日銀本周料維持利率不變，或討論削減債券購買

北京時間6月14日(周五)11:00左右，日本央行將舉行利率決議。市場普遍預計，日本央行將在這次政策會議上討論削減債券購買的問題，一些投資者預計，日本央行還將為7月份的加息奠定基礎。



如下圖所示，日本央行的債券購買創下近十年的低位



據一項市場調查，除了一位經濟學家，其他所有經濟學家都認為，日本央行行長植田和男及其董事會成員將在為期兩天的會議結束時將政策利率維持在0-0.1%的區間。多數人預測，委員會將選擇削減每月約6萬億日元(合386億美元)的債券購買量。

知情人士本月早些時候說，日本央行可能會考慮減少債券購買步伐的時機是否合適。

市場分析師Toru Fujioka稱，縮減購債規模將標志著日本央行在3月退出大規模刺激計劃並走上政策正常化之路后，向量化緊縮邁出明確的第一步。雖然日本央行說它不以匯率為目標，但債券購買的轉變或明確的鷹派信號也可能有助於緩解日元面臨的持續壓力。

Totan Research首席經濟學家加藤伊津魯(Izuru Kato)表示：「日本央行處境艱難。購買債券的規模仍然很大。如果他們對降息過於謹慎，可能會推低日元。與此同時，如果過於激進，債券收益率可能會大幅上升。」

這一次，植田和男的任務是取得適當的平衡，壓力比以往更大。在4月份的會後新聞發佈會上，這位日本央行行長的言論幾乎沒有傳達出對日元匯率的緊迫感。在此之後，日元匯率跌至34年來的新低，促使日本財務省實施了有史以來最大規模的匯率干預。

明治安田研究(Meiji Yasuda Research)首席經濟學Yuichi Kodama表示:「在上次新聞發佈會加速了日元下跌之後，如果植田和男不採取任何措施阻止日元加速走軟，將動搖政界人士對他的信心。」

由於日元持續疲軟，日本央行繼3月份17年來首次上調利率后，預計將於7月份上調利率。觀察日本央行的人士將在本周的會議上密切關注任何有關提前加息的暗示。日本央行的下一次決議將在7月31日舉行。

在接受調查的51位經濟學家中，有三分之一的人預計日本央行7月份會加息，而在4月份接受調查時持這一觀點的經濟學家僅為19%。預計官員要等到10月份的比例從41%降至三分之一。只有一位經濟學家預測本周會加息。

法國巴黎銀行首席日本經濟學家河野龍太郎(Ryutaro Kono)表示:「上田可能會採取不排除7月份加息的立場。但如果他聽起來太願意這麼做，那可能會導致收益率飆升，同時減少債券購買，所以我預計上田的言論將是平衡的。」

受上周美國5月非農意外大增的影響，美元兌日元一度升至157左右。投資者未來需關注日本央行本周五的決議，以及行長的講話。若宣布削減購買，或者暗示7月加息，有望提振日元。



美元兌日元日線圖

北京時間6月11日10:27，美元兌日元報157.19/20