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中信建投期貨：美聯儲主席鮑威爾表示，通脹已經實質性地放緩，但仍然太高
智昇 資訊
2024-06-13 11:02:46
股指期貨
上個交易日，上證綜指漲 0.31%，深證成指漲 0.08%，創業板指跌 0.44%，科創 50 跌 0.12%，滬深 300 漲 0.04%，上證 50 平盤，中證 500 漲 0.3%，中證 1000 漲 0.34%。兩市成交額為 6919.12億元，較前一交易日減少約 110 億元。北向資金凈流入-33.35 億元，前一交易日凈流出 74.97 億元。申萬一級行業中，表現最好的行業分別為：煤炭(3.34%)，傳媒(2.29%)，石油石化(1.58%)。表現最差的行業分別為： 非銀金融(-0.3%)，電力設備(-0.39%)，銀行(-0.4%)。。基差方面，四大期指基差同步走弱，IH、IF 當季合約年化基差率分別為-6.0%、-4.8%；IC、IM 各合約基差整體貼水程度小幅縮窄，當季合約年化基差率為-6.0%、-11.2%。跨期價差方面，IH、IF、IC、IM 近遠月合約價差小幅波動，並處於相對高位。市場缺乏新的積極因素推動，指數出現明顯的調整壓力，後續關注政策落地后基本面數據的驗證情況。A 股短期呈現明顯縮量，中期資金情緒仍受政策落地后基本面修復情況影響。不過當前 A 股估值仍然具有不錯的性價比，在人民幣匯率保持穩定，政策端的拖底支持下，長期配置價值仍在。策略方面，近期股指偏弱運行，或在區間內延續震蕩，高拋低吸或觀望為主。
股指期權
上個交易日，上證綜指漲 0.31%，深證成指漲 0.08%，創業板指跌 0.44%，科創 50 跌 0.12%，滬深 300 漲 0.04%，上證 50 平盤，中證 500 漲 0.3%，中證 1000 漲 0.34%，深證 100ETF 跌 0.16%。兩市成交額為 6919.12 億元，較前一交易日減少約 110 億元。北向資金凈流入-33.35 億元，前一交易日凈流出 74.97 億元。申萬一級行業中，表現最好的行業分別為：煤炭(3.34%)，傳媒(2.29%)，石油石化(1.58%)。表現最差的行業分別為： 非銀金融(-0.3%)，電力設備(-0.39%)，銀行(-0.4%)。市場缺乏新的積極因素推動，指數出現明顯的調整壓力，後續關注政策落地后基本面數據的驗證情況。A 股短期呈現明顯縮量，中期資金情緒仍受政策落地后基本面修復情況影響。不過當前 A股估值仍然具有不錯的性價比，在人民幣匯率保持穩定，政策端的拖底支持下，長期配置價值仍在。從期權指標來看，指數近期出現明顯調整，但在實際波動率降低的環境下，期權隱波近期明顯下降,期權領口策略可繼續持有對沖現貨組合頭寸。
貴金屬
美國 5 月 CPI 增速低於預期，強化了市場對美聯儲的降息預期，數據發佈后，金銀一度大漲。不過，凌晨美聯儲利率決議仍按兵不動，美聯儲主席鮑威爾表示，通脹已經實質性地放緩，但仍然太高，今年迄今的通脹數據還不足以給美聯儲降息的信心，同時點陣圖顯示美聯儲官員大幅下調了對今年降息次數的預期，市場降息預期隨後降溫，金銀亦有所回落。總體來看，美國通脹趨於下行但仍偏高，美聯儲對降息表態持續謹慎，不過降息預期加強給到貴金屬一定支撐，貴金屬跌勢趨於放緩。操作上，做多金銀比，或考慮賣出虛值看漲期權策略。滬金 2408 參考區間 540-555 元/克，滬銀 2408 參考區間 7700-7950 元/千克。
