會議紀要顯示澳洲聯儲對控制通脹更有信心，預計2月首次降息

12月會議紀要顯示，澳洲聯儲對通脹持續向目標水平邁進更有信心，但鑒於近期消費回升和勞動力市場依然吃緊，現在下結論取得勝利還為時過早。

周二（12月24日）公布的12月9日至10日會議紀要顯示，澳洲聯儲理事會討論了未來放鬆政策以提振經濟增長或維持當前限制性水平的方案。理事會認為，這兩種結果都是可能的，並選擇維持4.35%的利率不變，稱近期數據不足以改變政策前景。


圖：央行基準利率（澳洲聯儲在全球放鬆政策周期中是一個異類，藍線是澳洲聯儲利率）

理事會成員們指出，有關就業、通脹和消費的更多信息，以及一套修訂后的工作人員預測，將在2月17日至18日的會議上公布，並暗示審查可能是實時的。交易員預計，央行在2月份首次降息的可能性超過三分之二，並完全預計到7月份將有兩次降息。

會議紀要顯示：「成員們判斷，自上次會議以來，通脹回歸目標水平的速度慢于預期的風險已經降低，經濟活動的下行風險已經增強。成員們警惕的風險是，如果非市場行業的勞動力需求突然放緩，失業率的增幅可能會超過預期。」

會議紀要讓人們關注到當月理事會的想法，在這個月里央行行長布洛克出人意料地傾向鴿派。由於大多數發達國家的經濟已經大幅放緩，澳大利亞在當前的經濟周期中一直是全球的異類。美聯儲已經發出信號，在今年已經降息三次的基礎上，2025年還將再降息兩次。

與此同時，會議紀要還表明，澳大利亞央行仍然對消費和就業市場保持強勁的可能性很敏感，而這種強勁足以挫敗將核心通脹降至目標水平的努力。

一項私人調查顯示，澳大利亞的消費者信心下降，仍處於悲觀狀態，即便失業率意外降至3.9%，但商業信心卻出現惡化，這突顯出澳大利亞近期喜憂參半的經濟結果。

會議紀要指出了幾個因素，解釋了為什麼政策制定者認為經濟結果可能出現兩種情況：
1、各種就業指標可能表明，勞動力市場接近充分就業水平的進展已經停滯
2、黑色星期五銷售的初步跡象表明，消費者需求強勁
3、全球服務價格通脹比預期持續得更久，澳大利亞的情況可能也是如此
4、在某些情況下，全球經濟前景面臨的各種風險可能會限制進一步通縮的步伐

政策限制水平也存在不確定性，澳洲聯儲的現金利率仍低於或相當於其他發達經濟體的水平。

會議紀要顯示：「儘管國外降息，但市場預期和央行對中性利率的估計共同暗示，幾個經濟體的貨幣政策可能比澳大利亞更加緊縮，而且在2025年仍將如此。」

澳洲聯儲的基準預測是，失業率將在12月升至4.3%，並在明年達到4.5%的峰值。央行偏愛的通脹指標，即修正後的均值，預計今年年底將達到3.4%，到2025年中期將達到2-3%目標區間的上限。