黃金ETF需求飆升但金價漲勢放緩 回調風險加大

金價向每盎司3000美元的攀升可能正在放緩，但並沒有停止，隨着ETF需求飆升，投資者似乎終於明白了這一點。

世界黃金協會（WGC）的數據顯示，上周有48噸黃金流入北美上市的黃金ETF，價值46億美元，為4月初以來最大單周增幅。投資需求復蘇之際，金價連續第八周上漲，創下歷史新高。



一些分析師曾表示，投資需求推高金價至每盎司3000美元可能只是時間問題。

彭博情報的高級大宗商品策略師Mike McGlone表示：「2月20日已知黃金ETF總持有量為8420萬盎司，已回升至2024年初以來的最高水平。預計2025年資金將轉向黃金ETF，這並不奇怪，尤其是如果快速上漲的美國股市和高利率出現一些逆轉的話。」

Gabelli黃金基金（GOLDX）的投資組合副經理Chris Mancini表示，西方投資者正在躍入ETF，以對沖關稅導致的經濟破壞或通脹。他補充說，投資需求還有上升空間。

他表示：「黃金正起到對沖美元和其他貨幣購買力下降的作用。隨着全球商品價格的上漲，關稅可能會加速這一進程。此外，如果全球央行（包括美聯儲）降息或印鈔以對抗經濟疲軟，價格可能會上漲，從而增加黃金對投資者的吸引力。」

一些分析師指出，投資需求突顯出傳統市場動態的嚴重崩潰。從歷史上看，作為一種非收益資產，由於機會成本上升，金價在高利率環境下一直表現不佳。

但即便美聯儲表示不急於降息，金價在今年頭兩個月已成功上漲了12%。分析人士指出，儘管美聯儲在可預見的未來保持利率穩定，但通脹壓力繼續上升，推動實際利率走低。

分析人士解釋說，因為市場正受到央行需求的推動，黃金與利率和美元的負相關性已經打破。

Catalyst Funds的首席信息官兼高級投資組合經理David Miller表示：「推動金價漲至每盎司3000美元的最大因素是金磚國家央行的大規模協同買盤。在美國和歐盟於2022年將SWIFT銀行系統武器化以扣押俄羅斯央行資產之後，其他金磚國家都不相信，如果他們做了美國和歐盟不喜歡的事情，不會發生同樣的事情，這導致這些央行在2023年和2024年凈購買了超過1000公噸的黃金。金價邁向3000美元正在告訴我們，黃金已經開始取代美元，成為新的世界儲備貨幣。」

儘管黃金仍有良好的支撐，但一些分析師指出，這種貴金屬的勢頭放緩表明回調的風險正在加大。

Trade Nation的高級市場分析師David Morrison在周一的一份報告中表示：「以每日MACD指標衡量，金價仍處於超買狀態。雖然事實是市場可以在很長一段時間內保持超買或超賣，但最終價格會調整以解決問題，這也是事實。解決方案可能是價格大幅而持久的回落，但這也可能意味着長時間的盤整，在MACD和其他技術指標回歸到更合理的水平之前，價格實際上會橫盤，保持在一個區間內。因此，目前金價存在相當多的不確定性。」

儘管風險越來越大，但Mancini表示，投資者應該關注長期趨勢。

他說：「3000美元的金價告訴我們，投資者正在意識到，在地緣政治和經濟不確定的時期，擁有一種可以持有的實物資產更有價值。這告訴我們，地緣政治和世界經濟的狀況正變得越來越不確定。」


現貨黃金日線圖 來源：易匯通

北京時間2月25日13:03 現貨黃金 報 2937.41美元/盎司