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黃金交易提醒：美債收益率瀑布式下跌，金價強勢頂破千九關口，關注美國CPI
智庫研究部 資訊
2023-03-14 10:22:14
周二（3月14日）亞洲時段，現貨黃金震蕩微跌，目前交投於1906美元/盎司附近，但守住了隔夜大部分漲幅。過去幾個交易日黃金和其他貴金屬飆升，因為它們的避險魅力吸引了被硅谷銀行倒閉嚇壞的投資者，這場危機還提升了市場對美聯儲放緩加息步伐的預期。
儘管監管機構努力控制硅谷銀行、Signature銀行倒閉的影響，但美元和國債收益率周一擴大了跌幅，幫助金價強勢頂破了1900關口，一度創2月6日以來新高至1914.48美元/盎司，收報1913.36美元/盎司，為連續三個交易日上漲。
道明證券商品市場策略主管Bart Melek表示，「黃金看起來非常像在履行其作為安全避風港的職責，受多頭投資者空頭回補支持。」
交易員們不再預期美聯儲下周會加息50個基點，目前的預測是加息25個基點，有些人甚至預期根本不會加息。
本交易日將出爐美國2月份CPI數據，市場預期通脹增速講話放緩，該預期也偏向利多金價。投資者需要重點關注。此外，還需留意美聯儲理事鮑曼發表的講話。
SVB倒閉重創銀行股，拜登誓言採取「一切行動」保護美國銀行系統
在硅谷銀行(SVB)和Signature銀行突然倒閉之後，全球銀行股周一暴跌，儘管美國總統拜登誓言要採取一切必要行動來確保美國銀行系統的安全。
在拜登出面安撫市場和儲戶之前，美國已通過向銀行提供額外資金來支撐銀行業，但這一應急措施未能消除投資者對全球其他貸款機構可能受到波及的擔憂。
白宮表示，財政部正在與監管機構合作開展下一步工作。
由於投資者擔心會有更多銀行倒閉，周一美國主要銀行股的市值蒸發了約900億美元，導致過去三個交易日的市值共減少近1900億美元。
第一共和銀行股價大跌，因新融資的消息未能讓投資者放心，Western Alliance Bancorp 和PacWest Bancorp 也大跌。
第一共和銀行的執行主席Jim Herbert表示，在摩根大通提供的額外資金的幫助下，這家中型銀行周一能夠滿足儲戶的提款需求，並補充稱沒有看到大量存款外流。
衝擊波延伸至歐洲，STOXX銀行股指數大幅收跌5.7%，創下自去年年初俄烏戰爭爆發以來最嚴重的兩日跌幅。德國商業銀行下跌12.7%，瑞士信貸下滑9.6%，創下歷史新低。
瑞士金融市場監管局(FINMA)表示，正在密切監測銀行和保險公司，而歐洲央行的一名高級監管人員表示，儘管歐元區大型銀行的委員會認為沒有必要召開緊急會議。[nL6S35L0C5]
拜登說，美國政府周末的行動意味着 「美國人可以對銀行系統的安全有信心」，同時也承諾在這起2008年金融危機以來美國最大的銀行倒閉事件后加強監管。「當你需要時，你的存款就在那裡」。
儘管如此，美國大型銀行股價周一均下跌，包括摩根大通、花旗集團以及富國銀行等。
一名政府官員表示，並沒有拜登向國會提出任何要求的時間表，他的助手們仍在努力處理眼下的局面，並更好地了解情況。
貨幣市場方面，美國和歐元區銀行系統的信貸風險指標上升。
Cherry Lane Investments合伙人Rick Meckler說，「行動力度如此之大、速度如此之快，人們產生的第一個想法是『危機解除了』。但接下來就會想，危機是有多嚴重、風險是有多大，才需要採取這樣的行動？」
黃金價格飆破1900美元大關，因市場押注美聯儲可能不得不放緩加息，投資者尋求避險。
