上周大漲今天暴跌，油價為何變臉？

周一歐洲時段時段，美原油價格大幅下跌，此前亞洲時段油價只是在水下小幅震蕩。此前伊拉克庫爾德斯坦地區恢複原油出口，且市場對歐佩克+（OPEC+）將於11月批准新一輪增產的預期升溫。這些動態加劇了市場對本就脆弱的市場中供應增加的擔憂。

截至發稿時，美原油11月期貨合約下跌約40美分，至64.46美元，下跌1.92%，油價均回吐了上周強勁漲勢的部分漲幅——上周地緣政治風險升級曾短暫提振市場情緒。



伊拉克、土耳其原油管道恢復
時隔兩年多，連接伊拉克北部庫爾德斯坦地區與土耳其傑伊漢港的輸油管道再度恢複原油輸送。此次恢復輸送的背景是，伊拉克聯邦政府、庫爾德地區政府（KRG）以及在該地區運營的國際石油生產商達成了一項臨時協議。

伊拉克石油部表示，該協議初步允許每日18萬至19萬桶原油進入國際市場，未來數月這一產量或有望提升至每日23萬桶。美國此前一直推動解決這一長期爭端，認為庫爾德地區的原油出口是全球石油供應鏈的穩定因素。

OPEC+設定以市場份額優先的增產計劃
同時歐佩克+成員國已在考慮進一步增產，此次輸油管道恢復輸送的時機顯得尤為關鍵。

市場預計，歐佩克+在周日召開會議時，將推進新一輪小幅增產。知情人士透露，該組織可能會批准每日至少增產13.7萬桶。

三菱日聯金融集團分析師表示：「歐佩克轉向奪回市場份額，而非管理價格，引發了人們對長期供應過剩的擔憂。」與此同時，伊拉克北部地區在中斷兩年多后恢復了石油出口，這加劇了人們的擔憂。然而，由於俄羅斯與北約國家之間的緊張關係仍然很高，交易員們繼續密切關注俄羅斯供應中斷的風險

近期油價上漲進一步增強了歐佩克+恢復更多產量的動力——該聯盟既希望保住市場份額，又不願背負「人為限制供應」的指責。不過，儘管計劃增產，歐佩克+的實際產量仍持續比集體目標低近50萬桶/日，這凸顯出其面臨結構性挑戰，難以快速提升產量。

上周末地緣政治影響低於預期
儘管本周初供應擔憂主導原油市場，但此前地緣政治風險曾推動油價走高。上周，原油價格創下6月以來最強單周漲幅，布倫特原油和西德克薩斯輕質原油漲幅均超4%。此次上漲主要受烏克蘭無人機影響俄羅斯能源基礎設施的消息推動，該事件暫時導致俄羅斯燃料出口受阻。

上周末期間，衝突再度升級，俄羅斯對基輔及烏克蘭其他城市發動了攻擊。儘管這些攻擊尚未對能源運輸造成實質性干擾，但交易員仍對局勢進一步升級的可能性保持警惕。

上周末的地緣政治未出現發酵，實際上事件對油相關設施影響也有限使得油價加速向下調整。

技術分析：
美原油11月期貨合約上周五（9月26日）一度摸高至66.42，進攻箱體上沿無果后快速拉回，目前受到箱體50%分位的支撐。震蕩指標數值顯示目前油價看多，但由於在2個月內，MACD在零軸上方的天數不到5天，RSI幾乎在50上下波動，同時MACD近期也沒有明顯拉出長紅柱，所油價整體仍然偏向震蕩，並不存在明顯的看漲走勢。


（美原油11月期貨合約日線圖，來源:易匯通）

北京時間20:48，美原油11月期貨合約現報64.48美元/桶。