歐央行或於2026年將利率降至2%以下，經濟增長預期再度下調

歐央行降息路徑愈發清晰
根據彭博社的經濟學家調查，歐洲央行的降息路徑已基本成型，市場普遍預計其將在未來三次會議（3月、6月和9月）分別下調利率25個基點，使得存款利率從目前的2.75%降至2%。此外，最新調查顯示，多數經濟學家預計歐央行將在2026年3月後進一步降息，使利率跌破2%。

這一預測的形成基於多個因素：

通脹壓力持續緩解

歐央行官員對2%的通脹目標日益有信心，儘管仍面臨一些不確定性，但整體價格壓力已大幅下降，為進一步降息提供空間。

特朗普關稅政策帶來新的不確定性

「特朗普的貿易政策對歐盟的影響將比英國更大，這意味着歐央行需要將政策利率降至中性水平以下。」——TD Securities全球宏觀策略主管James Rossiter

特朗普關稅政策可能進一步抑制歐元區出口，影響製造業復蘇，迫使歐央行採取更寬鬆的貨幣政策以支持經濟。

法國和德國的不確定性

法國和德國這兩個歐元區最大經濟體當前缺乏明確的政策方向，導致商業信心下降，企業投資受限，進一步拖累區域經濟增長。

經濟增長預期下調，歐洲央行需更寬鬆政策

彭博調查顯示，經濟學家已連續下調歐元區經濟增長預期，目前預計2025年歐元區GDP增長僅為0.9%，低於此前預測的1%。

德國：作為歐元區最大經濟體，德國的低增長拖累了整個地區。高借貸成本、能源價格不穩定以及出口需求疲軟仍然是主要問題。

法國：政治不穩定削弱了企業投資信心，經濟增長缺乏動力。

意大利：增長預期也有所下調，因政府債務負擔沉重，財政政策空間有限。

西班牙：成為唯一經濟增長預期上調的主要國家，受旅游業和國內消費推動，經濟表現優於其他歐元區國家。

這一情況表明，歐央行如果希望提振經濟，可能需要更長時間保持寬鬆政策，甚至可能在2026年之後繼續降息。
市場影響：歐元或承壓，投資者關注政策變化
歐央行的降息預期增強，可能會對歐元匯率和市場資產配置產生重要影響：

歐元承壓，由於歐央行的降息步伐可能快於美聯儲，歐元對美元可能繼續承壓，短期內可能跌破1.05美元的關鍵支撐位。

投資者可能轉向更高收益率的美元資產，從而對歐元構成進一步下行壓力。

編輯觀點：
歐洲央行的政策轉向已經基本確定，降息周期有望在2025年全面展開，並可能持續至2026年甚至更久。
當前歐元區經濟增長乏力、政治不確定性上升、通脹回落，這些因素共同推動了市場對歐央行更激進降息的預期。從歷史經驗來看，歐央行通常比美聯儲更傾向於採取謹慎的寬鬆政策，但如果特朗普的關稅政策引發更嚴重的貿易擔憂情緒，歐央行可能不得不加快降息步伐，以防止經濟陷入長期低迷。