工業硅
工業硅期貨跌勢有所放緩，盤面下探成本線，做空力量逐漸減弱，現貨端仍顯疲軟，部分牌號下調報價。從基本面來看，四川豐水期已至，電價下調，硅廠正加快復產，雲南地區亦有供應增量；下游需求的弱化持續兌現，多晶硅企業大多開啟檢修減產，有機硅、鋁合金仍維持弱穩狀態。總體來看，工業硅基本面仍然疲軟，產業端暫無明顯支撐，不過前期的回調已基本釋放利空因素，盤面逐漸貼近生產成本，後市工業硅下行空間逐漸受限。操作上，前期空單可部分平倉止盈，SI2409 合約參考區間 11900-12400 元/噸。
鐵合金
硅鐵鋼招定價 7550 元/噸，硅錳鋼招定價 8420 元/噸。黑色系市場繼續偏弱運行，拖累鐵合金價格表現。供應端，硅鐵、硅錳仍處復產趨勢中。庫存上，硅鐵硅錳工廠庫存均創近年新低，工廠低價出貨壓力並不大。需求端，鋼廠需求階段性見頂，但向下變動幅度較為有限，需求相對偏穩。市場較為僵持，上下游博弈激烈。觀點：價格震蕩運行為主。
鐵礦石
市場焦點：美聯儲連續第七次將基準利率維持在 5.25%-5.50%區間不變，符合市場預期。但更新的點陣圖暗示，美聯儲官員大幅下調了對今年降息次數的預期，從上次點陣圖顯示的三次降至一次。中國 5 月 CPI 同比上漲 0.3%，環比下降 0.1%。產業方面，6 月 11 日，Mysteel統計中國 45 港進口鐵礦石庫存總量 14867.55 萬噸，環比上周一增加 19 萬噸，47 港庫存總量 15545.55 萬噸，環比增加 19 萬噸。據 SMM 調研，6 月 12 日，242 家樣本鋼廠高爐開工率為 91.98%，環比持平；高爐產能利用率為 93.01%，環比上升 0.38%；樣本鋼廠日均鐵水產量為 248.94 萬噸，環比上升 1.02 萬噸。上周 Mysteel 口徑 247 家鋼廠日均鐵水產量跌幅收窄，而今日公布的 SMM242 家樣本鋼廠日均鐵水產量增幅明顯，需關注新的變量驗證實際鐵水產量變動。當前終端淡季特徵明顯，市場觀望情緒較濃，成材開始轉向累庫，在需求收縮和政策性衝擊下，鐵礦石港口高庫存去化困難，短期內鐵礦價格或將延續震蕩。操作策略：I2409 關注 800 附近支撐位。
螺紋鋼 & 熱卷：
市場焦點：美國 5 月 CPI 同比增長 3.3%，低於預期和前值 3.4%，為近兩年來的最低水平。美聯儲連續第七次將基準利率維持在 5.25%-5.50%區間不變，符合市場預期。但更新的點陣圖暗示，美聯儲官員大幅下調了對今年降息次數的預期，從上次點陣圖顯示的三次降至一次。產業方面，找鋼網數據顯示，本周鋼材產量合計 849.81 萬噸，周環比減產 8.07 萬噸，總庫存 1432.48 萬噸，周環比累庫20.19 萬噸；建材產量 347.87 萬噸，環比降 0.16 萬噸，總庫存 881.74 萬噸，環比累庫 10.75 萬噸；熱卷產量 388.24 萬噸，環比減 2.11 萬噸，總庫存 366.1 萬噸，環比累庫 5.72 萬噸。成本方面，6 月11 日焦炭提出第二輪降價，幅度 50-55 元/噸，但焦企抵制意願較強，紛紛發函抵制降價。隨着宏觀利好情緒回落，以及成材市場進入淡季，下游需求不足，鋼價持續承壓，導致市場情緒降溫，鋼廠利潤下行，紛紛開始收縮產量，基本面呈現供需雙弱的格局，短期內鋼價或將持續震蕩。操作策略：區間操作。螺紋 2410 合約參考 3550-3720 區間，熱卷 2410 合約參考 3700-3900 區間。