倫敦BlueBay Asset Management首席投資官Mark Dowding說：「有一種蔓延的感覺，我們看到圍繞金融業的重新定價正在導致整個市場的重新定價。」
SVB金融集團(SVB Financial Group)和兩名高管周一被股東起訴，股東指責他們隱瞞了利率上升將使旗下硅谷銀行「特別容易」發生擠兌的情況。
SVB的客戶從周一開始可支取全部存款，監管機構還設立了一個新的機制，以便銀行獲得緊急資金。美聯儲亦向銀行在緊急情況下借款提供融資便利。
監管機構還迅速採取行動，關閉了近來承壓的紐約Signature銀行。
前財政部高級官員、國際貨幣金融機構官方論壇(OMFIF)主席Mark Sobel說：「需要認真調查監管機構為何錯過警示信號...以及哪些方面需要進行全面改革。」
全球擁有SVB賬戶的公司紛紛評估財務受到的影響。在德國，央行召集了危機小組，以評估任何後果。
經過周末的馬拉松式談判，滙豐控股表示，將以一英鎊的價格收購硅谷銀行的英國分支。
英國首相蘇納克也表示，不存在對系統性風險的擔憂。蘇納克在訪問美國期間表示：「我們的銀行資本充足，流動性很強。」
由於投資者押注美聯儲下周將不願加息，利率預期重估在各個市場掀起波瀾。
交易員們目前認為美聯儲3月會議不加息的可能性為50%，今年下半年可能降息。而上周初，市場預計美聯儲至少將加息25個基點，加息50個基點的可能性為70%。
歐洲股市錄得今年以來最大單日跌幅，因銀行股連續被重鎚
歐洲股市周一錄得今年以來的最大單日跌幅，因銀行股繼續拖累大盤，即使當局出手以控制硅谷銀行突然倒閉的影響。
泛歐STOXX 600指數當天收盤下跌2.3%，銀行、金融和保險公司股以及能源股首當其衝遭拋售。
面對硅谷銀行的倒閉，對該行業資產負債表韌性的擔憂令投資者感到不安。
Hargreaves Lansdown貨幣和市場主管Susannah Streeter說：「投資者被過去幾天的事件所震撼，他們屏息等待，看看金融業的影響是否會蔓延開來，造成新的問題。」
普遍的避險情緒使瑞士信貸股價急挫9.6%，創下新低。
德國商業銀行暴跌12.7%，法國興業銀行、西班牙Sabadell分別大跌6.2%和11.4%。
滙豐銀行重挫4.1%，此前這家英國銀行以1英鎊的價格收購了硅谷銀行的英國子公司，以挽救這家英國科技初創企業的主要貸款銀行。
不過，歐元區銀行業監管機構認為，美國銀行的倒閉對該地區銀行的影響有限，而穆迪投資者服務公司指出，歐洲的銀行不太可能受到債券組合損失的衝擊。
截止周一收盤，德國DAX指數大跌3.04%，英股富時指數收跌2.58%，法股CAC-40指數收跌2.9%。
紐約聯儲調查：美國2月消費者一年通脹預期大幅回落至近兩年最低
紐約聯邦儲備銀行周一表示，上個月消費者對美國經濟未來通脹的短期預期降至近兩年前的水平。
該行在其最新的消費者預期調查中表示，2月份，受訪者預計一年後的通脹率為4.2%，比1月份預期的5%明顯下降。未來一年的通脹預期是2021年5月預估的4%以來的最低值。
同時，三年通脹預期穩定在2.7%，與2020年10月的水平相當，而五年通脹預期為2.6%，高於1月的2.5%。
該行的調查是在美聯儲下一次政策會議即將召開時進行的。美聯儲將於3月21日至22日舉行會議，直到周末，人們普遍預計這次會議將導致利率上升，因為央行正在努力降低高通脹水平。
但硅谷銀行的倒閉，迫使政府當局向銀行系統提供新的流動性支持，擾亂了貨幣政策的前景，並促使高盛等分析師預計在即將舉行的美聯儲會議上不會加息。
