日銀決議后美日大幅逆轉，警告可能見頂

上周五（6月14日），在日本央行做出利率決定之後，美元兌日元大幅逆轉可能是未來幾周和幾個月更大波動的開始，除非你認為美聯儲可能被迫放棄今年降息的前景。

鑒於美國利率前景的不對稱風險以及美國經濟數據日益不溫不火，考慮到最近在這些水平附近的交易表現不佳，反彈賣出美日是首選。



美聯儲降息押注對美日有影響
長期以來，利差一直是美日走勢的關鍵驅動因素，但在過去三個月並非如此。

如下圖所示，跟蹤美日與眾多市場指標之間的滾動日相關性，2024年的美聯儲利率預期，在此情況下由聯邦基金期貨曲線的形狀來代表，對美日產生了很大的影響，相關性為0.85。



與此形成鮮明對比的是，今年早些時候該貨幣對收益率差幾乎消失了，這表明，如果你現在交易美日，你需要關注的是美國利率曲線的超短端。

市場傾向於美聯儲在2024年兩次降息
雖然不能說這是決定性的，但今年早些時候對美聯儲大幅降息押注的解除似乎已經停滯，交易員現在傾向於美聯儲今年降息兩次，而不是一次。



當你看到美國經濟數據是多麼不穩定時，考慮到隨着更久較高利率敘事的確立，美國利率前景的寬鬆程度被剝離，你會發現，美國利率前景的風險可能是不對稱的。美聯儲必須再次加息的可能性看起來極其渺茫，相比之下，提前降息的可能性正在增加，這增加了這樣一種風險，即如果經濟活動開始逆轉，美聯儲可能被迫不僅提前降息，而且加大降息力度。

值得注意的是，日本央行決議之後美日出現了反轉
考慮到主導美日走勢的是等式的美元一方，上周五日本央行決定沒有宣布減少購債的數量，作為其定性和定量寬鬆（QQE）計劃的一部分，人們對這一決定的最初反應令人驚訝。

是的，有人曾經猜測央行可能在這次會議上宣布了這一消息。推遲6周則表明，日本央行並不急於進一步實現貨幣政策正常化。但由於對進一步收緊政策的預期如此之低，而且今年加息10個基點的預期甚至不會達到兩次，因此這一舉動帶有機會主義色彩，令該貨幣對在5月底觸及的高點157.71上方啟動止損運行。

一旦這些訂單消失，美日迅速逆轉就不足為奇了。

甚至在考慮上面討論的基本因素之前，僅價格走勢就警告了一個潛在的短期頂部。如果美聯儲被迫提前降息，這個頂部可能會增長到更大的程度。

美日空頭受到青睞
對於美日空頭來說，你可以在這些水平附近賣出，在上周五的高點158.26上方止損以進行保護。最初的目標是156.55，這是5月和6月的支撐和阻力位。如果這種情況發生，50日移動均線和長期上行支撐將是最終下行目標。這對空頭來說是一個更難的考驗。

和以往一樣，如果交易對你有利，考慮將止損點降至入場水平。




美元兌日元日線圖 來源：易匯通

北京時間6月17日13:10 美元兌日元 報 157.42/43。