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【天然氣專題】供應過剩庫存滿 氣價上漲有點難
近期天然氣持續維持低位，反彈幅度較小，震盪築底。去年曾非常火熱的天然氣現如今卻偃旗息鼓，頗有被打倒在地，直接躺平的感覺，從天然氣短缺到今年的過剩且庫存充足，短期恐難有起色。
天氣回暖庫存充足 供應開始過剩
去年俄烏戰爭爆發，歐洲此前最主要的天然氣進口來源（俄羅斯）的輸氣管道可能隨時會被切斷，疊加歐洲多個國家天然氣儲存較低，投資者對年底的寒冬甚是擔憂。並且隨著局勢越演越烈，歐洲開始加入制裁俄羅斯的行列，其中就包括能源，一時間對能源危機的擔憂到達峰值，天然氣的價格也是水漲船高。
不過隨著歐洲在其他國家大量購買液化天然氣（LNG），特別是美國，去年美國出口歐洲的天然氣量大幅飆升，庫存得到快速補充；最終冬天並沒有預料中的寒冷，歐洲順利度過冬天，同時天然氣價格飛流直線，加速跌下來，現如今持續徘徊於2.0-2.7美元之間。
最新的數據顯示，全球各地的天然氣庫存都在增加，處於歐洲最西端的西班牙天然氣儲存量已達到85%，充足甚至即將過剩的儲量使得天然氣短期或難有起色。從今年3月開始，全球液化天然氣的出口已反彈至歷史高點，目前出口天然氣的國家不僅僅只有LNG出口國，英國、日本等國也為了避免過剩轉向出口，我國的LNG出口也創下新高。
氣價呈季節性規律 下半年仍有機會
天然氣庫存當下不斷增加是正常的，一方面是去年的能源危機還歷歷在目，各國儘量保持較高的庫存實屬情理之中；另一方面，天然氣在供暖中使用廣泛，而絕大多數國家都處於北半球，冬季的需求將會上升；當然夏季發電也有一定的需求，製冷方面又將提升一部分需求。
所以從歷史規律來看，天然氣價格上半年一般表現較差，而從6月到8月開始，氣價開始上漲的概率很大。不過這一次可能沒那麼樂觀，畢竟從全球天然氣的庫存變化來看，預計9月將達到高峰，也就是說接下來三個月，天然氣庫存還將持續增加，但需求或只會部分增加，上漲或比以往來得更晚一些。
技術面來看，天然氣在2.0美元一線有強勁支撐，即使跌破下方空間有限，短期可以考慮2.0-2.7美元區間震盪；突破則可以看向3.5-4.0美元區間。
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