美元/加元分析：加元承壓，美元反彈信號增強

周四（9月25日）歐盤時段，美元/加元貨幣對近期呈現出明顯的美元強勢格局。美元/加元盤中報1.3892/94，較前一交易日微跌0.02%，但過去一周已累計上漲0.77%。這一走勢反映了加拿大經濟面臨的多重壓力，包括勞動力市場疲軟和貿易風險上升，而美國經濟雖放緩但顯示出更強的韌性。



央行政策分化

加拿大央行（BoC）和美聯儲（Fed）的貨幣政策路徑已成為美元/加元走勢的核心影響因素。加拿大央行在9月17日的會議上宣布將隔夜利率目標下調25個基點至2.5%，這是自3月以來首次降息，並將存款利率降至2.45%。加拿大央行強調，加拿大勞動力市場進一步疲軟，就業崗位主要在貿易敏感部門流失，且企業投資因美國貿易政策不確定性而暫停。

行長蒂夫·麥克勒姆（Tiff Macklem）在新聞發佈會上表示，如果經濟風險加劇，加拿大央行準備進一步降息，以支持經濟增長並維持通脹在2%目標附近。市場預期加拿大央行在10月和12月將各降息25個基點，最終政策利率可能降至2.0%。

這進一步削弱了加元吸引力，推動美元/加元上行。相比之下，美聯儲在9月17日FOMC會議上僅下調聯邦基金利率目標區間25個基點至4%-4.25%，並將儲備餘額利率降至4.15%。

鮑威爾（Jerome Powell）在隨後的新聞發佈會上警告，對進一步降息需謹慎評估，以避免過早放鬆政策。

FOMC經濟預測顯示，2025年美國GDP增長預期為2.1%，失業率穩定在4.2%，核心PCE通脹率為2.3%。

美聯儲強調，將密切監控勞動力市場和通脹數據，短期內不會加速寬鬆。這與加拿大央行的鴿派立場形成鮮明對比，強化了美元的相對強勢。

美聯儲的謹慎表態已引發美元指數反彈，美元/加元觸及1.3875附近。分析師指出，這種政策分化可能在短期內支撐美元/加元升至1.40關口。

最新經濟數據：加拿大就業疲軟，美國增長溫和

加拿大經濟數據顯示出明顯下行壓力。過去兩個月，就業崗位凈減少，主要集中在製造業和出口部門，受美國貿易關稅影響。加拿大央行最新貨幣政策報告預測，2025年下半年通脹將穩定在2%目標，但經濟增長將放緩至1.5%，人口增長減速和家庭支出疲弱是主要拖累因素。此外，第二季度商業投資收縮，企業對需求前景擔憂加劇。

美國方面，最新勞動力數據雖顯示就業增長放緩（7月私營部門新增5.2萬個崗位，較一季度減半），但整體經濟活動在上半年溫和增長。美聯儲預測失業率將小幅升至4.2%，但勞動力市場仍具韌性。

外部因素：油價與貿易不確定性

作為資源型貨幣，加元高度依賴油價，但近期油價波動有限（WTI原油約65美元/桶），未能提供支撐。

更嚴峻的是美國貿易政策風險：加拿大央行警告，美國關稅上調已導致加拿大出口部門就業流失，並可能推高未來通脹。

市場觀點

RBC經濟學家預計，北美勞動力市場進一步軟化可能促使加拿大央行加速降息，但這將放大加元貶值壓力。

外匯公司Corpay首席市場策略師卡爾·沙莫塔(Karl Schamotta)表示，交易員們對加元持悲觀態度，因為特朗普政府的關稅政策暴露了加拿大經濟的結構性弱點——例如糟糕的生產力、高昂的家庭債務和房地產市場的脆弱性。「我們認為，由於經濟增長依然低迷，這種態勢將持續到年底。」

技術分析


(美元/加元日圖 來源：易匯通)

價格在1.3725-1.3910區間內反覆震蕩，目前價格接近區間上沿1.3910附近。隨後是8月22日創下的四個月高點1.3924。若突破這一匯合阻力區域，該貨幣對將有望測試5月13日觸及的五個月高點1.4015附近區域。

美元兌加元可能會在20日移動均線1.3800找到最初的支撐，隨後是50日移動均線1.3785。如果跌破這些水平，將削弱中短期價格勢頭，並給該貨幣對帶來下行壓力，使其在1.3725附近的矩形下邊界區域內移動，隨後是8月7日創下的兩個月低點1.3721。進一步跌破關鍵支撐區域將削弱看漲盤整，並給該貨幣對帶來下行壓力，使其在兩個月低點1.3539附近徘徊。

短期均線（MA20、MA50）呈多頭排列，且價格在短期均線上方運行，顯示短期趨勢偏多；長期均線（MA100、MA200）中，MA200處於相對高位，對價格存在一定壓制。

MACD指標：MACD線在零軸附近，且DIFF與DEA之間的差值較小，紅柱也比較短，這表明當前多空力量相對均衡，動能不足，市場缺乏明確的趨勢性推動力量。

RSI指標：RSI值處於61左右，雖未進入超買區域（一般認為70以上為超買），但也反映出多方力量有一定優勢，但優勢並不十分顯著，後續若RSI繼續上升接近超買區域，可能面臨調整壓力；若出現回落，則需警惕多方力量減弱。

支撐位：在1.3725，這一水平已經被多次測試。

阻力位：在1.3924和1.3892，標志著價格可能會遭遇回撤或反轉的區域。

總體而言，圖表顯示出輕微的上漲趨勢，因價格接近阻力位。然而，RSI顯示市場情緒中性，未出現極端的超買或超賣情況，這可能意味着價格會突破或繼續整理。