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黃金交易提醒：金價險守100日均線，鮑威爾「落井下石」，警惕進一步下行風險
智昇 資訊
2024-11-15 07:44:28
周五（11月15日）亞市早盤，現貨黃金窄幅震蕩，目前交投於2566.10美元/盎司。金價周四探底回升，因為受到美元強勁反彈的打壓，早些時候一度失守100日均線，創近兩個月新低至2536.68美元/盎司，但後來受到逢低買盤支撐，金價收盤跌幅收窄，收報2564.51美元/盎司。
但需要提醒的是，美聯儲主席鮑威爾在最新的講話中傳遞「無需倉促降息」的信號，市場對美聯儲12月降息預期快速降溫，美元指數維持強勢，守在逾一年高位附近，美債收益率也維持堅挺，金價後市可能面臨進一步下行風險。
據CME「美聯儲觀察」，美聯儲到12月維持當前利率不變的概率為41.3%，累計降息25個基點的概率為58.7%，而前一天降息25個基點的概率為82.5%。
本交易日還將出爐美國10月零售銷售月率（俗稱「恐怖數據」），投資者需要重點關注。另外，留意美國10月工業產出月率和美聯儲官員的講話，亞洲時段還需留意中國10月社會消費品零售總額年率和中國10月規模以上工業增加值年率。
鮑威爾稱美國經濟強勁，美聯儲無需倉促降息
美聯儲主席鮑威爾周四表示，經濟持續增長、就業市場穩健以及通脹率仍高於2%的目標意味着聯儲無需倉促降息，可以三思而後行。
鮑威爾指出，他和其他決策者仍然認為通脹「處於向2%靠攏的可持續道路上」，這將允許美聯儲 "隨着時間的推移將貨幣政策轉向更為中性的設定"。他的這番講話與金融市場不斷形成的預期相一致，即明年降息次數將少於決策者之前的預期。
但鮑威爾在達拉斯聯儲的一次活動上表示， "並沒有預設"降息步伐，他還補充稱，"經濟並沒有發出我們需要倉促降息的任何信號。我們目前看到的經濟實力讓我們有能力謹慎做出決定"。
美聯儲決策者和投資者正在評估美國經濟持續走強以及當選總統特朗普政府經濟議程的不確定性，尤其是減稅、關稅和打擊移民等方面的議程，可能會如何影響經濟增長和通脹。
鮑威爾的講話結束后，較短期國債收益率上升，交易員削減對美聯儲將如最初預期的那樣在12月會議上進一步降息25個基點的押注。
鮑威爾在問答環節中表示，雖然美聯儲工作人員可能會開始評估特朗普在競選中提出的關稅等提議可能產生的影響，但這需要時間來理解，而且在新的法律或行政令出台之前不會變得很明朗。「在我們看到實際政策之前，不會有明確的答案，」鮑威爾說，「我不想猜測......我們距離新政府上任還有幾個月的時間。」
儘管如此，他還是指出，現在的經濟狀況與八年前特朗普開始第一任期時不同，當時的通脹率更低，經濟增速更慢，生產率也更低。鮑威爾說，從更廣泛的意義上講，目前的形勢實際上 "非常好"。
經濟的強勁表現包括：失業率仍保持在4.1%的低水平；經濟增長年率達到鮑威爾稱之為 "強勁"的2.5%，仍高於美聯儲估計的趨勢增長率；可支配收入增加帶動了消費支出；以及企業投資不斷增長。然而，關鍵通脹指標仍高於目標。
10月個人消費支出(PCE)物價指數尚未公布，但鮑威爾表示，從最近公布的納入PCE物價指數計算的數據來看，10月PCE同比漲幅可能為2.3%，核心PCE同比漲幅可能為2.8%，連續第四個月停滯不前。
交易員預計美聯儲將在12月17-18日的會議上再次降息25個基點，但特朗普贏得大選和通脹率持續保持在高位使他們預計明年的降息次數將少於決策者之前的預測，而且12月降息預期已經顯著下降。
鮑威爾表示，聯儲仍對通脹持續回落的進程有信心，但在監測住房成本等方面時也將保持警惕。
通脹的主要方面 "已經回到了更接近我們目標的水平"。我們正在密切觀察，以確保它們確實如此，"他說。"通脹率更接近我們 2% 的長期目標，但尚未達到。"
分析師：鮑威爾的言論給過去非常樂觀的降息前景潑了一盆冷水
