PMI驟降、就業「爆雷」，高盛穆迪集體發聲，美國經濟正接近衰退

周三（8月6日）亞洲時段，美元指數維持弱勢震蕩格局，現交投於98.73附近，較前一交易日微跌0.02%。儘管上周經歷連續六個交易日的大漲，但本周初市場情緒反轉，核心矛盾聚焦於美國經濟數據的疲軟表現。



周二（8月5日）公布的美國7月ISM非製造業PMI從6月的50.8驟降至50.1，不僅低於預期的51.5，更逼近榮枯線臨界點，創2020年疫情以來第三低讀數。分項數據顯示，就業指數降至46.4的五個月低位，投入成本指數則攀升至2022年10月以來新高，凸顯服務業擴張動能衰減與通脹壓力並存的困境。

這與8月1日公布的非農就業數據形成共振。非農數據整體低於預期，當月僅新增73000個就業崗位，且五月和六月的就業增長數據合計下調258000個，導致美元當天暴跌1.06%。摩根士丹利分析指出，除疫情期間的修訂外，這是近46年來最大的兩個月就業數據下調，「美國經濟的基礎比原先認為的更加不穩定——儘管大多數預測者仍預計2025年將實現軟着陸，衰退的可能性可能更高。」

穆迪首席經濟學家馬克·贊迪聲稱「經濟正處於衰退的邊緣。這是上周經濟數據的明確結論。

上周五（8月1日）嘉信理財高級投資策略師凱文·戈登說，「經濟學家群體中出現了明顯的敘事轉變，因為五月和六月的就業數據修訂幅度嚴重。一如既往，不應過度關注或推斷單一報告；但如果我們繼續看到就業增長急劇放緩和失業率上升——與五月至七月的趨勢一致——這將提前表明衰退條件正在迅速形成。」

高盛的經濟學家認為「美國就業市場現在正接近『失速速度』——即勞動力市場開始以『自我強化』的方式弱化。」同時高盛認為「由於就業數據的下調修訂，其對潛在就業增長的估計已『暴跌』，這與過去與衰退相關的其他兩個月就業修訂相當。經濟學家們現在正專註于未來幾個月的幾個關鍵指標，這些可能是即將來臨的衰退的早期預警信號。」


（5月和6月的工資增長下調與過去經濟衰退時的類似修訂一致）

嘉信理財的戈登重申，「未來的就業報告至關重要。就業市場現已成為關注焦點。任何進一步的疲軟跡象都可能強烈表明經濟正在轉向衰退。」

華爾街也高度警惕，關注美國人是否在控制他們的消費。

邁克爾·布朗（Pepperstone的高級研究策略師）表示，鑒於勞動力市場的疲軟可能會在未來幾個月削減消費者支出，美國經濟基礎牢固的看法開始顯得「相當危險」。

美國人已經開始收緊他們的錢包。儘管總體上6月份消費者支出有所增加，但耐用商品的個人消費支出，即美國人在物品上的支出的一個衡量標準，6月份下降到了2.24萬億美元，比四月的峰值下降了大約400億美元，根據經濟分析局的數據。



根據Pantheon Macroeconomics的高級美國經濟學家Oliver Allen的說法，美國人開始減少服務支出。

「服務支出已經顯著放緩，去年還是不錯的水平，勞動力市場的明顯惡化和關稅對實際收入的拖累表明，大幅復蘇的可能性不大，」Allen在一份報告中寫道，不過他補充說，他認為在接下來的幾個月里，支出的「停滯」比支出的「崩潰」更有可能。

穆迪的贊迪在X上寫道，「消費者支出停滯不前，建築和製造業都在萎縮，就業人數也將下降。而隨着通貨膨脹的上升，美聯儲很難提供幫助。」

技術面，美元指數受到8月1日黃昏之星壓制，下方雙底形態的頸線提供了支撐，但美元反彈幅度過小，未來可能會繼續維持震蕩。



（美元指數日線圖，來源：易匯通）

北京時間13:32，美元指數現報98.73。