企業支出支撐日本第四季經濟增長，日本央行有望超預期收緊政策

日本政府周一公布的數據顯示，受強勁的企業支出支撐，10-12月國內生產總值(GDP)環比年率為增長2.8%。



儘管美國總統特朗普的關稅威脅加劇了人們對出口前景的擔憂，但強勁的內需正在幫助支撐日本這個全球第四大經濟體的復蘇。積極的數據還可能支持日本央行繼續加息和貨幣政策正常化的計劃。

凱投宏觀亞太區主管Marcel Thieliant說， 儘管（第四季）GDP大增並不廣泛，但它支持了我們的觀點，即日本央行今年收緊政策的力度將超過大多數人的預期。

第四季經濟增幅超過路透調查中的市場預期中值1.0%，而上一季度修正後為增長1.7%。這一數據意味着第四季經濟較前季增長0.7%，好於預期中值的增長0.3%。占經濟產出一半以上的民間消費較前季增長0.1%，市場預期為下降0.3%。

明治安田研究所經濟學家Kazutaka Maeda表示，消費意外增長歸功於大量年終獎金。他說："隨着食品價格上漲，基本趨勢仍然疲軟，1月以後消費可能會再次下滑。"

野村證券的經濟學家Uichiro Nozaki說，總體GDP數據部分受惠于進口下降，這提高了凈貿易對經濟增長的貢獻。消費和工資趨勢是日本央行衡量經濟實力和確定是否需要進一步加息的關鍵因素。

雖然最新的工資和家庭支出指標顯示出令人鼓舞的跡象，但分析師一直擔心物價壓力會阻礙個人消費的全面復蘇。

第四季度資本支出較前季增長0.5%，不及路透調查預期的增長1.0%，但扭轉了前季的下滑趨勢。資本支出是驅動民間需求拉動經濟增長的主要動力。凈外部需求（即出口減去進口）對經濟增長的貢獻為0.7個百分點，扭轉了7-9月份的負貢獻。

民間智庫日本經濟研究中心(JCER)上周四公布的月度調查顯示，大多數受訪經濟學家預計日本央行將在今年下半年再次上調短期利率。

在1月30日至2月6日對36位經濟學家進行的調查顯示，30位經濟學家預計日本央行將在2025年上半年把利率穩定在0.5%。其餘六位預計在此期間將加息至0.75%。

調查還顯示，28位經濟學家預測今年下半年將加息至0.75%。其中兩位經濟學家預計利率將保持在0.5%，六位經濟學家認為利率將升至1%。

這些預測與12 月23 日至 1 月 8 日的上一次調查基本持平，這表明市場對下一次加息時間的押注在過去一個月里沒有太大變化。

最新調查的受訪者預計，在今年與工會的工資談判中，日本企業平均將加薪 4.92%，低於去年的 5.33%，但高於上月調查預測的 4.74%。