使貨幣政策前景進一步複雜化的是，政府將在周二報告2月份的消費者物價指數(CPI)。高的讀數可能會再次對美聯儲施加進一步升息的壓力。
紐約聯儲的調查是在硅谷銀行倒閉前進行的，並沒有反映其影響。
硅谷銀行爆雷拖累兩年期美債收益率暴跌擊穿4%，收益率曲線走陡
美國短期國債收益率周一暴跌，因硅谷銀行的倒閉促使投資者大幅縮減對美聯儲下周大幅加息的預期，並尋求在國債市場避險。
美國兩年期國債收益率自去年10月以來首次短暫跌破4%，尾盤急跌53.1個基點，盤中最低觸及3.939%，收報4.057%。反映利率走勢預期的兩年期國債收益率創下自1987年10月致命的黑色星期一股市崩盤后的最大單日跌幅。
它也錄得1987年10月以來最大的三日跌幅，總計下跌96個基點。
美國兩年期/10年期收益率曲線周一也大幅走陡，倒掛幅度收窄至負54.70個基點，因為投資者降低了加息預期。這是自1月初以來最小的利差。該利差最新報58.10個基點。
瑞士蘇黎世保險集團的首席市場策略師Guy Miller說。「我們從美聯儲那裡看到的是快速而正確的干預，在系統中放入一些斷路器。這足以阻止重新定價嗎？不。他們所做的事情很重要，但風險仍然存在，特別是我們仍然面臨經濟衰退和違約率上升。美聯儲和歐洲央行仍在提高利率。現在我不認為美聯儲會更大幅度加息」。
周一的美國利率期貨定價顯示，下周美聯儲政策會議上加息25個基點的可能性為69%，暫停加息的可能性超過30%。上周，在硅谷銀行崩潰之前，市場已經為加息50個基點做好了準備。
期貨交易員現在預計聯邦基金利率峰值為4.8%，出現在5月份。上周預估是在5.5%至6%之間。
鑒於這一危機，高盛預測美聯儲在下周的會議上根本不會加息，這有助於推動周一短期國債的大規模反彈。
由首席經濟學家Jan Hatzius領導的高盛分析師在一份報告中說：「我們沒有改變對FOMC將在5月、6月和7月各加息25個基點的預期，現在預計終端利率為5.25%至5.5%，儘管我們看到路徑有很大的不確定性。」
10年期國債收益率周一下跌17個基點，至3.524%，盤中一度跌至3.418%，為2月3日以來最低。
歐洲短期債券也大幅反彈，德國兩年期國債收益率驟降至2.499%，為2月3日以來最低。兩年期德債收益率尾盤下跌7個基點，報2.631%。
歐洲央行將於周四公布利率決定。貨幣市場的定價顯示，交易員認為加息50個基點，使利率達到3%，仍然是最有可能的選擇，儘管有些人預計會加息25個基點。
美元周一延續跌勢
美元兌所有主要貨幣周一走弱，美元指數下跌近1%，一度創近一個月低點至103.47，因兩年期美債收益率暴跌，削弱了美元的吸引力，市場大幅重新定價美聯儲加息前景，焦點轉向周二美國CPI數據。
加拿大豐業銀行首席外匯策略師Shaun Osborne表示：「儘管過去幾天這些事態發展具有相當重大的金融風險性質，但從避險或流動性的角度來看，我們確實沒有看到對美元的買盤。這在很大程度上反映了市場對美聯儲利率前景的重新定價，至少從短期來看是這樣。」
「如果2月份的CPI數據高於預期，那將是一個風險，」Osborne說，「我們仍存在非常緊張的勞動力市場、非常高的工資增長和高於目標的通脹，因此加息的理由仍然非常充分。」
整體來看，硅谷銀行倒閉的影響仍籠罩市場，美國股市跌至近兩個月低位，歐洲股市錄得年內最大單日跌幅，給金價提供避險支撐。市場對美聯儲3月份暫停加息的預期升溫，美債收益率和美元指數持續大跌，也給金價提供上漲動能。雖然短線漲幅較大，金價也存在小幅回調的需求，但預計在失守2月9日高點1890附近支撐前，金價後市仍有進一步沖高機會。
