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360萬桶供應增量逼近，下周油市面臨關鍵審判!
智昇 資訊
2025-09-27 20:00:30
本周（9月22日至27日），原油市場在俄烏衝突引發的供應中斷擔憂與伊拉克出口管道重啟的潛在增量供應預期之間拉鋸，整體呈現韌性上行格局。WTI原油期貨周線漲幅達4.54%，布倫特原油錄得3.16%的周漲幅，看點在於俄羅斯燃料出口禁令的即時提振效應與全球庫存動態的潛在下行壓力交織，交易者需警惕下周OPEC+會議對配額調整的信號。
總體而言，本周WTI從周一低點64.98美元上漲至周五65.22美元，周漲幅4.54%；布倫特從69.42美元升至69.58美元，周漲幅3.16%。四連漲后，周五小幅調整反映多頭獲利盤出逃，但地緣供應中斷的溢價支撐了整體韌性。
本周關鍵經濟數據與事件總結
本周原油市場事件密集，地緣與宏觀數據交織，主導油價波動。首要事件為俄烏衝突升級：9月23日，烏克蘭無人機襲擊俄羅斯能源基礎設施，導致煉油產能下降約5%，部分地區汽油和柴油短缺。 俄羅斯副總理諾瓦克隨即宣布延長汽油出口禁令，並對柴油實施部分禁令至年底，此舉預計減少全球燃料供應20-30萬桶/日，引發市場避險情緒升溫，歐洲柴油裂解價差擴大至15美元/桶。
供應端，伊拉克成為另一焦點。9月22日，伊拉克石油部官員表示，伊土輸油管道將在未來幾天重啟，將使出口量提升至近360萬桶/日，但將維持OPEC+420萬桶/日配額。 周五，庫爾德斯坦地區通過SOMO組織恢復向土耳其傑伊漢港輸送原油，預計每日增供10萬桶，此舉雖緩解地緣供應擔憂，但市場觀察其是否會超出配額框架，潛在下行壓力猶存。
宏觀數據方面，美國能源信息署（EIA）周三報告顯示，上周原油庫存增加310萬桶至4.28億桶，超出預期150萬桶；汽油庫存減少50萬桶，餾分油庫存增加80萬桶。 庫存數據中性偏空，但煉廠開工率升至92.5%，消化部分壓力。美國石油協會（API）周二數據顯示庫存增200萬桶，預熱EIA報告。國際能源署（IEA）9月月報指出，OPEC+自1Q25起實際增產150萬桶/日，低於目標250萬桶/日，全球供應過剩預期降至50萬桶/日。
地緣政治層面，特朗普政府持續向盟友施壓減少俄羅斯進口，印度和土耳其可能相應調整採購，此舉加劇全球供應鏈不確定性，市場避險情緒從俄烏延伸至貿易摩擦。9月25日，特朗普提及對歐洲盟友加征關稅的可能，引發柴油進口擔憂，推升歐洲基準價差。 此外，OPEC+內部討論配額調整的傳聞在周四流傳，沙特和俄羅斯代表強調遵守減產，但伊拉克份額增加要求或引發博弈。
需求端，本周美國經濟數據支撐溫和樂觀：9月25日耐用品訂單月率0.2%，新屋銷售月率7.5%，但PCE通脹年率2.7%強化聯儲謹慎降息預期，間接利空油價。 全球庫存動態顯示，OECD商業油庫存降至57天需求水平，低於五年均值，支撐多頭。
分析師與機構觀點
Again Capital合伙人John Kilduff表示，市場繼續關注俄羅斯和烏克蘭之間的局勢，烏克蘭這些無人機襲擊的影響開始增加。
Lipow Oil Associates總裁Andrew Lipow表示，除無人機襲擊外，美國政府的行動也起到了支持作用。特朗普總統繼續向美國盟友施壓，要求減少從俄羅斯進口，我們可能會看到印度和土耳其減少部分從俄進口。市場將關注庫爾德地區的產量，看看這將增加多少供應。
俄羅斯副總理諾瓦克表示，俄羅斯將實施部分柴油出口禁令至年底，並將延長當前的汽油出口禁令。煉油產能下降已使俄羅斯一些地區正面臨某些等級燃料的短缺。
IEA在9月油市報告中指出，OPEC+將逐步增產，但實際執行低於預期，全球供應過剩風險可控，本月OPEC+原油產量穩定在4110萬桶/日。
EIA短期能源展望預計，布倫特油價將從8月68美元/桶降至四季度59美元/桶，反映需求疲軟與供應恢復的平衡。
Mansfield Energy周評稱，原油價格在本周庫存增加和俄烏緊張持續下走高，開盤62.00美元，至周三升至62.74美元，地緣溢價主導短期走勢。
Bloomberg油市分析指出，原油價格自8月初維持5美元區間震蕩，交易員平衡年底盈餘預期與地緣擔憂，俄羅斯原油流動和煉廠罷工成焦點。
FXDailyReport對WTI分析稱，若通道底部62.80美元支撐持穩，油價可反彈至63.50美元中軌，短期恢復潛力存在。
Elliott Wave Interactive技術分析顯示，上周多空拉鋸無勝者，過剩與地緣擔憂平衡，本周延續震蕩上行。
Texas Capital Private Bank首席投資官Steve Orr在周市場洞察中指出，油價在本周地緣事件下韌性十足，但需警惕庫存數據對多頭信心的考驗。