駿利亨德森投資的多元資產全球主管Adam Hetts指出，鮑威爾的言論給過去非常樂觀的降息前景潑了一盆冷水。然而，我們不能想當然地認為通脹和就業處於平衡狀態，因此這隻是對經濟發出了一個鼓舞人心的信號。
Adam Hetts表示，市場繼續對終端利率進行重新定價，這阻礙了大選后的漲勢。市場仍有上漲空間，但目前它要面對更高的終端利率和長期公債收益率。
MURPHY & SYLVEST市場策略師、高級財富顧問PAUL NOLTE認為，鮑威爾的鴿派程度比華爾街的預期要低一些，這也是我們現在看到標普500指數回落的原因之一...但過去兩天出爐的報告很難讓人變得超級鴿派，包括消費者物價、生產者物價和一周初請失業金人數。這些數據表明，就業增長依然可觀，通脹具有粘性且仍高於2%的目標。
LPL金融公司首席全球策略師QUINCY KROSBY指出，鮑威爾傳達了一個市場不想聽到的消息，但這個消息在最新的消費者物價指數(CPI)報告中已清楚地表現出來，即美聯儲還不能宣布抗通脹戰役取得勝利。
QUINCY KROSBY表示，對CPI報告的各種解讀表明，有一些人認為美聯儲可能會在12月降息，而另一批人則警告說，通脹年率上升表明通脹下行的趨勢正在失去動力。
儘管可以預見，通往物價穩定的最後一英里可能會崎嶇不平，但鮑威爾再次提醒市場，美聯儲不會滿足他們想要一系列降息的願望，當然除非就業市場惡化--而市場當然不希望出現這種情況。
美聯儲巴爾金：在宣布抗通脹行動已經取得勝利時將更加謹慎
里奇蒙聯邦儲備銀行總裁巴爾金(Thomas Barkin)周四表示，工會就高水平薪資與資方達成協議以及關稅即將上調的可能性等不確定性因素，可能會讓美聯儲官員在宣布抗通脹行動已經取得勝利時更加謹慎。
巴爾金在Real Estate Roundtable上發表講話時說，"在宣布勝利方面，深思熟慮、循序漸進、系統且有條不紊......並不是一個錯誤的判斷，因為你可能會面臨來自工資、關稅等方面的成本壓力......另一方面，你也不能忽視那些令通脹下降的因素"。
巴爾金沒有就他是否贊成在美聯儲12月政策會議上再次降息表態。
美國10月生產者物價加速上漲，通脹回落進程停滯不前再添新跡象
美國生產者價格在10月回升，受投資組合管理和機票價格等服務成本上升影響，這是通脹回落進程停滯不前的另一個跡象。
周三公布的數據顯示，10月消費者通脹率基本持平。該數據當時並未改變美聯儲將在下月第三次降息的觀點，但促使經濟學家預計10月個人消費支出(PCE)物價指數將會上升。美聯儲跟蹤 PCE 物價指數來評估2%通脹目標實現的情況。
上周初請失業金人數降至六個月低點，這表明10月就業增長突然放緩是一種反常現象，加上外界預計即將上任的特朗普政府將對進口商品普遍徵收關稅，經濟學家表示，美聯儲2025年的降息次數可能少於決策者在9月預計的四次。
美銀證券美國經濟學家Stephen Juneau說：「我們仍預計美聯儲將在12月降息25個基點，但鑒於經濟活動的韌性和頑固的通脹，風險似乎傾向於更淺的降息周期。」
美國勞工部勞工統計局稱，10月最終需求生產者物價指數(PPI)環比上漲0.2%，9月上修至上漲0.1%，前值為持平。10月PPI環比漲幅與經濟學家的預期一致。10月PPI同比上漲2.4%，9月上漲1.9%。10月核心PPI環比上漲0.3%，同比上漲3.5%
10月服務價格環比上漲0.3%，9月上漲0.2%。投資組合管理費激增3.6%，占服務成本漲幅的三分之一以上。這反映了創紀錄的股市價格。
美國政府周三報告，10 月消費者物價指數(CPI)連續第四個月環比上漲0.2%，而核心CPI連續第三個月上漲0.3%。
PPI數據公布后，經濟學家將10月核心PCE物價指數環比漲幅預期上調至0.28%-0.32%。這高於CPI數據公布后的0.2%-0.26%。9月核心PCE通脹率環比上升0.3%。
市場預計10 月PCE物價指數同比上漲2.8%，而此前三個月的同比漲幅均為 2.7%。預計截至 10 月的三個月，核心通脹年率將從 9 月的 2.3% 上升至 2.9%。
