黃金走勢迷局：金價狂飆后或將回調！就業報告能否撐起？

金價周一（4月1日）延續上漲態勢，再創歷史新高，主要受美國降息預期及黃金作為避險資產的吸引力推動。上周五公布的美國PCE物價指數未出現意外上漲，為金價上漲提供了進一步動力。本周市場將繼續關注美國非農就業報告以獲取更多指引。

由於美國通脹數據走軟，金價周一攀升至紀錄高位，這進一步鞏固了市場對美聯儲將在6月降息的預期。

截至發稿時，現貨黃金價格上漲0.8%，至2250.97美元/盎司，盤中早些時候曾觸及2262.19美元的歷史高點。



新加坡銀行首席經濟學家Mansoor Mohi-uddin表示，美聯儲願意容忍遠高於2%的通脹，同時仍在考慮降息，這為風險資產提供了支持。

黃金價格通常與利率呈反比關係。隨着利率下降，黃金相對於債券等固定收益資產變得更加吸引人。在低利率環境下，債券的回報率較低。

IG市場策略師Yeap Jun Rong在談及個人消費支出價格指數報告時指出，核心個人消費支出價格指數未出現意外上漲，這可能為金價進一步攀升至紀錄高位提供了動力。

根據芝加哥商品交易所集團的美聯儲觀察工具(FedWatch Tool)，交易員目前預計美聯儲在6月份開始降息的可能性為69%。較低的利率降低了持有黃金的機會成本。交易員們還預計，今年將降息75個基點。

花旗策略師表示，美聯儲仍將在6月開始降息。如果經濟活動保持當前趨勢，美聯儲今年可能會降息三次。然而，如果勞動力市場進一步走軟，他們預計今年將降息5次。

世界黃金協會市場策略師Joseph Cavatoni周一表示，許多市場投機者對美聯儲的降息感到信心，這是推動金價上漲的關鍵因素。

Cavatoni補充說，迄今為止，黃金漲勢一直受到全球央行大舉購買黃金的推動。由於地緣政治風險、國內通脹和美元走軟，各國央行試圖使儲備組合多樣化。他們繼續買入黃金的理由非常充分，但未來是否繼續保持大規模和長時間的購買尚待觀察。

Tastylive全球宏觀主管Ilya Spivak指出，今天的價格走勢發生在流動性非常低的環境下——大多數歐洲和許多亞太市場因復活節周一而休市。因此，當本周晚些時候市場參与度恢復時，這些走勢出現逆轉並不令人意外。

在本交易日，美國供應管理協會(ISM)公布的3月份工廠活動調查預計將顯示，製造業連續第17個月收縮——這是自2000年8月以來最長的收縮期。儘管如此，經濟學家預計指數將從2月份的47.8升至48.4，這是自2022年12月以來的最高水平。

支付價格指數預計將從2月份的52.5升至52.6，反映出汽油和食品等商品價格的上漲，從而推動3月份更廣泛的生產者價格指數(PPI)漲幅超過預期。

此外，就業分項指數上月為45.9，雖然製造業在就業增長中只佔很小的一部分，但這項調查或許能讓外界對就業市場的總體趨勢有所了解。

周二公布的就業空缺和勞動力流動調查(JOLTS)可能會更好地反映就業市場的緊張程度。

周五的非農就業報告是本周的重點。在第一季度市場表現搶眼之後，對投資者而言，「三次降息軟着陸」似乎已成定局。因此，本周一系列就業市場數據的焦點可能會落在工資壓力的指標上，而美聯儲對工資壓力幾乎沒有影響力。