美聯儲決議來襲！若暗示9月暫停加息，美元恐再遭拋售

儘管通脹形勢有所改善，但多數投行預計美聯儲本周將批准自2022年3月以來的第11次加息。投資者希望這將是很長一段時間內的最後一次。美聯儲宣布利率決議30分鐘后，主席鮑威爾將舉行新聞發佈會。如果鮑威爾相對鴿派，美元可能走軟；如果鮑威爾鷹派，美元可能走強。



多數投行預測本周美聯儲加息25個基點
市場預期美聯儲肯定會批准加息25個基點，提高基準借款利率至5.25%-5.5%的目標區間，這將把聯邦基金利率的上限推至2001年1月以來的最高水平。

更緊迫的問題將是，聯邦公開市場委員會（FOMC）官員是否覺得他們已經走得夠遠了，或者在對抗惡性通脹方面是否還有更多工作要做。

荷蘭合作銀行表示，預計美聯儲將加息25個基點。儘管最近通脹有所下降，但由於基數效應，荷蘭國際預計未來幾個月整體CPI將出現反彈。相比之下，該行預計核心通脹率將逐步下降，但在今年剩餘時間里可能會保持在高位。因此，荷蘭國際堅持此前觀點，即美聯儲今年不會轉向降息。

荷蘭國際也認為現在宣布軟着陸還為時過早，仍認為美國經濟將在今年下半年惡化。因此，只要美聯儲主席鮑威爾堅持在加息周期中保持更溫和的步伐，荷蘭國際就繼續對7月之後的再次加息持懷疑態度。

西太平洋銀行指出，對7月會議加息25個基點的預測將是這個周期的最後一次加息。預計美聯儲主席鮑威爾不會在新聞發佈會上證實這一點，但可能會強調政策的數據依賴性質。從現在到9月會議召開之前，通脹率再次溫和回落、就業增長進一步放緩，應能確認5.375%為利率峰值。

道明證券指出，人們普遍預計美聯儲將在6月份決定暫停加息后恢復加息，預計本周將加息25個基點。雖然道明證券預計7月將是美聯儲本周期的最後一次加息，但認為美聯儲目前還不太願意發出這種轉變的信號。相反，政策制定者似乎更願意暫時保持鷹派立場。預計美聯儲本輪的最後一次加息應該會讓美元再次貶值。

花旗集團預計美聯儲將加息25個基點，鴿派風險在於FOMC聲明中或增加「通脹有所下降」以及鮑威爾不強調6月的點陣圖、但討論隨着通脹下降而降息的可能性。

Charles Schwab的首席固定收益策略師Kathy Jones表示：「美聯儲的確在考慮加息，但之後我們認為我們可以在此觀望一段時間。但沒有承諾，美聯儲不能放棄這個選擇。」

越來越多的市場人士認為，美聯儲已經走得夠遠了，Jones就是其中之一。隨着6月份年度通脹率降至3%（一年前為9.1%），美聯儲可能不必要地將經濟推入收縮的危險正在增加。

Jones表示：「美聯儲應該已經完成了任務。他們正在走一條艱難的路線。對我來說，我們現在已經做得夠多了，我們可以等等看。但顯然美聯儲的人認為，他們至少還需要一次。」

事實上，美聯儲官員在上次會議上（這是本輪緊縮周期中首次沒有加息的會議）強烈表示，他們預計今年至少還會有兩次加息。

自上次會議以來，政策制定者幾乎沒有採取任何措施，來消除加息的可能性。

若美聯儲暗示9月暫停加息，美元拋售將恢復
本周美聯儲會議的一個關鍵將是，美聯儲主席鮑威爾是否會暗示，至少在9月份的下一次會議上，FOMC會在分析之前加息對經濟的影響時，再次跳過加息。鮑威爾曾表示，美聯儲不會陷入每隔一次會議加息一次的模式，但他表示，加息步伐可能會放緩。

Wilmington信託投資顧問公司的首席經濟學家Luke Tilley表示：「本周將要進行的加息是不必要的，可能最近的兩次加息也是不必要的。到11月的時候，情況會更加明朗。」

假設美聯儲本周加息25個基點，且暗示將在9月暫停加息，那麼美元將恢復跌勢，美國國債收益率將下跌。

近期投資者多次表示，一旦有跡象顯示美聯儲利率已觸頂，他們非常願意賣出美元，買入債券。

考慮到這種心態，他們傾向於將9月份的利率保持不變視為利率觸頂的又一跡象，並認為明年上半年美聯儲有可能降息。不過事實證明，核心通脹很棘手。雖然美國CPI正在下降，但美聯儲偏愛的通脹指標，核心PCE數據仍處於高位，而這些情況是否會支撐美元，將取決於投資者給予它們多少信任。



美元指數日線圖
北京時間7月26日15:54，美元指數報101.16