如果美國消費者信心不足，或可預見經濟衰退

根據美國世界大型企業聯合會（Conference Board）25日發佈的數據，美國3月消費者信心指數為92.9，連續第四個月下滑，明顯低於預期94和修正後的前值100.1，創2021年年初以來新低。未來6個月的預期指數大幅下滑至65.2，創最近十二年新低，遠低於80的關鍵性分水嶺。消費者信心以三年來最快的速度下降，降至2021年1月以來的最低水平。周五密歇根大學（UOM）的報告中很有可能會繼續出現疲軟的數據。



美國主要的兩份消費者信心報告每月分別由世界大型企業聯合會（CB）和密歇根大學發佈。在疫情爆發前，這兩份報告的數據通常能很好地相互印證，但自2020年以來，世界大型企業聯合會的讀數相對密歇根大學的讀數要高。儘管兩者之間仍存在較大差距，但自特朗普執政以來，這兩份報告的數據都出現了明顯的惡化。


（2020年以來，Conference Board消費者信心指數和Michigan大學的消費者信心指數之間存在一定差異。今年消費者信心出現快速下降的情況，如果趨勢持續，可能會導致股票價格進一步下跌。）

大多數財經新聞可能都在反覆強調對通貨膨脹和經濟低增長的擔憂，這加劇了華爾街投資者在去年第四季度就提出的憂慮。現在的問題是，消費者的擔憂是否已達到足以讓他們停止消費的程度，進而引發他們似乎一直擔心的經濟衰退。

世界大型企業聯合會消費者信心報告摘要：

消費者信心連續第四個月下降，降至2021年1月以來的最低點

環比下降7.2，是3.5年來降幅最大的一次

預期指數降至65.2，為12年來的最低點，遠低於80的「經濟衰退閾值」

對未來收入的樂觀情緒持平，打破了近幾個月明顯樂觀的趨勢

信心下降主要是由55歲及以上的消費者推動的，在較小程度上也受到35至55歲年齡段消費者的影響

信心下降的主要人群也是那些年收入低於12.5萬美元的人

20250326世界大型企業聯合會消費者信心

現在所有目光都聚焦在密歇根大學消費者調查上

密歇根大學消費者信心調查的最終修正數據將於周五公布，它會在初步公布的總體數據基礎上提供更多詳細信息。但查看2月份的數據可以發現，美國消費者存在諸多擔憂，尤其是對個人財務方面的擔憂。


（歷年密歇根大學消費者信心指數，紅色線表示消費者對當前經濟狀況的看法；黑色表示整體消費者情緒；橙色線表示消費者對未來經濟狀況的預期）

個人財務預期下降了10個百分點，是32個月來月度降幅最大的一次

當前個人財務狀況在七個月來首次出現收縮（且收縮速度為八個月來最快）

家庭財務狀況的年度趨勢環比下降了12個百分點，是16個月來降幅最大的一次

購買條件下降了20個百分點，是九個月來降幅最大的一次

如果消費者對個人財務的擔憂繼續加劇，那麼消費以及經濟增長極有可能陷入停滯。雖然這最終會導致通縮，但經濟可能需要經歷一場衰退才能實現這一結果。特朗普曾警告稱，在他平衡財政收支的過程中，短期內可能會有一些痛苦，而且在關稅實施之前，這種痛苦已經在數據中有所體現。


（圖一，個人財務狀況的當前狀態；圖二，個人未來財務狀況預期，圖三，家庭狀況年度趨勢，圖四大型家用品購買條件趨勢。紅色線條表示長期趨勢，藍色柱狀圖表示月度變化。）