【晚盤】會議紀要披露 拉響滯漲警報

黃金方面：

隔夜黃金繼續回落調整，小週期走勢確實會引起市場的憂慮，擔心黃金牛市可能結束，但從大週期來看，整體上升趨勢依舊完好，當前並未出現大週期走壞的信號。

美聯儲五月會議紀要披露，此次會議首次將“關稅衝擊”納入討論。與會者認為，美國的關稅上調幅度和範圍遠超他們的預期，造成美國經濟的不確定性非常高，即就業市場變冷、經濟下行和通脹上行的風險同時上升。

受關稅政策的衝擊，美聯儲下調了今明兩年的經濟增長預期，預計貿易政策將導致美國生產率增長放緩，從而降低未來幾年潛在的GDP增長。

百利好特約智昇研究市場策略師鵬程認為，美聯儲上調了通脹預期，下降了經濟增長預期，意味著美國可能進入滯漲。本次會議並未給出明確的降息信號，美聯儲的貨幣政策路徑可能要到六月才會變得清晰。

技術面：黃金日線收帶長上影的小陽線，多頭依舊佔據上風。4小時週期下跌調整結構有完成的可能，日內短線可關注3283美元一線，若站上，則可能會進一步走高。

原油方面：

隔夜原油以反彈為主，整體上漲幅度有限，但技術形態上走好的跡象，短期內可能會繼續反彈。但基本面上的疲弱，可能會限制油價的上行空間。

歐佩克+敲定2027年生產基準，本週末將討論7月增產計畫，歐佩克+已同意將2025年的原油產量水準作為2027年的基準。同時歐佩克+將授權歐佩克秘書處制定一項機制，以評估參與國的最大可持續生產能力，作為2027年生產基線的參考。

綜合各方消息來看，本週末參會的八個正逐步增產的歐佩克+成員國，可能同意7月每日增產41.1萬桶，與5月和6月的增幅一致，也就意味著將連續三個月增加原油產量，國際原油供應也將增加，供需會進一步失衡。

全球原油消費的主要增長點是亞洲，但亞洲的原油需求也在下降，年初EIA預判，今年亞洲原油消費增長約70萬桶/日，而目前的實際增長僅為約50萬桶/日。

技術面：原油日線收大陽線，部分扭轉了前期的頹勢，但也面臨前期高點的壓制。4小時週期低點上移，形成上升中繼形態，短線大概率還有新高。可關注上方64美元一線的壓力。

銅方面：

銅日線收光腳陰線，但跌幅明顯放緩。4小時週期整體形成震盪箱體，且價格接近箱體支撐。日內短線可關注下方4.62美元一線的支撐。

日經225方面：

日線站上長期均線，收大陽線，整體可能形成上升中繼形態。1小時週期形成新的上升結構。日內可關注下方37700一線的支撐。

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