油價又過山車，這次能反彈？

周四（10月2日）歐洲時段，美原油11月期貨合約跌0.34%,交投於61.57附近美原油已連續四個以上交易日承壓下行，短期跌幅超5%。此番回調的核心驅動因素，源於石油輸出國組織及其合作夥伴（OPEC+）近期釋放的言論——這些信號直接引發了市場對短期內供應過剩格局形成的擔憂。同時因為俄羅斯在擔任輪值主席國的強硬發言引發市場擔憂，油價一度上沖超過1%。油價長期需要觀察OPEC、OPEC+等機構的態度，短期的交易機會則需要關注地緣政治的發展。



地緣政治擾動支撐油價短期反彈
今日凌晨俄羅斯開始擔任聯合國安理會輪值主席。值得注意的是在記者會上在英國、法國、德國三國強行推動下，聯合國上月底走完對伊朗「快速恢複製裁」機制流程，重新對伊朗施加武器禁運和其他相關制裁。

對此，剛擔任聯合國安理會輪值主席國的俄羅斯方面（10月2日）凌晨表示，俄方不承認聯合國對伊朗恢複製裁，也不會執行相關規定。強硬的發言引發市場對俄羅斯原油可能受到更嚴厲制裁的前景的擔憂，俄羅斯原油出口可能進一步中斷，導致亞市早盤開盤的快速上漲。


（美原油11月期貨合約分時圖）

OPEC+在近期會議后持何種立場？
從OPEC+的政策路徑來看，產量增長節奏保持穩定，且該組織顯然有意在未來數月延續增產態勢。在最新一次會議中，OPEC+已敲定10月份每日額外增產13.7萬桶的方案。但需要警惕的是，沙特阿拉伯已開始推動更激進的增產立場——這一動向可能促使八個核心成員國在11月份將日產量增幅提升至27.4萬至41.1萬桶區間，意味着OPEC+將回歸更快的供應擴張節奏。

從當前產能空間來看，OPEC+仍手握每日約160萬桶的額外增產余量，這為短期內實施更大幅度的供應調整預留了操作空間。更關鍵的是，美國能源信息署（EIA）此前對2025年全球原油產量的預測為每日增長230萬桶，但結合OPEC+當前的增產節奏判斷，這一預測值極有可能被輕鬆突破。

進一步加劇市場擔憂的，是近期美國政府停擺事件的衝擊。聯邦機構停擺不僅可能導致美國GDP減少數十億美元，更會直接抑制經濟活躍度，進而對短期原油需求形成實質性壓制。作為全球核心原油消費國，美國年末經濟活動若持續走弱，必將轉化為能源消費的下滑，最終進一步放大供應過剩風險。

在當前「供應端持續放量+需求端存下行隱憂」的新交易環境下，市場對供應過剩階段已開啟的共識正逐步強化。從交易層面看，這一預期將直接鞏固短期內美原油的主導性看空格局。

石油市場信心狀況如何？
從市場情緒指標來看，芝加哥期權交易所原油波動率指數（CBOEOVXIndex）短期已進入上行通道，目前正逼近40點關鍵關口。近期該指數斜率的陡峭化，清晰反映出原油相關交易所交易基金（ETF）的隱含波動率正在穩步抬升——這是市場情緒轉向緊張的典型信號。

從交易情緒傳導邏輯來看，OVX指數的攀升意味着原油價格出現大幅波動的概率正在上升。而波動率的抬升本質上是市場不確定性的外在表現，這會直接削弱交易者對多頭頭寸的配置意願，進而在短期內進一步強化看空偏向。

技術分析：
美原油11月期貨合約依然運行在上箱體內，多頭不願意讓其輕易跌破箱體下沿即61.50附近，亞洲時段油價觸碰到箱體下沿甚至出現了一波凌厲的反彈，目前油價二次回踩箱體下沿。

油價一周快速下跌5%至箱體下沿配合同一時點的地緣政治事件使油價出現了極好日內彈性。

此位置（61.50）依然是關鍵支撐，預計油價依然會反彈，但是由於近兩個月油價已經多次試探箱體下沿，且每次都獲得支撐引發反彈。

交易員需要觀察本次油價觸及箱體下沿后的反彈力量，如果反彈不明顯，則本次油價可能會向下突破箱體。


（美原油11月期貨合約日線圖，來源:易匯通）

北京時間19:40，美原油11月期貨合約現報61.45/44美元/桶。