本周原油市場看點濃縮為地緣供應中斷的即時提振與伊拉克增產潛力的對沖，WTI與布倫特周漲幅分別達4.54%和3.16%，交易者下周需鎖定OPEC+配額討論與美國非農數據對需求預期的衝擊，短期多頭格局或延續，但庫存壓力不容忽視。
總體而言，本周WTI從周一低點64.98美元上漲至周五65.22美元，周漲幅4.54%；布倫特從69.42美元升至69.58美元，周漲幅3.16%。四連漲后，周五小幅調整反映多頭獲利盤出逃，但地緣供應中斷的溢價支撐了整體韌性。
本周關鍵經濟數據與事件總結
本周原油市場事件密集，地緣與宏觀數據交織，主導油價波動。首要事件為俄烏衝突升級：9月23日，烏克蘭無人機襲擊俄羅斯能源基礎設施，導致煉油產能下降約5%，部分地區汽油和柴油短缺。 俄羅斯副總理諾瓦克隨即宣布延長汽油出口禁令，並對柴油實施部分禁令至年底，此舉預計減少全球燃料供應20-30萬桶/日，引發市場避險情緒升溫，歐洲柴油裂解價差擴大至15美元/桶。
供應端，伊拉克成為另一焦點。9月22日，伊拉克石油部官員表示，伊土輸油管道將在未來幾天重啟，將使出口量提升至近360萬桶/日，但將維持OPEC+420萬桶/日配額。 周五，庫爾德斯坦地區通過SOMO組織恢復向土耳其傑伊漢港輸送原油，預計每日增供10萬桶，此舉雖緩解地緣供應擔憂，但市場觀察其是否會超出配額框架，潛在下行壓力猶存。
宏觀數據方面，美國能源信息署（EIA）周三報告顯示，上周原油庫存增加310萬桶至4.28億桶，超出預期150萬桶；汽油庫存減少50萬桶，餾分油庫存增加80萬桶。 庫存數據中性偏空，但煉廠開工率升至92.5%，消化部分壓力。美國石油協會（API）周二數據顯示庫存增200萬桶，預熱EIA報告。國際能源署（IEA）9月月報指出，OPEC+自1Q25起實際增產150萬桶/日，低於目標250萬桶/日，全球供應過剩預期降至50萬桶/日。
地緣政治層面，特朗普政府持續向盟友施壓減少俄羅斯進口，印度和土耳其可能相應調整採購，此舉加劇全球供應鏈不確定性，市場避險情緒從俄烏延伸至貿易摩擦。9月25日，特朗普提及對歐洲盟友加征關稅的可能，引發柴油進口擔憂，推升歐洲基準價差。 此外，OPEC+內部討論配額調整的傳聞在周四流傳，沙特和俄羅斯代表強調遵守減產，但伊拉克份額增加要求或引發博弈。
需求端，本周美國經濟數據支撐溫和樂觀：9月25日耐用品訂單月率0.2%，新屋銷售月率7.5%，但PCE通脹年率2.7%強化聯儲謹慎降息預期，間接利空油價。 全球庫存動態顯示，OECD商業油庫存降至57天需求水平，低於五年均值，支撐多頭。
分析師與機構觀點
Again Capital合伙人John Kilduff表示，市場繼續關注俄羅斯和烏克蘭之間的局勢，烏克蘭這些無人機襲擊的影響開始增加。
Lipow Oil Associates總裁Andrew Lipow表示，除無人機襲擊外，美國政府的行動也起到了支持作用。特朗普總統繼續向美國盟友施壓，要求減少從俄羅斯進口，我們可能會看到印度和土耳其減少部分從俄進口。市場將關注庫爾德地區的產量，看看這將增加多少供應。
俄羅斯副總理諾瓦克表示，俄羅斯將實施部分柴油出口禁令至年底，並將延長當前的汽油出口禁令。煉油產能下降已使俄羅斯一些地區正面臨某些等級燃料的短缺。
IEA在9月油市報告中指出，OPEC+將逐步增產，但實際執行低於預期，全球供應過剩風險可控，本月OPEC+原油產量穩定在4110萬桶/日。
EIA短期能源展望預計，布倫特油價將從8月68美元/桶降至四季度59美元/桶，反映需求疲軟與供應恢復的平衡。
Mansfield Energy周評稱，原油價格在本周庫存增加和俄烏緊張持續下走高，開盤62.00美元，至周三升至62.74美元，地緣溢價主導短期走勢。
Bloomberg油市分析指出，原油價格自8月初維持5美元區間震蕩，交易員平衡年底盈餘預期與地緣擔憂，俄羅斯原油流動和煉廠罷工成焦點。
FXDailyReport對WTI分析稱，若通道底部62.80美元支撐持穩，油價可反彈至63.50美元中軌，短期恢復潛力存在。
Elliott Wave Interactive技術分析顯示，上周多空拉鋸無勝者，過剩與地緣擔憂平衡，本周延續震蕩上行。
Texas Capital Private Bank首席投資官Steve Orr在周市場洞察中指出，油價在本周地緣事件下韌性十足，但需警惕庫存數據對多頭信心的考驗。
本周原油市場看點濃縮為地緣供應中斷的即時提振與伊拉克增產潛力的對沖，WTI與布倫特周漲幅分別達4.54%和3.16%，交易者下周需鎖定OPEC+配額討論與美國非農數據對需求預期的衝擊，短期多頭格局或延續，但庫存壓力不容忽視。
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