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上個交易日，上證綜指漲 0.31%，深證成指漲 0.08%，創業板指跌 0.44%，科創 50 跌 0.12%，滬深 300 漲 0.04%，上證 50 平盤，中證 500 漲 0.3%，中證 1000 漲 0.34%。兩市成交額為 6919.12億元，較前一交易日減少約 110 億元。北向資金凈流入-33.35 億元，前一交易日凈流出 74.97 億元。申萬一級行業中，表現最好的行業分別為：煤炭(3.34%)，傳媒(2.29%)，石油石化(1.58%)。表現最差的行業分別為： 非銀金融(-0.3%)，電力設備(-0.39%)，銀行(-0.4%)。。基差方面，四大期指基差同步走弱，IH、IF 當季合約年化基差率分別為-6.0%、-4.8%；IC、IM 各合約基差整體貼水程度小幅縮窄，當季合約年化基差率為-6.0%、-11.2%。跨期價差方面，IH、IF、IC、IM 近遠月合約價差小幅波動，並處於相對高位。市場缺乏新的積極因素推動，指數出現明顯的調整壓力，後續關注政策落地后基本面數據的驗證情況。A 股短期呈現明顯縮量，中期資金情緒仍受政策落地后基本面修復情況影響。不過當前 A 股估值仍然具有不錯的性價比，在人民幣匯率保持穩定，政策端的拖底支持下，長期配置價值仍在。策略方面，近期股指偏弱運行，或在區間內延續震蕩，高拋低吸或觀望為主。
股指期權
上個交易日，上證綜指漲 0.31%，深證成指漲 0.08%，創業板指跌 0.44%，科創 50 跌 0.12%，滬深 300 漲 0.04%，上證 50 平盤，中證 500 漲 0.3%，中證 1000 漲 0.34%，深證 100ETF 跌 0.16%。兩市成交額為 6919.12 億元，較前一交易日減少約 110 億元。北向資金凈流入-33.35 億元，前一交易日凈流出 74.97 億元。申萬一級行業中，表現最好的行業分別為：煤炭(3.34%)，傳媒(2.29%)，石油石化(1.58%)。表現最差的行業分別為： 非銀金融(-0.3%)，電力設備(-0.39%)，銀行(-0.4%)。市場缺乏新的積極因素推動，指數出現明顯的調整壓力，後續關注政策落地后基本面數據的驗證情況。A 股短期呈現明顯縮量，中期資金情緒仍受政策落地后基本面修復情況影響。不過當前 A股估值仍然具有不錯的性價比，在人民幣匯率保持穩定，政策端的拖底支持下，長期配置價值仍在。從期權指標來看，指數近期出現明顯調整，但在實際波動率降低的環境下，期權隱波近期明顯下降,期權領口策略可繼續持有對沖現貨組合頭寸。
貴金屬
美國 5 月 CPI 增速低於預期，強化了市場對美聯儲的降息預期，數據發佈后，金銀一度大漲。不過，凌晨美聯儲利率決議仍按兵不動，美聯儲主席鮑威爾表示，通脹已經實質性地放緩，但仍然太高，今年迄今的通脹數據還不足以給美聯儲降息的信心，同時點陣圖顯示美聯儲官員大幅下調了對今年降息次數的預期，市場降息預期隨後降溫，金銀亦有所回落。總體來看，美國通脹趨於下行但仍偏高，美聯儲對降息表態持續謹慎，不過降息預期加強給到貴金屬一定支撐，貴金屬跌勢趨於放緩。操作上，做多金銀比，或考慮賣出虛值看漲期權策略。滬金 2408 參考區間 540-555 元/克，滬銀 2408 參考區間 7700-7950 元/千克。
工業硅
