黃金反彈！鮑威爾講話引拋售，地緣風險卻成多頭底牌？

現貨黃金周五（9月19日）亞市時段小幅回升，目前交投於3654.18美元/盎司附近，漲幅約0.30%，打破連續兩個交易日的走低。本周三金價一度升至3707.35美元/盎司，創下歷史新高，但隨後的鮑威爾發言、樂觀勞動力市場數據與強勁費城聯儲調查共同提振美元信心，與美元挂鉤的貴金屬價格持續承壓，但地緣政治風險持續為避險黃金提供價格支撐。



金價短期下挫，長期看漲
隨着樂觀勞動力市場數據公布後市場獲利了結，買盤一度湧入美元，貴金屬承壓。該數據與美聯儲主席鮑威爾新聞發佈會部分言論形成反差。9月費城聯儲製造業指數遠超預期，較8月數據顯著改善。

當地時間9月17日（北京時間9月18日）美聯儲降息25個基點，但決策並非全票通過——斯蒂芬·米蘭如市場普遍預期般支持降息50個基點，這為年內最後兩次會議延續寬鬆政策奠定基礎。儘管鮑威爾稱每次會議都將「實時決策」且依賴數據表現，但對勞動力市場惡化的擔憂暫時壓過了價格穩定的使命。

展望未來，由於無息屬性的黃金在美聯儲寬鬆周期中往往表現強勁，加之數據顯示瑞士對中國黃金出口量激增254%，金價前景依然可期。

另一方面，中東地緣政治緊張局勢升級可能推高黃金這一傳統避險資產的價格。以色列媒體報道稱軍方正準備對加沙城發動大規模地面進攻。數周以來，以色列一直在為此行動做準備，敦促平民撤離至馬瓦西等指定人道主義區域。

美元走強持續壓制金價
美國截至9月13日當周初請失業金人數錄得23.1萬，低於預期的24萬及前值上修后的26.4萬。持續申領失業金人數從193.9萬降至192萬。

9月費城聯儲製造業指數從8月的-0.3收縮躍升至23.2，遠超預期的2.3漲幅。調查顯示：「近40%企業報告本月總體活動增加，17%報告下降，43%報告無變化。新訂單指數上升14點至12.4，裝船指數躍升22點至26.1。」

關於通脹，美聯儲指出其「有所回升並保持在高位」，美聯儲同時強調2025年上半年經濟增長已放緩。

經濟預測摘要（SEP）顯示，聯邦基金利率中值預估為3.60%，預示年內還將降息50個基點。

美聯儲主席鮑威爾表示勞動力需求「已趨軟」，通脹仍「居高不下」。他補充說風險平衡「已發生轉變」，現行政策能及時應對變化，且勞動力市場並不穩固。當被問及50基點降息討論時，他明確表示「未獲廣泛支持」，並強調不急於實施寬鬆政策。

美國國債收益率穩步上升，10年期國債收益率上漲1.5個基點至4.102%。截至亞市早盤，美國實際收益率飆升近2個基點至1.722%。美元指數報97.30。

金價回升至3650美元上方，看漲趨勢延續
金價回升至3650美元上方，整體仍保持上行傾向。中線來看，若金價能穩守3600美元關口，此貴金屬後續仍持看漲態勢。雖然相對強弱指數（RSI）跌破70水平一度引發周三拋售，但價格走勢仍保持建設性格局。

9月9日高點3674美元附近構成短期初道阻力，下一阻力位將指向歷史高點3707美元附近。有效突破后，後續關注目標位將上看3750美元及3800美元。反之，若金價跌破9月11日低點3613美元，則可能下探3600美元整數關口。



（現貨黃金日線圖，來源：易匯通）

北京時間11:40，現貨黃金現報3654.83美元/盎司。