北京時間10:18，現貨黃金現報1906.02美元/盎司。
儘管監管機構努力控制硅谷銀行、Signature銀行倒閉的影響，但美元和國債收益率周一擴大了跌幅，幫助金價強勢頂破了1900關口，一度創2月6日以來新高至1914.48美元/盎司，收報1913.36美元/盎司，為連續三個交易日上漲。
道明證券商品市場策略主管Bart Melek表示，「黃金看起來非常像在履行其作為安全避風港的職責，受多頭投資者空頭回補支持。」
交易員們不再預期美聯儲下周會加息50個基點，目前的預測是加息25個基點，有些人甚至預期根本不會加息。
本交易日將出爐美國2月份CPI數據，市場預期通脹增速講話放緩，該預期也偏向利多金價。投資者需要重點關注。此外，還需留意美聯儲理事鮑曼發表的講話。
SVB倒閉重創銀行股，拜登誓言採取「一切行動」保護美國銀行系統
在硅谷銀行(SVB)和Signature銀行突然倒閉之後，全球銀行股周一暴跌，儘管美國總統拜登誓言要採取一切必要行動來確保美國銀行系統的安全。
在拜登出面安撫市場和儲戶之前，美國已通過向銀行提供額外資金來支撐銀行業，但這一應急措施未能消除投資者對全球其他貸款機構可能受到波及的擔憂。
白宮表示，財政部正在與監管機構合作開展下一步工作。
由於投資者擔心會有更多銀行倒閉，周一美國主要銀行股的市值蒸發了約900億美元，導致過去三個交易日的市值共減少近1900億美元。
第一共和銀行股價大跌，因新融資的消息未能讓投資者放心，Western Alliance Bancorp 和PacWest Bancorp 也大跌。
第一共和銀行的執行主席Jim Herbert表示，在摩根大通提供的額外資金的幫助下，這家中型銀行周一能夠滿足儲戶的提款需求，並補充稱沒有看到大量存款外流。
衝擊波延伸至歐洲，STOXX銀行股指數大幅收跌5.7%，創下自去年年初俄烏戰爭爆發以來最嚴重的兩日跌幅。德國商業銀行下跌12.7%，瑞士信貸下滑9.6%，創下歷史新低。
瑞士金融市場監管局(FINMA)表示，正在密切監測銀行和保險公司，而歐洲央行的一名高級監管人員表示，儘管歐元區大型銀行的委員會認為沒有必要召開緊急會議。[nL6S35L0C5]
拜登說，美國政府周末的行動意味着 「美國人可以對銀行系統的安全有信心」，同時也承諾在這起2008年金融危機以來美國最大的銀行倒閉事件后加強監管。「當你需要時，你的存款就在那裡」。
儘管如此，美國大型銀行股價周一均下跌，包括摩根大通、花旗集團以及富國銀行等。
一名政府官員表示，並沒有拜登向國會提出任何要求的時間表，他的助手們仍在努力處理眼下的局面，並更好地了解情況。
貨幣市場方面，美國和歐元區銀行系統的信貸風險指標上升。
Cherry Lane Investments合伙人Rick Meckler說，「行動力度如此之大、速度如此之快，人們產生的第一個想法是『危機解除了』。但接下來就會想，危機是有多嚴重、風險是有多大，才需要採取這樣的行動？」
黃金價格飆破1900美元大關，因市場押注美聯儲可能不得不放緩加息，投資者尋求避險。
倫敦BlueBay Asset Management首席投資官Mark Dowding說：「有一種蔓延的感覺，我們看到圍繞金融業的重新定價正在導致整個市場的重新定價。」
SVB金融集團(SVB Financial Group)和兩名高管周一被股東起訴，股東指責他們隱瞞了利率上升將使旗下硅谷銀行「特別容易」發生擠兌的情況。
