黃金高位整固，後市還能否一騎絕塵？

周三（3月26日）歐盤時段，金價（XAU/USD）仍在3020美元水平附近整固，市場情緒整體偏謹慎。美國方面，新近公布的消費者信心指數跌至四年低位，同時通脹預期仍因關稅政策的不確定性而持續攀升；美聯儲或重啟降息周期的預期也為金價提供支撐。



然而，美元指數于周二觸及近三周高位后仍保持韌性，加之權益市場情緒整體偏正面，使得金價短線缺乏進一步上攻動能。市場現聚焦4月2日美國政府或將發佈的「關稅舉措」，以及本周五即將公布的美國PCE物價指數，任何超預期的政策或數據都可能引發金價大幅波動。

基本面分析
美國經濟與美聯儲動向

消費者信心下滑：美國3月消費者信心指數（Conference Board）降至92.9，創四年來新低；其中預期指數更下探至65.2，為12年來最低水平，並遠低於80的潛在衰退信號線。此項數據加深了市場對美國經濟前景的憂慮。

關稅與降息預期：美國總統特朗普計劃在4月2日正式宣布「對等關稅」細節，關稅走向不明朗，令市場在觀望中偏向防禦。另一方面，美聯儲下調了經濟增速預期，並暗示今年仍可能進行兩次25個基點的降息。當前市場甚至押注6月、7月和10月的議息會議均存在降息可能。儘管美聯儲官員Kugler日前發表了偏「鷹派」的言論，稱短期內傾向維持利率不變，但在市場對經濟衰退的擔憂不斷累積的背景下，黃金所具備的無孳息資產優勢仍得以凸顯。

地緣與關稅不確定性

多國關稅政策：特朗普近期對委內瑞拉實施了「二級關稅」，並警告稱任何購買委內瑞拉石油或天然氣的國家，在與美國進行貿易往來時將面臨25%的關稅。此外，特朗普還將對約15個主要貿易夥伴實施所謂「報復性關稅」，以抵消對美國產品徵收的關稅。這些舉措持續為避險資產（包括黃金）提供支撐。

地區衝突與全球市場氛圍：俄烏兩國就黑海及能源基礎設施的軍事行動達成停火協議，一定程度上緩和了局部地緣局勢。與此同時，部分主要經濟體推出的刺激方案也在一定程度上提振權益市場人氣。金價因此雖獲基本面支撐，但上行動能階段性受抑。

後續數據與事件展望

美國耐用品訂單與PCE通脹：周三晚間將公布的美國耐用品訂單數據，疊加隨後多位美聯儲官員的講話，或將對美元走勢產生影響，從而間接影響金價。更為關鍵的美國PCE物價指數定於本周五公布，若通脹前景再度疲軟，或強化美聯儲年內持續降息的預期，進而為金價提供進一步上漲動能。

4月2日關稅政策落地：市場正在等待美國政府4月2日對關稅的最終決定，若結果偏「溫和」，金價短線或出現技術性回調；反之，則可能助推避險情緒升溫，金價再度沖高。

技術面分析師解讀：
小時圖：

金價在突破3000美元后持續高位盤整，目前仍位於短周期均線之上，整體趨勢偏多。



均線與趨勢：均線呈多頭排列，說明中短期上漲動能尚未被破壞。價格反覆在MA14（3021）和MA200（3017）之間震蕩，若後市能穩居在這兩條均線上方，則上行動能有望延續。

關鍵阻力與斐波那契回撤：斐波那契回撤0.236對應3038美元附近，亦與前期形成的高點相重合；若上破並有效站穩此位（參考≥1.5倍ATR的漲幅以確認有效突破），有望進一步測試3080美元或更高。反之，若價格回落至斐波那契0.618位置（約在3000美元出頭）下方，則需警惕技術性調整向下尋找2980美元乃至更深支撐的風險。

動能指標：MACD在零軸上方粘合，紅柱與綠柱交替縮放，顯示多空力量均衡；RSI接近中軸，尚無明顯超買或超賣信號，暗示短期或延續高位震蕩。

4小時圖：

4小時周期顯示，金價自2832.58一路震蕩走高，短期在3045.19高點下方橫盤整理，呈現出相對狹窄的區間波動。



上行通道與均線支撐：價格此前沿着上行通道穩步攀升，目前上軌已被測試。若後市能放量突破3045美元一線，或將延續前期升勢；若受阻回落，則可能考驗3020附近的短期支撐，進一步下行空間則關注3012.24、2976.51等前期低點。

MACD與RSI：MACD在零軸上方運行，但動能柱略有收斂，短線或面臨方向選擇；RSI保持在50-60區間，顯示市場對當前價位尚未出現極端情緒。結合上行通道形態，若金價能有效守住通道下沿並再次走高，則趨勢性行情有望延續。

後市展望

綜合來看，金價中長期依舊獲得潛在支撐：一方面，關稅政策懸而未決、全球經濟增長預期存疑，美聯儲重啟降息的可能性不斷升溫；另一方面，美元雖表現強勢，但若美國通脹與經濟數據繼續惡化，美元動能或將面臨考驗，從而間接利多金價。不過，短線來看，金價在高位仍需消化前期漲幅，同時權益市場的穩健表現抑制了黃金的避險需求。若4月2日美國關稅措施最終落地的力度溫和，金價或面臨一定幅度回調；反之，則可能再度吸引避險買盤，挑戰前高。整體而言，在基本面與技術面雙重交織下，金價後市或仍維持震蕩向上的格局，關注3020-3050美元的關鍵區間突破與中期支撐位得失。

注：本文基本面內容據路孚特報道展開。