工業硅期貨跌勢有所放緩，盤面下探成本線，做空力量逐漸減弱，現貨端仍顯疲軟，部分牌號下調報價。從基本面來看，四川豐水期已至，電價下調，硅廠正加快復產，雲南地區亦有供應增量；下游需求的弱化持續兌現，多晶硅企業大多開啟檢修減產，有機硅、鋁合金仍維持弱穩狀態。總體來看，工業硅基本面仍然疲軟，產業端暫無明顯支撐，不過前期的回調已基本釋放利空因素，盤面逐漸貼近生產成本，後市工業硅下行空間逐漸受限。操作上，前期空單可部分平倉止盈，SI2409 合約參考區間 11900-12400 元/噸。
鐵合金
硅鐵鋼招定價 7550 元/噸，硅錳鋼招定價 8420 元/噸。黑色系市場繼續偏弱運行，拖累鐵合金價格表現。供應端，硅鐵、硅錳仍處復產趨勢中。庫存上，硅鐵硅錳工廠庫存均創近年新低，工廠低價出貨壓力並不大。需求端，鋼廠需求階段性見頂，但向下變動幅度較為有限，需求相對偏穩。市場較為僵持，上下游博弈激烈。觀點：價格震蕩運行為主。
鐵礦石
市場焦點：美聯儲連續第七次將基準利率維持在 5.25%-5.50%區間不變，符合市場預期。但更新的點陣圖暗示，美聯儲官員大幅下調了對今年降息次數的預期，從上次點陣圖顯示的三次降至一次。中國 5 月 CPI 同比上漲 0.3%，環比下降 0.1%。產業方面，6 月 11 日，Mysteel統計中國 45 港進口鐵礦石庫存總量 14867.55 萬噸，環比上周一增加 19 萬噸，47 港庫存總量 15545.55 萬噸，環比增加 19 萬噸。據 SMM 調研，6 月 12 日，242 家樣本鋼廠高爐開工率為 91.98%，環比持平；高爐產能利用率為 93.01%，環比上升 0.38%；樣本鋼廠日均鐵水產量為 248.94 萬噸，環比上升 1.02 萬噸。上周 Mysteel 口徑 247 家鋼廠日均鐵水產量跌幅收窄，而今日公布的 SMM242 家樣本鋼廠日均鐵水產量增幅明顯，需關注新的變量驗證實際鐵水產量變動。當前終端淡季特徵明顯，市場觀望情緒較濃，成材開始轉向累庫，在需求收縮和政策性衝擊下，鐵礦石港口高庫存去化困難，短期內鐵礦價格或將延續震蕩。操作策略：I2409 關注 800 附近支撐位。
螺紋鋼 & 熱卷：
市場焦點：美國 5 月 CPI 同比增長 3.3%，低於預期和前值 3.4%，為近兩年來的最低水平。美聯儲連續第七次將基準利率維持在 5.25%-5.50%區間不變，符合市場預期。但更新的點陣圖暗示，美聯儲官員大幅下調了對今年降息次數的預期，從上次點陣圖顯示的三次降至一次。產業方面，找鋼網數據顯示，本周鋼材產量合計 849.81 萬噸，周環比減產 8.07 萬噸，總庫存 1432.48 萬噸，周環比累庫20.19 萬噸；建材產量 347.87 萬噸，環比降 0.16 萬噸，總庫存 881.74 萬噸，環比累庫 10.75 萬噸；熱卷產量 388.24 萬噸，環比減 2.11 萬噸，總庫存 366.1 萬噸，環比累庫 5.72 萬噸。成本方面，6 月11 日焦炭提出第二輪降價，幅度 50-55 元/噸，但焦企抵制意願較強，紛紛發函抵制降價。隨着宏觀利好情緒回落，以及成材市場進入淡季，下游需求不足，鋼價持續承壓，導致市場情緒降溫，鋼廠利潤下行，紛紛開始收縮產量，基本面呈現供需雙弱的格局，短期內鋼價或將持續震蕩。操作策略：區間操作。螺紋 2410 合約參考 3550-3720 區間，熱卷 2410 合約參考 3700-3900 區間。
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