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日本東京核心消費價格增速放緩，但通脹壓力仍未解除，央行或繼續加息
智昇 資訊
2025-02-28 10:51:15
東京的核心CPI增速在2月較1月放緩，1月增速為2.5%。此次放緩主要歸因於政府恢復了電力和天然氣補貼，降低了居民的能源支出。
這一措施雖然暫時減緩了通脹，但食品價格依然保持較高水平，表明基礎通脹趨勢未發生根本改變。
明治安田研究所的經濟學家前田一高指出：「儘管能源補貼減緩了通脹的上升速度，但食品價格的上漲仍然較為明顯，這將支撐日本央行繼續加息。」
基礎通脹壓力仍然存在
剔除食品和能源價格波動的更廣義通脹指數，2月同比上漲1.9%，與1月持平。這表明，日本的基礎通脹壓力依舊存在，尤其是在食品和能源價格持續上漲的情況下。
日本政府也採取了相應的措施，包括釋放儲備大米來緩解糧食價格上漲的問題。儘管日元的升值可能在未來幾個月緩解進口價格上漲的壓力，但這種匯率變動對價格的影響通常需要一段時間才能反映出來。
服務業價格增幅較慢，勞動力和能源成本未完全轉嫁
在非公共服務部門，2月的服務價格同比上漲0.8%，增幅較1月的0.9%有所放緩。三菱日聯研究所首席經濟學家太田智幸指出：「非公共服務部門的價格上漲緩慢，表明勞動力成本和能源成本尚未完全轉嫁到價格中。」
這反映出企業在面對高成本壓力時，仍在儘力控制價格上漲的步伐。
日本央行政策路徑：加息仍在進行中
日本央行去年結束了長達十年的大規模貨幣刺激政策，並在2025年1月將短期利率從0.25%上調至0.5%。日本央行行長植田和男表示，如果日本繼續實現2%的通脹目標、穩健的工資增長和強勁的內需，央行將繼續加息。
儘管近期經濟數據表明日本經濟增長面臨一定挑戰，但高企的通脹和企業的成本壓力可能推動日本央行進一步收緊貨幣政策。
編輯觀點：
儘管2月東京的核心CPI出現放緩，能源補貼的恢復是短期內主要的緩解因素，但基礎通脹壓力仍然較大，特別是在食品價格和服務業價格的上漲背景下。
日元升值或對進口價格產生一定的緩解作用，但這一影響尚需時間顯現。考慮到通脹未能有效回落，並且日本經濟仍面臨勞動力和能源成本的壓力，日本央行可能會在未來繼續加息，以推動通脹回歸目標水平，並維持經濟增長的可持續性。
這一措施雖然暫時減緩了通脹，但食品價格依然保持較高水平，表明基礎通脹趨勢未發生根本改變。
明治安田研究所的經濟學家前田一高指出：「儘管能源補貼減緩了通脹的上升速度，但食品價格的上漲仍然較為明顯，這將支撐日本央行繼續加息。」
基礎通脹壓力仍然存在
剔除食品和能源價格波動的更廣義通脹指數，2月同比上漲1.9%，與1月持平。這表明，日本的基礎通脹壓力依舊存在，尤其是在食品和能源價格持續上漲的情況下。
日本政府也採取了相應的措施，包括釋放儲備大米來緩解糧食價格上漲的問題。儘管日元的升值可能在未來幾個月緩解進口價格上漲的壓力，但這種匯率變動對價格的影響通常需要一段時間才能反映出來。
服務業價格增幅較慢，勞動力和能源成本未完全轉嫁
在非公共服務部門，2月的服務價格同比上漲0.8%，增幅較1月的0.9%有所放緩。三菱日聯研究所首席經濟學家太田智幸指出：「非公共服務部門的價格上漲緩慢，表明勞動力成本和能源成本尚未完全轉嫁到價格中。」
這反映出企業在面對高成本壓力時，仍在儘力控制價格上漲的步伐。
日本央行政策路徑：加息仍在進行中
日本央行去年結束了長達十年的大規模貨幣刺激政策，並在2025年1月將短期利率從0.25%上調至0.5%。日本央行行長植田和男表示，如果日本繼續實現2%的通脹目標、穩健的工資增長和強勁的內需，央行將繼續加息。
儘管近期經濟數據表明日本經濟增長面臨一定挑戰，但高企的通脹和企業的成本壓力可能推動日本央行進一步收緊貨幣政策。
編輯觀點：
儘管2月東京的核心CPI出現放緩，能源補貼的恢復是短期內主要的緩解因素，但基礎通脹壓力仍然較大，特別是在食品價格和服務業價格的上漲背景下。
日元升值或對進口價格產生一定的緩解作用，但這一影響尚需時間顯現。考慮到通脹未能有效回落，並且日本經濟仍面臨勞動力和能源成本的壓力，日本央行可能會在未來繼續加息，以推動通脹回歸目標水平，並維持經濟增長的可持續性。
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