美元預測：美元指數看跌與黃金儲備增加表明信心下降

周一（5月26日）美盤時段，美元指數跌破5月6日99.172的支撐位，加劇了看跌情緒。這表明除技術形態外，市場存在更深層次的結構性擔憂。交易員目前關注97.921一線，除非空頭回補推動指數反彈至阻力位99.949上方，否則市場動能傾向於繼續下行。這一突破與穆迪將美國信用評級下調至Aa1相符，突顯了市場對華盛頓超過2萬億美元的赤字和飆升的償債成本日益不滿。



美聯儲理事克里斯托弗·沃勒（Christopher Waller）最近的言論強調了這一問題，他警告稱，當前的財政趨勢「根本不可持續」。債券市場也相應做出反應，長期國債收益率突破5.0%，這清楚地表明投資者要求更高的補償，以應對感知到的美國信用風險。

美聯儲降息預期取決於關稅政策

美聯儲的貨幣政策路徑日益與財政和貿易決策挂鉤。沃勒指出，只有將關稅降至10%左右並在年中前敲定，才有可能出現降息局面。否則，激進貿易措施帶來的通脹風險可能破壞任何鴿派轉向。

市場目前對溫和寬鬆有所預期，但這些預期的條件性反映出市場對華盛頓有效協調政策能力的懷疑。不斷上升的關稅可能同時推高物價並削弱經濟增長，這一滯脹風險將限制美聯儲的靈活性，儘管當前聯邦基金目標利率區間為4.25%-4.50%。

財政放任引發對美國資產的「避險」情緒

聯邦政府缺乏財政約束繼續令市場情緒惡化。債券收益率攀升不僅是出於對通脹的擔憂，還源於對美國債務可持續性的日益不確定性。預計共和黨的預算方案將使借款額進一步增加，加劇了對長期償付能力的擔憂。

由於利息支付目前占聯邦支出的很大一部分，市場要求持有美國國債需支付更高溢價。這種債務上升導致收益率上升，進而使償債成本更高的惡性循環，增加了財政整頓的緊迫性。

美元信心下降，黃金的避險作用擴大

黃金的吸引力在各國央行和尋求替代美元主導地位的機構投資者中日益增強。歐洲央行的《金融穩定報告》指出，黃金在金融或地緣政治危機期間是可靠的價值儲存手段。各國央行年度黃金購買量目前超過1000噸，強化了其在儲備多元化戰略中的作用。

市場展望：美元面臨結構性阻力


（美元指數日圖 來源：易匯通）

由於財政擔憂、美聯儲政策不確定性和地緣政治風險交織，美元指數仍面臨壓力。除非華盛頓拿出可信的減赤計劃和明確的貿易政策，否則美元的技術性弱勢可能持續。交易員應關注黃金表現和債券收益率利差，以獲取有關整體美元情緒的領先信號。

北京時間00:02，美元指數報99.0178/328，跌幅0.09%。