日元預測：通脹、英偉達焦點下美元/日元的事件風險加劇

周一（2月24日）歐盤時段，美元/日元走高，盤中漲約0.20%。美元/日元正處於十字路口，交易員們將焦點轉向日本通脹、美國數據和英偉達的財報。隨着各國央行政策出現分歧，債券收益率動態發生變化，波動性可能會飆升，對日元交易員來說，這是關鍵的一周。



美元/日元正在換擋，如今日本債券收益率對其走勢的推動作用超過了美國國債。相關數據也證實了這一點，顯示出美元/日元與日本政府債券（JGBs）的關聯性更強，尤其是在收益率曲線的長期端。這使得人們將目光聚焦于即將公布的日本通脹和零售銷售數據，而美國的事件風險——個人消費支出、消費者信心、國內生產總值修正數據——仍在發揮作用。美聯儲公開市場委員會官員的講話和美國國債拍賣仍可能使形勢發生變化，英偉達的財報可能會攪動風險情緒。

上周所指出的下行風險在周五成為現實，美元/日元跌破151，創下2025年以來的新低。市場勢頭有利於逢高拋售，148.65和147.20成為關注焦點。多頭要收復151還有很多工作要做，尤其是在周五未能突破150之後。此外，特朗普的言論可能引發日元需求，尤其是在美元/日元之外的貨幣對中。

與日本收益率的關係增強

2025年初，美日之間的利率差仍是推動美元/日元走勢的關鍵因素。然而，近期出現了明顯的變化，美元/日元現在對日本債券收益率的波動比對美國收益率更為敏感——這與過去一年大部分時間的情況相反。

根據滾動20天的相關係數數據，美元/日元與日本2年期和10年期債券收益率的相關係數分別為0.83和0.81——遠比美國類似期限國債收益率的-0.36和0.4要高，也更具重要性。當觀察美元/日元與2年期和10年期收益率差之間的相關性時，與長期利差的相關性最強，為0.91。這是一個有力且重要的結果，表明在過去一個月里，這兩個變量經常同向變動。

事件風險評估

基於這一分析，交易員可以縮小對未來一周可能引發美元/日元波動的事件風險的關注範圍。

日本和美國的個人消費支出通脹報告可能對該貨幣對的走勢產生較大影響。不過，近期的這幾組通脹報告很少與市場共識有太大偏差，這限制了它們的影響。此外，美國諮商會的消費者信心指數、第四季度國內生產總值的第二次預估以及收入和消費數據也可能影響貨幣對走勢。

在日本，隨着市場越來越關注日本央行在今年上半年加息的可能性，服務業生產者價格通脹和零售銷售報告可能會增強或削弱這種預期。

儘管美元/日元與美國國債收益率的相關性最近有所減弱，但美聯儲公開市場委員會的講話和即將舉行的美國國債拍賣仍可能使市場發生變動。

儘管美國企業財報最近在市場驅動因素中已退居次要地位，但英偉達周三收盤后的業績可能會影響風險偏好，業績不佳可能會給日元套利交易帶來更大壓力。

除了財報，交易員還應留意美國總統特朗普的言論，這是一個潛在的不確定因素。

美元/日元：下行傾向依然存在


（美元/日元日圖 來源：易匯通）

上周報告中指出的下行風險在周五成為現實，在151的支撐位失守后，美元/日元跌至2025年以來的新低。

相對強弱指標（RSI）（14）和指數平滑異同移動平均線（MACD）繼續顯示下行勢頭增強——有利於逢高拋售和看跌突破——空頭將目標指向重新測試2024年12月的低點148.65。

如果該水平被突破，147.20可能成為下一個下行目標。去年9月，美元/日元在144附近徘徊了相當長的時間，這使其成為另一個值得關注的價位。從上行角度來看，多頭可能難以收復151，正如上周五在盤中早些時候未能突破150之後出現的倒鎚頭線所示。

北京時間18:56，美元/日元報149.638/646，漲幅0.22%。