美日假突破后陷迷茫？後期博弈點在這！

周一（9月29）日亞歐時段，受美國核心PCE物價指數符合預期影響，市場降低對美國通脹的擔憂從而繼續押注美聯儲的降息壓制了美元走勢，疊加受到美國政府在10月1日可能停擺影響，美元兌日元下跌0.66%，目前交投於148.50附近。同時日本國內，交易員可能在周末之前逐漸押注執政黨的總裁選舉，本文介紹一下簡單情況。



五位候選人正角逐日本首相石破茂的繼任者之位，石破茂在經歷一系列選舉失利后，即將辭去自民黨黨首職務。其繼任者將面臨應對生活成本上漲的挑戰。分析人士稱，生活成本上漲是自民黨在近期參議院選舉中失利的主要原因之一。本文簡述日本自民黨總裁選舉主要看點以及對市場影響。

高市早苗關注生活成本同時或延緩加息
截至目前，自民黨一直拒絕削減消費稅的呼聲。當前日本消費稅稅率為10%，食品雜貨等生活必需品則適用8%的優惠稅率。

「食品是每個人的必需品，」領跑者、前經濟安全保障大臣高市早苗表示。她在上一輪決選中曾不敵石破茂。「我認為應重點關注食品領域，因此曾提議探討將（消費稅）降至零稅率的可能性。」然而，有擔憂認為，此類減稅措施可能會影響日本社會福利體系的資金來源。

同時去年反對加息，稱其「愚蠢」，但近期表示貨幣政策細節由央行決定，試圖與鴿派立場劃清界限。

林芳正關注老齡化，認可加息
另一位候選人林芳正曾擔任石破茂內閣的政府首席發言人，擁有豐富的大臣任職經驗。他表示：「嬰兒潮一代之後的人群很快將步入老年。這意味着（老年人口數量）正在增加。」多數候選人反對自民黨此前提出的統一現金補貼承諾。

相反，他們提出了推動實際工資增長、抑制通脹的相關措施，例如削減燃油稅、降低社會保險費以及實施所得稅減免。認為政府思路與央行政策一致，主張通過加息抑製成本推動型通脹。

小泉進次郎關注移民，支持加息
除民生議題外，外界對外國人湧入規模不斷擴大的擔憂也日益升溫。據官方數據顯示，今年4月，日本外國常住人口數量增至360萬以上，較去年同期增長逾10%。

農林水產大臣小泉進次郎「關於外國人非法務工、與鄰里產生摩擦以及公共安全惡化的擔憂。他是接替石破茂的最熱門候選人之一。小泉團隊也表示「我們也聽到了有關過度旅遊以及外國人大量購置房地產的問題，」他補充道，「我將逐一應對並解決這些問題。」

這些候選人中，多數自認為是溫和保守派，他們將在移民觀點方面面臨審視。尤其是在反對黨三政黨（Sanseito）憑藉反移民立場在參議院選舉中取得進展之後，情況更是如此。

自民黨通過「懲罰」諸多成員樹立公信力
然而，更為緊迫的是，在2022年自民黨因不當處理政治資金引發醜聞、招致選民不滿后，候選人應如何展現其贏回公眾信任的能力。

一些觀察人士認為，他們在這方面所做的努力仍顯不足。「（前首相岸田文雄政府）實施了處罰措施。隨後，石破政府剛一上台，眾議院就解散了，」候選人、前經濟安全保障大臣小林鷹之表示。「更多自民黨議員因未獲得候選人提名而受到『處罰』。在眾議院和參議院選舉中，公眾已給出了他們的評判。」

自民黨失多數席位，跨黨合作成焦點
自民黨已失去在國會參眾兩院的多數席位，因此要通過政策法案，就需要獲得反對黨的支持。分析人士表示，候選人計劃如何與反對黨合作，已成為此次競選的核心關注點之一。

目前有人提出一種可能性：通過與日本維新會或國民民主黨合作，擴大當前自民黨與公明黨的執政聯盟。在自民黨70年的歷史中，與反對黨合作並非沒有先例。

1999年與公明黨結盟之前，自民黨曾在1994年與其當時的主要競爭對手社會黨合作，組建了聯合政府。觀察人士表示，當前擴大執政聯盟，將向公眾傳遞出自民黨認真推進內部改革的信號。

前外相茂木敏充表示:「流程應當是這樣的——我們需要優先考慮政策，然後就這些政策達成共識，」以強硬貿易談判者著稱的候選人。「合作形式可以是在cabinet（內閣）之外開展協作，也可以是組建執政聯盟。」

結論及技術分析：
高市早苗：財政擴張與貨幣政策曖昧並存，可能延緩央行加息，但需警惕日元貶值風險。

小泉進次郎：財政審慎與支持加息的組合，可能推動日元升值和國債收益率回落。

林芳正：明確支持加息，政策連貫性較強，長期利好日元穩定性。

茂木敏充：鷹派貨幣政策主張可能加速加息，但地方刺激或增加財政風險。

小林鷹之：政策不確定性較高，需觀察其與反對黨合作的實際效果。

最終，若小泉進次郎或林芳正當選，日本央行可能在2025年10月或12月再次加息；若高市早苗勝出，加息時點可能推遲至2026年，且需依賴央行與政府的緊密協調以平衡通脹與債務風險。

如上篇我們針對日元技術分析所述，美元對日元出現了假突破，如果之後匯價不能反彈突破149.04，則美元兌日元繼續維持下降趨勢。


（美元兌日元日線圖）

同時美元指數反彈至頭肩頂大型態的頸線后受阻礙，5日線的97.90附近是第一支撐位，之後箱體下沿97.50是第二支撐位。


（美元指數日線圖，來源:易匯通）

北京時間17:30，美元兌日元現報148.55/56,美元指數現報:97.91。