SVB的客戶從周一開始可支取全部存款，監管機構還設立了一個新的機制，以便銀行獲得緊急資金。美聯儲亦向銀行在緊急情況下借款提供融資便利。
監管機構還迅速採取行動，關閉了近來承壓的紐約Signature銀行。
前財政部高級官員、國際貨幣金融機構官方論壇(OMFIF)主席Mark Sobel說：「需要認真調查監管機構為何錯過警示信號...以及哪些方面需要進行全面改革。」
全球擁有SVB賬戶的公司紛紛評估財務受到的影響。在德國，央行召集了危機小組，以評估任何後果。
經過周末的馬拉松式談判，滙豐控股表示，將以一英鎊的價格收購硅谷銀行的英國分支。
英國首相蘇納克也表示，不存在對系統性風險的擔憂。蘇納克在訪問美國期間表示：「我們的銀行資本充足，流動性很強。」
由於投資者押注美聯儲下周將不願加息，利率預期重估在各個市場掀起波瀾。
交易員們目前認為美聯儲3月會議不加息的可能性為50%，今年下半年可能降息。而上周初，市場預計美聯儲至少將加息25個基點，加息50個基點的可能性為70%。
歐洲股市錄得今年以來最大單日跌幅，因銀行股連續被重鎚
歐洲股市周一錄得今年以來的最大單日跌幅，因銀行股繼續拖累大盤，即使當局出手以控制硅谷銀行突然倒閉的影響。
泛歐STOXX 600指數當天收盤下跌2.3%，銀行、金融和保險公司股以及能源股首當其衝遭拋售。
面對硅谷銀行的倒閉，對該行業資產負債表韌性的擔憂令投資者感到不安。
Hargreaves Lansdown貨幣和市場主管Susannah Streeter說：「投資者被過去幾天的事件所震撼，他們屏息等待，看看金融業的影響是否會蔓延開來，造成新的問題。」
普遍的避險情緒使瑞士信貸股價急挫9.6%，創下新低。
德國商業銀行暴跌12.7%，法國興業銀行、西班牙Sabadell分別大跌6.2%和11.4%。
滙豐銀行重挫4.1%，此前這家英國銀行以1英鎊的價格收購了硅谷銀行的英國子公司，以挽救這家英國科技初創企業的主要貸款銀行。
不過，歐元區銀行業監管機構認為，美國銀行的倒閉對該地區銀行的影響有限，而穆迪投資者服務公司指出，歐洲的銀行不太可能受到債券組合損失的衝擊。
截止周一收盤，德國DAX指數大跌3.04%，英股富時指數收跌2.58%，法股CAC-40指數收跌2.9%。
紐約聯儲調查：美國2月消費者一年通脹預期大幅回落至近兩年最低
紐約聯邦儲備銀行周一表示，上個月消費者對美國經濟未來通脹的短期預期降至近兩年前的水平。
該行在其最新的消費者預期調查中表示，2月份，受訪者預計一年後的通脹率為4.2%，比1月份預期的5%明顯下降。未來一年的通脹預期是2021年5月預估的4%以來的最低值。
同時，三年通脹預期穩定在2.7%，與2020年10月的水平相當，而五年通脹預期為2.6%，高於1月的2.5%。
該行的調查是在美聯儲下一次政策會議即將召開時進行的。美聯儲將於3月21日至22日舉行會議，直到周末，人們普遍預計這次會議將導致利率上升，因為央行正在努力降低高通脹水平。
但硅谷銀行的倒閉，迫使政府當局向銀行系統提供新的流動性支持，擾亂了貨幣政策的前景，並促使高盛等分析師預計在即將舉行的美聯儲會議上不會加息。
使貨幣政策前景進一步複雜化的是，政府將在周二報告2月份的消費者物價指數(CPI)。高的讀數可能會再次對美聯儲施加進一步升息的壓力。
紐約聯儲的調查是在硅谷銀行倒閉前進行的，並沒有反映其影響。
硅谷銀行爆雷拖累兩年期美債收益率暴跌擊穿4%，收益率曲線走陡
