9月環球央行議息大檢閱

踏入9月份，有多國央行舉行議息會議，按次序分別為澳洲、加拿大、歐洲、美國、英國、瑞士和日本，當然最為矚目的就是9月20號聯儲局的議息會議，因為市場正觀察聯儲局是否會在加息週期進行最後一次加息，意味著美國息口即將見頂，這也決定美元美匯指數後市的去向。當然，其他央行的議息會議也不容忽視。

首先，澳洲和加拿大分別會在9月5和6日舉行議息會議，澳洲央行在今次議息會議中或會加息，但不管加息與否，金融市場已經開始預期澳洲央行會停止加息，意味著澳洲息口已經見頂。甚至有投行已經開始預期澳洲在明年會開始部署減息，即是說澳洲有機會是最先減息的主要貨幣交易國央行，這樣很大程度會令澳元後市全面受壓。另一邊廂的加拿大央行亦同樣面對這個問題，因為加拿大經濟和澳洲不相伯仲的疲弱，金融市場同樣估計加拿大息口或已經見頂，明年同樣有減息壓力，所以加元後市也不容樂觀。

至於9月14日歐洲央行會舉行議息會議，歐洲央行行長拉加德在8月已明確表態9月或者會暫停加息一次，但往後是否停止加息，筆者則認為歐元區通脹仍然偏高，所以稍後時間仍然有加息壓力，只不過可能再隔一次的議息會議中才會加息。若這判斷正確的話，歐元仍然有加息壓力下應該可以稍為看高一線。

到9月20日，就是萬眾矚目的聯儲局議息會議，因為今次的議息會議，聯儲局有機會向市場發送息口見頂的強烈信號，所以筆者不會在乎今次議息會議是否加息，只會在乎聯儲局是否釋放息口見頂的信號。若釋放這個息口見頂的重大信號，那麼美元便有機會對歐元、英鎊、瑞士法郎和日圓下跌。但因澳紐加央行亦有機會息口見頂，甚至市場預期他們會比聯儲局更早減息，所以澳紐加元有機會比美元更弱。所以若金融市場未來炒作美元見頂概念，要買入仍有加息壓力的貨幣才有機會獲利。

到9月21日，英國和瑞士央行都會召開議息會議。瑞士央行同樣有加息壓力，但加息壓力不大，最後同樣亦要看瑞士央行的會後聲明，若表示未來仍傾向加息壓通脹的話，那麼瑞士法郎繼續可以看高一線，相反瑞士央行如果在會後意外地放鴿的話，即息口亦已見頂，那麼瑞士法郎便有機會出現較大的跌幅。

而至於英倫銀行則有機會繼續加息，主要是英國通脹仍然居高不下，故此英倫銀行根本沒有放鴿的條件，只可默默地繼續加息來抗通脹。在未來英國央行加息壓力較為明確之下，英鎊表現有望繼續維持強勢，保持今年一枝獨秀的局面。

最後，到9月22日也是市場所關注的日本央行議息會議。在上次的議息會議中，日本央行突如其來提高YCC，即提高孳息率上限控制去到1%，消息一度令日圓急升，但及後在日本央行的言論打壓後才回落。金融市場在日本央行議息前夕心情十分矛盾，一方面不會預期日本央行有所動作，但又害怕日本央行的“神經刀”做法，因日本央行作風較為喜歡出其不意令市場錯愕。但不管怎樣，日本央行未來繼續有收緊貨幣政策的壓力，所以筆者不敢看淡日圓後市。

需要補充一點，若果聯儲局在議息後放鴿表明息口見頂的話，儘管未來短期內不會減息，但美匯指數和美國債息估計會在聯儲局議息之後而下跌，那麼這對金價後市極為有利。