拉加德指經濟疲軟強調薪資壓力，歐元縮減半數(25點)漲勢

北京時間周四(6月15日)20:45，歐洲央行行長拉加德召開新聞發佈會，指出近期經濟疲弱停滯不前，並強調薪資壓力。截至發稿，歐元兌美元下跌超25點至1.0851，累計波動近30點。


稍早前，歐銀如期加息25個基點，連續第八次提高借貸成本，利率升至22年來的最高水準，併為進一步加息敞開大門，即使歐元區經濟增長面臨停滯不前。加上期間公布的美國上周初請失業金人數高於預期和前值，歐元兌美元短線上漲近50點。

拉加德：經濟在最近幾個月停滯不前，短期內經濟增長可能仍然疲弱，增長前景不確定，通脹高度不確定。但預計今年後期經濟增長將加強，一些行業的企業能夠保持高利潤。

拉加德：製造業繼續走弱，政府應該撤銷能源支持措施。但服務業仍然強勁，潛在的價格壓力仍然強勁，需要監測長期通脹預期。過去能源價格的上漲以及積壓需求仍在推高物價。

拉加德：勞動力市場仍然是一個強勁的支撐來源，對增長構成上行風險。工資壓力日益成為通脹的重要來源。最近的工資協議增加了通脹上行風險。

美聯儲在隔夜打破了連續10次加息的局面，這對全球投資者來說是一個強有力的信號，表明發達經濟體當前的緊縮周期即將結束，即使美國仍有可能進一步加息。

但對於歐洲央行而言，歐元區整體通脹率仍然處於令人無法接受的6.1%高位，是其2%目標的三倍多，而且通常不包括食品和能源在內的核心通脹增幅才剛剛開始放緩。除非核心通脹明顯下降，否則歐洲央行承受不起暫停加息的風險。

愛爾蘭中央銀行前副行長斯特凡·格拉赫說，管理委員會曾一度誤判通脹，因此不會冒然判斷加息已經足夠。歐洲央行執行委員會成員伊莎貝爾·施納貝爾本月表示，鑒於通脹持續存在的高度不確定性，做得太少的成本仍然高於做太多的成本。

經濟呈現混合場景
歐元區失業率處於歷史低位，工資增長正在回升，儘管仍落後于通脹。基本價格，尤其是服務業價格，尚未出現歐洲央行政策制定者表示在放鬆貨幣政策之前需要看到的決定性下跌。更高的借貸成本抑制了家庭和企業的信貸需求以及銀行的放貸意願，但名義消費保持良好。

國際和歐洲事務研究所首席經濟學家Dan O'Brien說：「我們度過了一個可怕的冬天，根據此前的所有分析，這本應導致歐洲經歷一場嚴重的衰退。但值得注意的是，我們已經度過了那個時期，歐洲經濟仍然富有彈性，這也意味着在通脹開始下降之前通脹仍然存在，並且沒有明顯跡象表明潛在通脹壓力正在改善，歐洲央行將繼續踩剎車。」

今年夏天，西班牙等地中海國家的旅遊訂單和消費有望反彈至疫情爆發前的水平。這將導致機票、酒店和假期套餐價格進一步飆升，這些價格在過去一年中已經以兩位數的速度上漲。

德意志銀行首席經濟學家馬克·沃爾預測，強勁的旅遊旺季不僅足以在歐銀7月會議前，而且還會在9月之前扭轉近期潛在價格壓力的下降趨勢。

歐洲央行有理由繼續保持緊縮政策，尤其是它不僅未能預測到本輪高通脹的嚴峻性，而且去年開始加息的時間晚于許多全球同行。並且，預計歐洲央行7月將再次實施同樣幅度的加息，許多政策制定者已經指出這一舉措。儘管7月之後的行動不太確定，但投資者實際上已經推高了他們的利率預期，存款利率峰值或最終高見3.85%，這表明7月之後再次加息的可能性越來越大。

須平衡通脹與增長

但工業強國德國連續兩個季度的收縮將歐元區拖入了輕微衰退，今年經濟可能只會溫和增長。在去年底達到兩位數之後，總體價格增長一直在快速下降，這要歸功於能源價格走低和歐洲央行成立25年來的最激進加息。

鑒於最近令人失望的經濟增長前景，另一些歐洲央行觀察人士認為，隨着關於通脹與增長之間權衡取捨的辯論變得更加平衡，本周之後可能只會再加息一次。

歐洲央行董事會成員法比奧·帕內塔表示：「未來幾個月我們將感受到貨幣政策緊縮帶來的影響。」他並補充說，這可能「轉化為經濟活動長期低迷，甚至是技術性衰退」。

德國貝倫貝格銀行首席經濟學家Holger Schmieding表示：「經濟已陷入溫和衰退，通脹正在下降，全球逆風正在打擊製造業，信貸量開始收縮，這些都加強了鴿派反對進一步收緊政策的理由。」