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日本國債收益率創16年新高，或將帶動美日超跌反彈
智昇 資訊
2025-03-12 11:11:21
日本國債市場本周出現大幅波動，10年期國債收益率突破1.578%，創下自2008年以來的新高。與此同時，20年期和30年期國債收益率分別升至16年和18年高點，市場對日本利率前景的預期發生重大變化。
儘管市場對日本利率走高的預期增強，但日本央行行長上田和夫在國會答辯時表示，收益率上升符合市場預期，並未偏離央行的政策方向，短期內不考慮干預。
「長期收益率的主要驅動因素是市場對短期利率前景的預期。收益率因這些預期而波動是自然的。」——日本央行行長 上田和夫
這一表態意味着，即便日本國債收益率繼續上升，日本央行也不會採取激進措施，政策收緊步伐仍將謹慎推進。
日元仍面臨貶值壓力，市場關注150關口
儘管日本國債收益率上升，但美元兌日元仍處於低位，表明市場仍不看好日本央行的緊縮力度。
主要原因是美日利差仍大，日本加息步伐較慢，日本央行雖然已經結束負利率，並可能進一步加息，但步伐仍然遠落後於美聯儲。
目前美國利率仍維持在4.2%附近，遠高於日本的0.5%。最新美國就業和通脹數據強勁，市場預計美聯儲可能推遲降息至下半年，這將進一步擴大美日利差，壓制日元匯率。
日元貶值導致日本進口商品價格上漲，加劇通脹壓力，同時也使得貿易逆差進一步擴大，不利於日元長期走強。
市場預期：日元或繼續測試150水平
目前市場關注日元兌美元150的關鍵心理關口，如果日本央行不採取額外措施，投資者可能繼續推動日元貶值。
短期：日元可能繼續在148-152區間波動，如果日本央行措辭更加強硬，可能短暫提振日元。
中期：如果日本央行進一步加息，日元可能小幅回升，但如果美聯儲維持高利率，則日元仍難以突破145。
長期：若全球經濟放緩，美聯儲開啟降息周期，日元可能出現更明顯升值，否則仍將受制於美日利差。
整體來看，日本國債收益率雖創下16年新高，但日本央行的謹慎態度可能繼續壓制日元，使其維持在148至150區間，短期內反彈空間有限。
儘管市場對日本利率走高的預期增強，但日本央行行長上田和夫在國會答辯時表示，收益率上升符合市場預期，並未偏離央行的政策方向，短期內不考慮干預。
「長期收益率的主要驅動因素是市場對短期利率前景的預期。收益率因這些預期而波動是自然的。」——日本央行行長 上田和夫
這一表態意味着，即便日本國債收益率繼續上升，日本央行也不會採取激進措施，政策收緊步伐仍將謹慎推進。
日元仍面臨貶值壓力，市場關注150關口
儘管日本國債收益率上升，但美元兌日元仍處於低位，表明市場仍不看好日本央行的緊縮力度。
主要原因是美日利差仍大，日本加息步伐較慢，日本央行雖然已經結束負利率，並可能進一步加息，但步伐仍然遠落後於美聯儲。
目前美國利率仍維持在4.2%附近，遠高於日本的0.5%。最新美國就業和通脹數據強勁，市場預計美聯儲可能推遲降息至下半年，這將進一步擴大美日利差，壓制日元匯率。
日元貶值導致日本進口商品價格上漲，加劇通脹壓力，同時也使得貿易逆差進一步擴大，不利於日元長期走強。
市場預期：日元或繼續測試150水平
目前市場關注日元兌美元150的關鍵心理關口，如果日本央行不採取額外措施，投資者可能繼續推動日元貶值。
短期：日元可能繼續在148-152區間波動，如果日本央行措辭更加強硬，可能短暫提振日元。
中期：如果日本央行進一步加息，日元可能小幅回升，但如果美聯儲維持高利率，則日元仍難以突破145。
長期：若全球經濟放緩，美聯儲開啟降息周期，日元可能出現更明顯升值，否則仍將受制於美日利差。
整體來看，日本國債收益率雖創下16年新高，但日本央行的謹慎態度可能繼續壓制日元，使其維持在148至150區間，短期內反彈空間有限。
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