摩根大通經濟學家Michael Hanson表示："經濟持續正常化以及勞動力市場趨於更好的平衡，將使核心 PCE 通脹率在未來幾個季度回到逐步下行的軌道，儘管明年關稅大幅上調的可能性給這一前景帶來了一些上行風險。」
美國勞工部在另一份報告中說，截至11月9日當周，首次申請各州失業救濟的人數減少了4000人，經季節性調整後為21.7萬人。
失業救濟金申請報告顯示，截至11月2日當周，反映招聘情況的續請失業金人數減少1.1萬人，經季節性調整後為187.3萬人，這主要反映了颶風造成的影響正在減弱。
Santander U.S. Capital Markets首席美國經濟學家Stephen Stanley說："沒有跡象表明裁員人數持續回升
續受特朗普交易影響，美元保持強勢
美元兌主要貨幣周四走強，盤中創下一年新高，並連續第五個交易日上漲，繼續受特朗普贏得大選將重返白宮以來市場的預期推動。
市場預計，即將上任的特朗普政府將徵收貿易關稅、收緊移民政策並加深赤字，這些措施被認為會刺激通脹。
愛迪生研究公司（Edison Research）周三預計，當選總統所在的共和黨將在1月上任后控制國會參眾兩院，這將賦予他推動其議程的廣泛權力。
特朗普當選后，市場一直在關注他的任命，並認為他不會在競選目標上妥協，無論是關稅還是中國問題，渣打駐紐約的G10外匯策略主管Steven Englander表示，"市場認為，他將繼續實施他承諾要做的所有事情。"
美國勞工部周四報告稱，10月份美國生產者價格有所回升，而此前一天的數據顯示，上個月消費者通脹持穩。美國勞工部稱，上周美國初請失業金人數下降，表明勞動力市場強勁。
美元指數周四上漲0.36%至106.85，此前最高觸及107.07，為2023年11月初以來最高。
美元的強勢對金價壓制明顯，儘管金價目前守住了100日均線支撐，但下行動能依然較強，投資者需要提防金價的進一步下行風險。當然，金價在8月20日高點2561.58附近支撐較強，需繼續關注該位置附近的逢低買盤情況。
（現貨黃金日線圖，來源：易匯通）
北京時間07:43，現貨黃金現報2566.87美元/盎司。
但需要提醒的是，美聯儲主席鮑威爾在最新的講話中傳遞「無需倉促降息」的信號，市場對美聯儲12月降息預期快速降溫，美元指數維持強勢，守在逾一年高位附近，美債收益率也維持堅挺，金價後市可能面臨進一步下行風險。
據CME「美聯儲觀察」，美聯儲到12月維持當前利率不變的概率為41.3%，累計降息25個基點的概率為58.7%，而前一天降息25個基點的概率為82.5%。
本交易日還將出爐美國10月零售銷售月率（俗稱「恐怖數據」），投資者需要重點關注。另外，留意美國10月工業產出月率和美聯儲官員的講話，亞洲時段還需留意中國10月社會消費品零售總額年率和中國10月規模以上工業增加值年率。
鮑威爾稱美國經濟強勁，美聯儲無需倉促降息
美聯儲主席鮑威爾周四表示，經濟持續增長、就業市場穩健以及通脹率仍高於2%的目標意味着聯儲無需倉促降息，可以三思而後行。
鮑威爾指出，他和其他決策者仍然認為通脹「處於向2%靠攏的可持續道路上」，這將允許美聯儲 "隨着時間的推移將貨幣政策轉向更為中性的設定"。他的這番講話與金融市場不斷形成的預期相一致，即明年降息次數將少於決策者之前的預期。
但鮑威爾在達拉斯聯儲的一次活動上表示， "並沒有預設"降息步伐，他還補充稱，"經濟並沒有發出我們需要倉促降息的任何信號。我們目前看到的經濟實力讓我們有能力謹慎做出決定"。
美聯儲決策者和投資者正在評估美國經濟持續走強以及當選總統特朗普政府經濟議程的不確定性，尤其是減稅、關稅和打擊移民等方面的議程，可能會如何影響經濟增長和通脹。
鮑威爾的講話結束后，較短期國債收益率上升，交易員削減對美聯儲將如最初預期的那樣在12月會議上進一步降息25個基點的押注。
