美聯儲本周將維穩或加息25個基點，各有哪些利弊？

北京時間3月23日(周四)02:00，美聯儲將公布利率決議和經濟預期摘要。這次的會議有所不同，因為它發生在政府收購硅谷銀行之後，人們對美國銀行體系的信心突然崩潰，以及全球動蕩導致瑞士信貸被迫被瑞銀收購。



美聯儲本周可能跟隨歐洲央行加息，但幅度可能只有25個基點
CME FedWatch工具顯示，目前市場認為美聯儲本周有73%的概率加息25個基點，27%的概率不加息。分析師表示，基於利率曲線前端的走勢，市場對加息的信心似乎在增強。

歐洲央行上周四將基準利率上調了50個基點。美聯儲會效仿嗎？經濟學家周四說，答案是肯定的，儘管加息幅度較小。Dreyfus and Mellon首席經濟學家萊因哈特(Vincent Reinhart)表示，歐洲央行加息是美聯儲可以使用的一個「模式」。

經濟學家解釋說，鮑威爾和他的同事們只需要加息25個基點，因為他們比歐洲央行更早開始加息。考慮到不確定的環境，50個基點的加息幅度被認為太大了。

暫停加息和加息25個基點的利弊
暫停加息的主要理由是銀行體系承受着壓力。

高盛首席經濟學家哈祖斯(Jan Hatzius)周一上午在發給客戶的一份報告中表示：「儘管政策制定者已積極回應以提振金融體系，但市場似乎並不完全相信，支持中小銀行的努力就足夠了。我們認為，美聯儲官員因此將與我們持有同樣的觀點，即銀行體系的壓力仍是目前最緊迫的擔憂。」

紐約聯邦儲備銀行前行長達德利表示，他將建議暫停加息，理由是不造成傷害。

反對暫停加息的理由是，這可能引發人們對銀行體系的更多擔憂。

美聯儲前副主席弗格森(Roger Ferguson)周一在接受電視採訪時表示：「我認為，如果美聯儲停止加息，他們將不得不準確地解釋他們所看到的，是什麼讓他們更擔心。我不確定暫停是否會令人欣慰。」

有人支持美聯儲本周加息25個基點，主要原因是這可以增強信心。

滙豐首席多元資產策略師克特納(Max Kettner)表示:「你需要政策制定者拿出穩健的手，穩健的船。你不需要過度行動……在預測或觀點上搖擺不定。」他補充稱，美聯儲應該表示，到目前為止，它已成功抑制了市場信心，可以繼續抗擊通脹。

牛津經濟研究院(Oxford Economics)首席美國經濟學家Oren Klachkin表示，他認為「近期的銀行倒閉不會對廣泛的金融體系和經濟構成系統性風險。」他指出，「通貨膨脹仍在升溫」，美聯儲有比利率更好的方法來緩解銀行業的壓力。

反對加息的理由是，加息可能會進一步加劇人們對銀行業穩定性的擔憂。

畢馬威(KPMG)首席經濟學家斯旺克(Diane Swonk)問道：「現在的加息可能不得不迅速逆轉，以應對更嚴重、更不可控的衰退和通貨緊縮。美聯儲可能被迫提前這麼多時間降息，為什麼還要加息呢？」

安永(EY)首席經濟學家達科(Gregory Daco)說，他認為經濟活動正在放緩，這給了美聯儲時間。他說：「不急於加息。我們不會看到惡性通脹的結果。」

綜合以上消息可能看到，市場預期本周美聯儲加息25個基點，甚至可能不加息，加息50個基點的概率較小，投資者需警惕美元指數反彈力度有限。



美元指數日線圖

北京時間3月22日11:11，美元指數報103.21