法興為何看漲黃金，看跌石油和基本金屬？

法國興業銀行分析師看漲黃金，稱2025年黃金平均價格將達到每盎司2800美元，但看跌石油和基本金屬



分析師列出可能推動黃金市場上漲的「五大因素」：「地緣政治、美元和利率、央行購買、投資者流動和基本面」。但他們警告稱，儘管這些驅動因素對金價「極為有利」，但「明顯缺乏未定價的推動因素」。

分析師解釋道：「美聯儲的政策逆轉及其對利率和美元的影響是經過廣泛策劃的，地緣政治緊張局勢也已經出現一段時間了。基本面、地緣政治、利率和美元以及央行持續購買都支持進一步上漲。然而，可能的催化劑仍然分散。」

他們寫道：「大多數大宗商品需求令人失望是一個顯著特點，這導致我們的大宗商品專家下調了對基本金屬價格的預測（到2025年中期：銅價為每噸9500美元，布倫特原油價格為67.5 美元）。我們將周期性大宗商品的敞口減少了2個百分點，至零。與此同時，我們將黃金的敞口提高了2個百分點，至7%，因為地緣政治問題只會進一步刺激全球南方對黃金的需求。」

分析師表示，黃金是「唯一蓬勃發展的大宗商品，在期貨市場有大量多頭敞口，ETF資金流入」，這表明，儘管其他大宗商品的需求減弱，但黃金的避險需求仍然強勁。

他們寫道：「同步的全球貨幣寬鬆周期和各國央行的黃金購買（主要來自非西方國家）正在推動金價上漲。我們將這一趨勢歸因於兩個因素：（1）對以美國為中心的全球金融體系可持續性的擔憂日益加劇，（2）對制裁的擔憂日益加劇。全球多極化和公共債務的增加表明，各國央行的黃金購買將得到長期支持，這表明從長遠來看，經通脹調整后的金價將穩步上漲。」



現貨黃金日線圖

北京時間9月17日9:45，現貨黃金報2581.36美元/盎司