鮑威爾在問答環節中表示，雖然美聯儲工作人員可能會開始評估特朗普在競選中提出的關稅等提議可能產生的影響，但這需要時間來理解，而且在新的法律或行政令出台之前不會變得很明朗。「在我們看到實際政策之前，不會有明確的答案，」鮑威爾說，「我不想猜測......我們距離新政府上任還有幾個月的時間。」
儘管如此，他還是指出，現在的經濟狀況與八年前特朗普開始第一任期時不同，當時的通脹率更低，經濟增速更慢，生產率也更低。鮑威爾說，從更廣泛的意義上講，目前的形勢實際上 "非常好"。
經濟的強勁表現包括：失業率仍保持在4.1%的低水平；經濟增長年率達到鮑威爾稱之為 "強勁"的2.5%，仍高於美聯儲估計的趨勢增長率；可支配收入增加帶動了消費支出；以及企業投資不斷增長。然而，關鍵通脹指標仍高於目標。
10月個人消費支出(PCE)物價指數尚未公布，但鮑威爾表示，從最近公布的納入PCE物價指數計算的數據來看，10月PCE同比漲幅可能為2.3%，核心PCE同比漲幅可能為2.8%，連續第四個月停滯不前。
交易員預計美聯儲將在12月17-18日的會議上再次降息25個基點，但特朗普贏得大選和通脹率持續保持在高位使他們預計明年的降息次數將少於決策者之前的預測，而且12月降息預期已經顯著下降。
鮑威爾表示，聯儲仍對通脹持續回落的進程有信心，但在監測住房成本等方面時也將保持警惕。
通脹的主要方面 "已經回到了更接近我們目標的水平"。我們正在密切觀察，以確保它們確實如此，"他說。"通脹率更接近我們 2% 的長期目標，但尚未達到。"
分析師：鮑威爾的言論給過去非常樂觀的降息前景潑了一盆冷水
駿利亨德森投資的多元資產全球主管Adam Hetts指出，鮑威爾的言論給過去非常樂觀的降息前景潑了一盆冷水。然而，我們不能想當然地認為通脹和就業處於平衡狀態，因此這隻是對經濟發出了一個鼓舞人心的信號。
Adam Hetts表示，市場繼續對終端利率進行重新定價，這阻礙了大選后的漲勢。市場仍有上漲空間，但目前它要面對更高的終端利率和長期公債收益率。
MURPHY & SYLVEST市場策略師、高級財富顧問PAUL NOLTE認為，鮑威爾的鴿派程度比華爾街的預期要低一些，這也是我們現在看到標普500指數回落的原因之一...但過去兩天出爐的報告很難讓人變得超級鴿派，包括消費者物價、生產者物價和一周初請失業金人數。這些數據表明，就業增長依然可觀，通脹具有粘性且仍高於2%的目標。
LPL金融公司首席全球策略師QUINCY KROSBY指出，鮑威爾傳達了一個市場不想聽到的消息，但這個消息在最新的消費者物價指數(CPI)報告中已清楚地表現出來，即美聯儲還不能宣布抗通脹戰役取得勝利。
QUINCY KROSBY表示，對CPI報告的各種解讀表明，有一些人認為美聯儲可能會在12月降息，而另一批人則警告說，通脹年率上升表明通脹下行的趨勢正在失去動力。
儘管可以預見，通往物價穩定的最後一英里可能會崎嶇不平，但鮑威爾再次提醒市場，美聯儲不會滿足他們想要一系列降息的願望，當然除非就業市場惡化--而市場當然不希望出現這種情況。
美聯儲巴爾金：在宣布抗通脹行動已經取得勝利時將更加謹慎
里奇蒙聯邦儲備銀行總裁巴爾金(Thomas Barkin)周四表示，工會就高水平薪資與資方達成協議以及關稅即將上調的可能性等不確定性因素，可能會讓美聯儲官員在宣布抗通脹行動已經取得勝利時更加謹慎。
巴爾金在Real Estate Roundtable上發表講話時說，"在宣布勝利方面，深思熟慮、循序漸進、系統且有條不紊......並不是一個錯誤的判斷，因為你可能會面臨來自工資、關稅等方面的成本壓力......另一方面，你也不能忽視那些令通脹下降的因素"。
巴爾金沒有就他是否贊成在美聯儲12月政策會議上再次降息表態。
美國10月生產者物價加速上漲，通脹回落進程停滯不前再添新跡象
美國生產者價格在10月回升，受投資組合管理和機票價格等服務成本上升影響，這是通脹回落進程停滯不前的另一個跡象。
