得足夠的進展來進一步放鬆政策，歐元可能回吐近期的部分漲幅。
瑞訊銀行分析師Ipek Ozkardeskaya在一份報告中表示，歐元區通脹正在放緩，鑒於美聯儲大幅降息的預期，歐洲央行降息的押注有增加的空間。但她表示，與美聯儲不同的是，歐洲央行只有一個使命，即維持物價穩定。「因此，如果歐洲官員認為，未來幾個月通脹有一絲可能加速，歐洲央行可能不會讓自己（受到）更快降息的誘惑。」
2.傑富瑞：歐洲央行的利率路徑比美聯儲更清晰
傑富瑞全球經濟學家Mohit Kumar在一份報告中說：「我們預計，歐洲央行將在接下來的會議上以每季度25個基點的漸進速度降息，具體取決於數據，並將利率降至3%下。」
Kumar說，如果經濟增長和通脹數據符合預期，預計歐洲央行的利率波谷在2.50%-2.75%左右。歐洲央行目前的存款利率為3.75%。
3.Eric Sturdza Investments：預計歐洲央行將比美聯儲更為鴿派
Eric Sturdza Investments固定收益投資組合經理Eric Vanraes預計，歐洲央行將在周四降息25個基點，美聯儲將於下周以同樣的幅度降低。但預計歐洲央行的立場將比美聯儲略微鴿派一些。
他表示：「然而，歐洲央行是20個國家的央行，而不僅僅是一個國家。德國和法國需要大幅降息，而西班牙只需要溫和的政策。Vanraes補充說，降息只是一種手段。他表示：「通過採取不同的方式逐步退出量化緊縮政策，可以實現細微的差異。」
4.美銀：歐洲央行降息可能持續至2026年
美國銀行全球研究歐洲經濟學家Evelyn Herrmann表示，由於通脹繼續低於預期，預計歐洲央行的降息可能會持續至2026年。
美銀預計，周四歐洲央行將在指引不變的情況下將存款利率下調25個基點，隨後在12月再降息25個基點，並在2025年再降息5次。
5.策略師：歐洲央行將力求做出無爭議的政策決定，本周降息25基點
金融機構LMAX市場策略師Joel Kruger稱，由於下周即將召開的美聯儲會議存在諸多懸而未決的問題，歐洲央行將尋求做出一個沒有爭議的政策決定，以免造成太大的破壞。
Kruger表示：「我們的基本假設是，歐洲央行將降息25個基點，同時可能只是調整通脹和增長前景。」
LMAX預計歐元在決議后仍將得到良好支撐。根據Tradeweb的數據，貨幣市場已經完全消化了歐洲央行本周降息25個基點的預期。
6.加拿大皇家銀行：若歐洲央行和美聯儲同步降息，歐元可能小幅走低
加拿大皇家銀行資本市場指出，對美國例外論的重新評估提振了對美聯儲降息的押注，推動歐元近期上漲，但歐元兌美元匯率可能在第四季度從目前的1.10附近跌至1.08。
加拿大皇家銀行外匯策略師Elsa Lignos在一份報告中說，經濟學家的預測變化並不像歐元兌美元價格走勢顯示的那麼大，美國和歐元區未來12個月出現衰退的幾率都在30%。
Lignos稱:「美聯儲料將於本月開始降息，我們預計將幅度為25個基點，但歐洲央行也同樣有可能繼續降息，幅度也為25個基點。」
7.摩根士丹利預計，隨着歐洲央行加大降息力度，歐元將下跌7%。歐元將在幾個月內跌向與美元平價。
歐元兌美元日線圖
北京時間9月12日13:40，歐元兌美元報1.1017/18
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