白銀反彈臨近重要關口！美元與利率政策成未來走勢風向標

12月23日周一盤中，截至目前白銀價格（XAG/USD）延續了上周五的反彈行情，交投於29.60美元附近，擺脫了此前三個月低點28.75美元的壓制。



另外，美國11月個人消費支出（PCE）物價指數數據顯示，核心PCE通脹率同比增至2.8%，雖高於10月的2.6%，但略低於市場預期的2.9%。月度核心和整體PCE通脹率僅小幅增長0.1%，緩解了市場對美聯儲更激進政策路徑的擔憂。

美聯儲最新點陣圖顯示，官員們預計聯邦基金利率將在2025年底降至3.9%。然而，11月通脹的加速趨勢表明，目前通脹水平仍高於目標，這可能會限制美聯儲在未來降息上的靈活性。雖然市場此前預期美聯儲將在2025年逐步放寬貨幣政策，但11月的數據讓這一假設充斥不確定性。

美元走強與利率政策對白銀的影響

儘管美國國債收益率保持高位，10年期國債收益率升至接近4.54%，通常這會對無收益資產（如白銀）形成壓力，但白銀價格仍然有所反彈。分析師認為這表明，近期市場情緒的改善以及美元指數的短暫回落對白銀構成了支撐（截至目前美元指數已處於108關口上方）。

此外，公布的美國CPI數據略低於市場平均預期，這進一步削弱了對美聯儲貨幣政策的緊縮預期，導致美元多頭倉位出現短期獲利了結。然而，分析師認為這種影響可能不會持續太久：從長期來看，基本面依然支持美元走強，預計未來幾周美元可能接近與歐元平價，並在2025年第一季度末進入0.95區域；美元指數或將重返2022年的高點，進入112-115的區間。

通脹預期與白銀價格的前景

美聯儲偏好的通脹指標表明，通脹壓力仍在持續。密歇根大學最新數據顯示，美國一年期通脹預期為2.8%，低於此前預估的2.9%，但較早前的2.6%有所加速。

分析師認為，這種通脹壓力的持續將繼續推動利率維持高位，對白銀的上行動能形成長期壓制；然而短期內，由於市場對美聯儲政策的不確定性，白銀價格可能維持反彈趨勢；從長期來看，白銀價格能否有效收復30美元關口，取決於美元的走向以及全球經濟活動的相對表現。

技術方面，分析師Dua進行了以下解讀：

12月23日周一盤中，截至目前白銀價格反彈，測試日線圖上從2月29日低點22.30美元繪製的上升趨勢線的突破位置，接近30.00美元。白銀價格在200日均線（EMA）附近波動，表明長期走勢尚不明朗；

14日相對強弱指數（RSI）反彈至接近40.00。如果RSI未能突破這一水平，則可能觸發新的看跌動能；

支撐方面，9月低點27.75美元將成為白銀價格的關鍵支撐位。阻力方面，30.90美元將是關鍵阻力位。

（現貨白銀日線圖，來源易匯通）