美國短期國債收益率周一暴跌，因硅谷銀行的倒閉促使投資者大幅縮減對美聯儲下周大幅加息的預期，並尋求在國債市場避險。
美國兩年期國債收益率自去年10月以來首次短暫跌破4%，尾盤急跌53.1個基點，盤中最低觸及3.939%，收報4.057%。反映利率走勢預期的兩年期國債收益率創下自1987年10月致命的黑色星期一股市崩盤后的最大單日跌幅。
它也錄得1987年10月以來最大的三日跌幅，總計下跌96個基點。
美國兩年期/10年期收益率曲線周一也大幅走陡，倒掛幅度收窄至負54.70個基點，因為投資者降低了加息預期。這是自1月初以來最小的利差。該利差最新報58.10個基點。
瑞士蘇黎世保險集團的首席市場策略師Guy Miller說。「我們從美聯儲那裡看到的是快速而正確的干預，在系統中放入一些斷路器。這足以阻止重新定價嗎？不。他們所做的事情很重要，但風險仍然存在，特別是我們仍然面臨經濟衰退和違約率上升。美聯儲和歐洲央行仍在提高利率。現在我不認為美聯儲會更大幅度加息」。
周一的美國利率期貨定價顯示，下周美聯儲政策會議上加息25個基點的可能性為69%，暫停加息的可能性超過30%。上周，在硅谷銀行崩潰之前，市場已經為加息50個基點做好了準備。
期貨交易員現在預計聯邦基金利率峰值為4.8%，出現在5月份。上周預估是在5.5%至6%之間。
鑒於這一危機，高盛預測美聯儲在下周的會議上根本不會加息，這有助於推動周一短期國債的大規模反彈。
由首席經濟學家Jan Hatzius領導的高盛分析師在一份報告中說：「我們沒有改變對FOMC將在5月、6月和7月各加息25個基點的預期，現在預計終端利率為5.25%至5.5%，儘管我們看到路徑有很大的不確定性。」
10年期國債收益率周一下跌17個基點，至3.524%，盤中一度跌至3.418%，為2月3日以來最低。
歐洲短期債券也大幅反彈，德國兩年期國債收益率驟降至2.499%，為2月3日以來最低。兩年期德債收益率尾盤下跌7個基點，報2.631%。
歐洲央行將於周四公布利率決定。貨幣市場的定價顯示，交易員認為加息50個基點，使利率達到3%，仍然是最有可能的選擇，儘管有些人預計會加息25個基點。
美元周一延續跌勢
美元兌所有主要貨幣周一走弱，美元指數下跌近1%，一度創近一個月低點至103.47，因兩年期美債收益率暴跌，削弱了美元的吸引力，市場大幅重新定價美聯儲加息前景，焦點轉向周二美國CPI數據。
加拿大豐業銀行首席外匯策略師Shaun Osborne表示：「儘管過去幾天這些事態發展具有相當重大的金融風險性質，但從避險或流動性的角度來看，我們確實沒有看到對美元的買盤。這在很大程度上反映了市場對美聯儲利率前景的重新定價，至少從短期來看是這樣。」
「如果2月份的CPI數據高於預期，那將是一個風險，」Osborne說，「我們仍存在非常緊張的勞動力市場、非常高的工資增長和高於目標的通脹，因此加息的理由仍然非常充分。」
整體來看，硅谷銀行倒閉的影響仍籠罩市場，美國股市跌至近兩個月低位，歐洲股市錄得年內最大單日跌幅，給金價提供避險支撐。市場對美聯儲3月份暫停加息的預期升溫，美債收益率和美元指數持續大跌，也給金價提供上漲動能。雖然短線漲幅較大，金價也存在小幅回調的需求，但預計在失守2月9日高點1890附近支撐前，金價後市仍有進一步沖高機會。
北京時間10:18，現貨黃金現報1906.02美元/盎司。
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