歐洲央行再度搶先美聯儲降息！歐元短線反彈，市場迷局如何破解？

歐洲央行於9月12日公布了其最新的貨幣政策決議，宣布將存款利率下調25個基點至3.50%，這是歐洲央行今年內的第二次降息。這一降息決定符合市場預期，意在應對歐元區經濟增長放緩以及通脹逐漸回歸至2%的目標範圍。歐洲央行的聲明強調，將繼續採取基於數據的逐次會議方式，未提前承諾任何未來利率路徑。歐洲央行行長拉加德隨後召開了新聞發佈會，市場焦點已轉向她如何解答美聯儲降息預期對歐央行政策的潛在影響。



在降息消息公布后，歐元兌美元（EUR/USD）短線走高約17點，現報1.1021，表明市場對此次降息早有準備，且反應相對溫和。與此同時，意大利10年期國債收益率下降2個基點，至3.52%，為去年12月以來的最低水平。這表明市場參与者對歐洲央行貨幣寬鬆措施的預期有所加強。



此次歐洲央行降息后，市場的即時反應並未出現劇烈波動，部分原因是投資者早已預期這一政策舉措。儘管如此，市場的焦點逐漸轉向歐洲央行未來的政策走向，以及全球貨幣政策環境的變化對歐洲央行的影響。

貨幣市場上，歐元兌美元匯率短線波動較小，但整體呈現溫和上行態勢。降息決定公布后，歐元在短時間內獲得了支撐，主因是市場已經充分計價降息預期，且並未出現歐洲央行超預期的寬鬆信號。根據知名機構的分析師預測，若未來歐洲央行繼續保持寬鬆政策，歐元匯率有可能在中期內出現一定壓力，尤其是在美聯儲可能採取更為激進的政策路徑時。

債券市場方面，歐洲主要國家的債券收益率有所下行。意大利國債收益率的下降尤其明顯，這反映了投資者對歐洲央行政策的正面預期，以及對歐元區經濟復蘇的信心。然而，歐元區經濟增長前景的疲弱以及通脹的持續下降可能意味着債券市場的避險情緒依舊高漲。

貨幣政策對市場走勢的影響
本次歐洲央行降息的背景是歐元區經濟增長的放緩和通脹的逐漸回歸。根據歐洲央行最新的經濟預測，2024年歐元區經濟增長預期為0.8%，2025年為1.3%，2026年為1.5%。相比6月份的預測，這一增長前景有所下調，主要原因是未來幾個季度國內需求的減弱。此外，通脹預測則保持相對穩定，預計2024年通脹率為2.5%，2025年為2.2%，2026年為1.9%。這些數據表明，歐元區經濟依然處於低增長、低通脹的環境中，歐洲央行的貨幣寬鬆政策仍將持續一段時間。

知名機構的分析師指出，歐洲央行的降息雖在預料之中，但市場更關注的是未來的政策走向。當前的通脹壓力有所緩解，特別是勞動力成本壓力的減弱，使得歐洲央行有更多空間進行寬鬆政策調整。然而，分析師同時提醒，歐元區服務成本的上升和勞動力市場的緊張仍然是未來通脹回升的潛在風險。因此，儘管當前市場預計未來幾個月歐洲央行可能繼續降息，但任何進一步的政策調整仍將取決於未來的通脹和經濟數據表現。

瑞穗銀行高級經濟學家Colin Asher指出，通脹風險可能已更多地轉向下行，以及通脹預期受到控制的事實，應該會讓歐洲央行能夠不僅在9月和12月減息，10月亦然。

外匯分析師Vassilis Karamanis表示，歐洲央行利率決議公布后，市場沒有出現太大的波動。歐元一度升至盤中新高，不過漲幅僅為0.1%左右。由於拉加德在聲明中的指引意見沒有改變，人們關注的焦點是她在新聞發佈會上的表述。

歐洲央行如期降息25個基點，主要再融資利率的下調幅度要大些，為60個基點，這更多的是一種長期存在的技術性調整。歐洲央行一直在宣傳將這一利率與存款利率之間的區間縮小至15個基點左右的計劃，因此他們正在這樣做，這主要是為了更好地管理整個市場利率。

雖然金融市場已經完全計入12月再次降息的可能性，但10月臨時降息的可能性約為37%。總體而言，市場價格顯示交易商預期歐洲央行年底前將降息64個基點，預期美聯儲將降息103個基點；美聯儲看來將在下周降息，為四年來首見。

歐洲央行的貨幣政策調整與歐元區經濟增長放緩和通脹趨穩密切相關。此次降息表明，歐洲央行正試圖在經濟增長乏力的背景下，通過進一步寬鬆政策來支持經濟活動。然而，歐洲央行的聲明也表明，其政策調整將保持謹慎，並將根據未來的經濟數據逐次評估是否採取進一步措施。分析師認為，未來的降息步伐可能較為緩慢，以避免對歐元區金融市場造成過大的波動。

技術面來看，歐元兌美元匯率近期在1.1000附近波動，顯示出市場對歐洲央行政策前景的不確定性。短期內，歐元或將維持在這一水平附近，但若歐洲央行在未來幾個月內進一步降息，則可能導致歐元走弱。另一方面，美聯儲的貨幣政策動向也將對歐元產生重要影響。若美聯儲加息步伐加快，歐元兌美元可能面臨更大下行壓力。

歐元兌美元的走勢顯示出市場對歐洲央行未來政策路徑的觀望情緒。儘管短期內歐元獲得了一定支撐，但中長期走勢將取決於歐洲央行是否會進一步降息，以及美聯儲的貨幣政策走向。知名機構的技術分析師指出，若歐元持續維持在1.1000上方，短期內可能會測試1.1100的阻力位；反之，若跌破1.0950，歐元可能進一步走弱。

未來展望
儘管本次降息符合市場預期，但投資者對歐洲央行未來的政策走向仍持謹慎態度。知名機構的分析師指出，歐洲央行可能在未來幾個月內進一步降息，尤其是在經濟增長和通脹回升乏力的背景下。然而，市場對歐洲央行政策的期待並非一致，部分投資者預計，隨着美聯儲可能在未來採取更激進的貨幣政策，歐洲央行將面臨更大壓力，這可能導致其政策選擇的靈活性受限。

綜合來看，歐洲央行本次降息為市場提供了一定的政策信號，但未來貨幣政策的調整將更多依賴於經濟數據的表現。短期內，歐元區金融市場可能會維持相對穩定，但隨着全球貨幣政策環境的變化，未來的不確定性依然存在。