新能源車企長期受國策支持

以生產新能源汽車的內地汽車製造企業近期一直受到港市熱切的追捧，不僅不斷受惠於國家政策的支持，更重要的是車企多年投入大量的資金研究和發展電動車等新能源汽車，在境內暢銷，亦在國際爭取良佳的市場。尤其是16家主流車企於2023年7月簽承諾書遵守行規行約，終止減價戰，對行業更有良性的效益。

以產銷新能源汽車為主的內地汽車企業，是其中值得長期留意的一個重點板塊，理由為(一)國家長期支持新能源汽車的研發和產銷，最新的例子為：國務院財政部、稅務總局、工業和資訊化部於2023年6月21日發出的《關於延續和優化新能源汽車車輛購置稅減免政策公告》，予購置新能源汽車者於2024、2025年以免征車輛購置稅，而購置稅於2026及2027年則減少徵收，用意是(1)鼓勵駕駛人士就稅務因素，加強購買新能源汽車的意欲，使(2)車企在有稅務支持底下的促銷增銷，強化研發產銷更新更好的新能源汽車，活躍市場。此舉有利於建設綠色環保社會。

重要的是(二)國家還力促新能源汽車的充、注能源問題，特別是要求社區建設充電設施，使新能源汽車注電或補充電源方面，更為方便，亦為新能源車增銷的重要因素。車企同樣有如是舉，如理想汽車(02015)在2023年一季度的業績報表就披露年底前建設超過300個高速充電站，擬拓展其充電站網路至2025年的3,000個，此為增銷其中保證。

正因為國家政策和社會認受性不斷提升的支持，故(三)汽車生產商普遍樂於強化研發投資力度和額度，如(i)比亞迪股份(01211)在2023年一季度投放在研究及發展的費用相當龐大，所達62.37億元(人民幣，下同)，不僅同比增長1.68倍，更為期內的股東應占溢利41.3億元增長4.1倍之因；要注意，該集團研發的資金，為純利的1.51倍。

重視和加強研發之況，亦可見於(ii)新能源車企的半新股。小鵬汽車----W(09868)，研發開支在2023年一季度達12.95億元同比增長6%，卻較銷售一般及行政開支13.86億元僅減15.53%有提升，而二者合共26.82億元仍增6.28%，是為該集團出現經營虧損25.85億元和增加34.6%之因。

車企加強研發和力拓新車，配合購置稅延長減免的政策，相信會(四)加大生產和銷售的力度，提升回報和業績表現，並尤以中小型車企為然。小鵬汽車即使股東應占虧損於2023年一季度達23.36億元，同比增加37.4%，而上年同期多虧1.16倍達17億元，但該集團管理層表示：首款採用SEPA2.0技術架構的新車型G6，會在2023年6月正式上市。相信G6將會成為中國價格介乎200,000元至300,000元的新能源SUV市場最受矚目的熱銷車款之一。

還有，蔚萊----SW(09866)即使2023年一季度有虧損48.03億元，同比增長1.6倍，惟該集團在40萬元以上的高端純電動車在此類市場踞首位。

至於各車企，往績和前景仍以比亞迪股份表現最惹人注目。比亞迪股東應占溢利於2023年一季度達41.3億元，同比增長4.1倍，為2022年同期賺8.08億元增2.02倍的基礎下擴大倍數之佳績。該集團所售的產品全數為新能源汽車，涉及55.1萬輛同比增長92.81%，是於上年低基數飆升4.22倍的高增長，其中(I)新能源乘用車銷54.7萬輛同比增長92.43%，而2022年同期則增4.33倍，其中(i)純電動車銷出26.4萬輛，升84.18%；(ii)電式混合動力車則達28.3萬輛，同比增長1倍。

和(II)新能源商用車的總銷量為4,159輛，同比增長1.61倍，即使(1)乘用車僅賣出743輛，和同比減少39.94%，但(2)其他則售出3,416輛，飆升8.6倍。