利空英鎊！12月貸款數據大降，英銀僅加息25基點的概率上升

1月31日，市場分析師Gary Howes撰文稱，因貸款數據大幅下降，英國央行下次決議加息25基點，而非50基點的可能性加大。



如果加息的目的是減緩貸款，以降低通脹，那麼英國央行將有信心地認為，其在2022年採取的行動正在發揮作用。該行的最新數據顯示，抵押貸款、個人貸款和貨幣供應已經大幅下降，因為加息導致借貸成本上升。

購房抵押貸款批准數量從11月的4.62萬降至12月的3.56萬，與2009年金融危機時的低點相當；12月消費者信貸凈流量為5億英鎊，低於11月的15億英鎊，也低於此前6個月的平均水平12億英鎊；英鎊資金凈流量從11月的負240億英鎊降至12月的負347億英鎊。

凱投宏觀的英國經濟學家Ashley Webb表示：「12月的資金和信貸數據顯示，2022年底加息進一步抑制了英國經濟活動。此外，隨着英國央行加息，2023年經濟活動遭到的拖累將繼續加劇。」
下圖顯示了英國的利率(藍線)，新的貸款利率(黑線)和舊的貸款利率(灰線)

英國央行加息以冷卻經濟活動，確保通脹在很長一段時間內不會超過2.0%的目標水平。英國央行的下次利率決議將在2月2日舉行。

市場預期英國央行這次加息50個基點，但周二公布的貸款數據向一些經濟學家表明，該行現在可以考慮在2023年初結束加息周期。

退休和投資基金顧問、獨立經濟學家Shaun Richards說：「這些數字相當一致。我們的抵押貸款市場和貨幣供應增長疲軟，人們可能不願意為無擔保信貸支付更高的利率。在我看來，這再次表明英國央行本周將加息25個基點，而不是許多人仍然預期的50個基點。」

Richards 並不孤單，因為滙豐控股、加拿大帝國銀行、加拿大皇家銀行、貝倫伯格、摩根士丹利、UniCredit和美國銀行等機構都在呼籲加息25個基點。

英鎊已經出現走軟，可能反映了市場預期英國央行縮小加息幅度。

加拿大帝國銀行資本市場外匯策略主管Bipan Rai表示：」我們做出非共識預測的原因是，在經歷了一年非常激進的緊縮之後，英國央行可能會更重視之前加息的影響。」他補充說：」如果我們是正確的，那麼就會看到英鎊下跌。」

儘管最近公布了貸款數據，但一項調查顯示，70%的經濟學家預計英國央行將加息50個基點，貨幣市場也顯示了投資者的類似預期，這表明關於加息25個基點，仍有足夠的意外因素，促使英鎊進一步走軟。

貝倫貝格高級經濟學家Kallum Pickering說：「由於貨幣政策的作用存在滯后性，政策制定者將需要在工資和核心價格開始大幅下降之前就暫停加息。由於未來是不可知的，接下來的幾個政策決定將是判斷問題，而不是科學問題。既然貨幣政策是限制性的，英國央行有能力小步漸進地採取行動。」

IMF在1月31日發佈的最新經濟預測引起了轟動，該預測顯示，英國將是2023年唯一陷入衰退的全球主要經濟體。

與此同時，預計英國央行將提高2022年的GDP預測，但保持悲觀的經濟增長前景，同時也降低了通脹預測。

市場分析師Gary Howes稱，在可預見的未來，加息幅度低於預期，加上通脹預測疲軟，很可能會給英鎊帶來壓力，若美聯儲和歐洲央行決議比預期鷹派的話尤為如此。



英鎊兌美元日線圖
北京時間2月1日14:42，英鎊兌美元報1.2323/24