周三公布的數據顯示，10月消費者通脹率基本持平。該數據當時並未改變美聯儲將在下月第三次降息的觀點，但促使經濟學家預計10月個人消費支出(PCE)物價指數將會上升。美聯儲跟蹤 PCE 物價指數來評估2%通脹目標實現的情況。
上周初請失業金人數降至六個月低點，這表明10月就業增長突然放緩是一種反常現象，加上外界預計即將上任的特朗普政府將對進口商品普遍徵收關稅，經濟學家表示，美聯儲2025年的降息次數可能少於決策者在9月預計的四次。
美銀證券美國經濟學家Stephen Juneau說：「我們仍預計美聯儲將在12月降息25個基點，但鑒於經濟活動的韌性和頑固的通脹，風險似乎傾向於更淺的降息周期。」
美國勞工部勞工統計局稱，10月最終需求生產者物價指數(PPI)環比上漲0.2%，9月上修至上漲0.1%，前值為持平。10月PPI環比漲幅與經濟學家的預期一致。10月PPI同比上漲2.4%，9月上漲1.9%。10月核心PPI環比上漲0.3%，同比上漲3.5%
10月服務價格環比上漲0.3%，9月上漲0.2%。投資組合管理費激增3.6%，占服務成本漲幅的三分之一以上。這反映了創紀錄的股市價格。
美國政府周三報告，10 月消費者物價指數(CPI)連續第四個月環比上漲0.2%，而核心CPI連續第三個月上漲0.3%。
PPI數據公布后，經濟學家將10月核心PCE物價指數環比漲幅預期上調至0.28%-0.32%。這高於CPI數據公布后的0.2%-0.26%。9月核心PCE通脹率環比上升0.3%。
市場預計10 月PCE物價指數同比上漲2.8%，而此前三個月的同比漲幅均為 2.7%。預計截至 10 月的三個月，核心通脹年率將從 9 月的 2.3% 上升至 2.9%。
摩根大通經濟學家Michael Hanson表示："經濟持續正常化以及勞動力市場趨於更好的平衡，將使核心 PCE 通脹率在未來幾個季度回到逐步下行的軌道，儘管明年關稅大幅上調的可能性給這一前景帶來了一些上行風險。」
美國勞工部在另一份報告中說，截至11月9日當周，首次申請各州失業救濟的人數減少了4000人，經季節性調整後為21.7萬人。
失業救濟金申請報告顯示，截至11月2日當周，反映招聘情況的續請失業金人數減少1.1萬人，經季節性調整後為187.3萬人，這主要反映了颶風造成的影響正在減弱。
Santander U.S. Capital Markets首席美國經濟學家Stephen Stanley說："沒有跡象表明裁員人數持續回升
續受特朗普交易影響，美元保持強勢
美元兌主要貨幣周四走強，盤中創下一年新高，並連續第五個交易日上漲，繼續受特朗普贏得大選將重返白宮以來市場的預期推動。
市場預計，即將上任的特朗普政府將徵收貿易關稅、收緊移民政策並加深赤字，這些措施被認為會刺激通脹。
愛迪生研究公司（Edison Research）周三預計，當選總統所在的共和黨將在1月上任后控制國會參眾兩院，這將賦予他推動其議程的廣泛權力。
特朗普當選后，市場一直在關注他的任命，並認為他不會在競選目標上妥協，無論是關稅還是中國問題，渣打駐紐約的G10外匯策略主管Steven Englander表示，"市場認為，他將繼續實施他承諾要做的所有事情。"
美國勞工部周四報告稱，10月份美國生產者價格有所回升，而此前一天的數據顯示，上個月消費者通脹持穩。美國勞工部稱，上周美國初請失業金人數下降，表明勞動力市場強勁。
美元指數周四上漲0.36%至106.85，此前最高觸及107.07，為2023年11月初以來最高。
美元的強勢對金價壓制明顯，儘管金價目前守住了100日均線支撐，但下行動能依然較強，投資者需要提防金價的進一步下行風險。當然，金價在8月20日高點2561.58附近支撐較強，需繼續關注該位置附近的逢低買盤情況。
（現貨黃金日線圖，來源：易匯通）
北京時間07:43，現貨黃金現報2566.87美元/盎司。
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