美國選舉日越來越近，選舉結果如何影響市場？

美國人投票選舉新總統的時間越來越近了，但誰將在11月5日贏得大選，現在看起來沒有副總統哈里斯剛參加競選時那麼確定。雖然哈里斯在大多數民意調查中仍然領先，但在過去10天里，她的領先優勢已經明顯縮小，對特朗普的投票意向大幅上升。



主要的政策差異

自上次報道以來，兩位候選人在政策方面的議程並沒有太大變化。特朗普提議全面大幅減稅，而哈里斯則優先考慮低收入工人群體和小企業。哈里斯的其他經濟建議包括支持首次購房者和結束哄抬食品雜貨價格。

特朗普對生活成本危機沒有具體的政策，但承諾「結束通貨膨脹」並降低利率，這給特朗普第二任期美聯儲的獨立性打上了問號。但這對特朗普來說可能是一個相當困難的挑戰，因為提高關稅是他競選活動的核心內容。

在移民問題上，特朗普承諾大規模驅逐非法入境者，迫使哈里斯也採取強硬立場，打擊庇護申請。在外交政策上，哈里斯和拜登幾乎沒有什麼不同，而特朗普認為他可以通過談判迅速達成協議，結束烏克蘭和中東的戰爭，這標志著他的孤立主義立場的回歸。

墮胎和氣候變化也榜上有名

氣候變化和墮胎是2024年競選活動中值得注意的其他熱門話題。墮胎可能是特朗普最薄弱的一點，可能會讓他失去大量選票，但對堅定捍衛墮胎權利的哈里斯來說，這是一個制勝點。

在能源問題上，特朗普希望鼓勵更多的石油和天然氣鑽探，並質疑氣候變化的科學證據。但是，雖然哈里斯完全支持可再生能源，但她已經放棄了反對水力壓裂的立場，不再支持對電動汽車的授權。

誰控制國會很重要

總而言之，兩位候選人的政策都相當模稜兩可，甚至在稅收方面也是如此。例如，特朗普將企業稅率降至15%的提議可能只適用於在美國生產產品的公司，而哈里斯希望將將於2025年到期的2017年減稅政策延長至僅適用於收入低於40萬美元的公司。

但最大的不確定性在於，這些政策最終能否在國會獲得通過，將取決於參眾兩院的構成，以及美國的財政狀況。對金融市場而言，這將是更為重要的結果。

市場更喜歡國會分裂

對投資者來說，國會分裂，由特朗普或哈里斯擔任總統被視為最安全的結果，因為共和黨人幾乎肯定會控制哈里斯政府不受控制的支出，而民主黨人不太可能支持特朗普2.0的無資金減稅。

然而，如果共和黨獲得參眾兩院的控制權，特朗普將能夠在削減開支的同時輕鬆推動他提出的減稅計劃。但是削減開支的計劃並不會與減稅的規模相匹配，在美國不斷增加的債務水平已經超過其GDP規模的120%的情況下，導致預算赤字令人擔憂的上升。

另一方面，民主黨的「藍色橫掃」是最不可能出現的結果。因此，卡瑪拉·哈里斯（Kamala Harris）提出的提高企業和資本利得稅的計劃幾乎沒有希望獲得通過，因為共和黨人永遠不會支持這些計劃。

特朗普執政帶來的通脹風險

不過，總的來說，投資者對共和黨人的熱情並不像前兩次選舉中特朗普當選總統時那麼強烈，主要原因是對美國債務和通貨膨脹的擔憂。特朗普最近在民意調查中的復蘇引發了美國和全球債券的拋售，因為人們預計他的高關稅和低稅收政策將在增加政府借貸的同時引發通貨膨脹。

隨着美國國債收益率隨後飆升，美元甚至在特朗普上任之前就開始走強。在特朗普擔任總統期間，美元的長期前景也看漲，儘管它可能會更加動蕩，特別是在選舉結束后投資者處理結果的過程中。

民主黨對美元和股市的提振不大

然而，如果哈里斯取得勝利，市場最初的反應可能是美元最近升勢的逆轉。它的長期前景也不會像特朗普當選總統那樣樂觀，儘管可能不會像一些預測所顯示的那樣悲觀。如果哈里斯能夠成功地通過她提出的幫助中低收入者的大部分建議，那麼對消費的提振以及由此對經濟的提振將不會與減稅的提振有太大的不同。

風險資產也會從特朗普和共和黨控制的國會中獲得比哈里斯政府更多的好處，儘管情況並不那麼明朗。華爾街將普遍受益於企業稅率的下調和監管的減少。但如果減稅加劇了通脹壓力，而關稅上調（不僅是針對中國進口商品，而是針對所有進口商品）使情況變得更糟，那麼如果物價上漲阻止美聯儲降息，股市將難以反彈。

聚光燈下的能源行業

然而，在股市看跌的情況下，能源和國防等行業可能會繼續表現良好。

如果哈里斯入主白宮，綠色能源股可能會比石油和天然氣股表現更好，儘管監管力度加大，科技股也可能受益。此外，由於通貨膨脹和失控的借貸威脅較小，民主黨領導下的美聯儲降息將普遍提振股市，而哈里斯比特朗普更具可預測性，這對華爾街也可能更有利。

大宗商品前景喜憂參半

對於大宗商品而言，也沒有明確的結果。特朗普領導下的美元走強可能會給黃金帶來壓力，但他所帶來的政治不確定性肯定會刺激避險需求。如果哈里斯獲勝，黃金的看漲趨勢將更加確定。

與此同時，如果特朗普減稅，石油可能會從潛在更強勁的經濟中獲得更大的需求，但更多鑽探帶來的更大供應預期可能會抵消部分收益。然而，對於哈里斯，人們對她在反對新的化石燃料項目方面會走多遠有些困惑，實際上，拜登的政策可能不會有太大變化。

搖擺州掌握着關鍵

隨着選舉日的臨近，人們越來越關注搖擺州，這些州似乎將決定誰將入主橢圓形辦公室。這七個搖擺州分別是亞利桑那州、佐治亞州、賓夕法尼亞州、密歇根州、北卡羅來納州、內華達州和威斯康星州。

大多數民調顯示，川普似乎在亞利桑那州和北卡羅來納州佔據優勢，哈里斯在內華達州和威斯康星州領先。有趣的是，哈里斯籌集資金的能力遠遠超過了對特朗普的捐款，但在競選的最後幾天，這似乎並沒有給她帶來多大幫助。博彩市場和許多投資者認為特朗普獲勝的可能性更大。

特朗普會質疑選舉結果嗎？

但民意調查每天都在變化，這使得這是有史以來最激烈的競爭之一，如果哈里斯以微弱優勢獲勝，特朗普團隊可能會對結果提出質疑。這是市場最糟糕的情況，這種情況可能會持續數周，甚至數月，在全球地緣政治緊張加劇之際，給美國帶來政治不確定性。