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利空英鎊!英國8月通脹下降,投行預測英銀結束加息

智昇 資訊
2023-09-21 14:19:58
一些主要的投資銀行現在預測,8月份英國通脹下降將足以說服英國央行暫停其加息周期。自從有報道稱8月份整體通脹意外下降(英國央行關注的所有關鍵指標也是如此)以來,野村證券和高盛等公司紛紛站出來,並表示銀行利率將維持在5.25%的水平。

高盛的經濟學家Sven Jari Stehn表示:「8月份的通脹數據出人意料地下行,意味深長。我們現在預計,貨幣政策委員會(MPC)將維持銀行利率不變,並下調終端政策利率的預測至5.25%。」

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英國國家統計局(ONS)表示,8月份整體CPI同比上漲6.7%,遠低於市場預期的7.0%,也低於7月份的6.8%。月度環比上漲0.3%,不到預期的0.7%的一半,儘管高於7月份的-0.4%。

由於核心通脹環比僅上升0.1%,低於預期的0.6%和7月份的0.3%,英鎊大幅下跌。同比增長6.2%,低於預期的6.8%和7月份的6.9%。

野村證券的經濟學家George Buckley表示:「我們已決定改變對英國央行決議的預測,目前預計利率不變。政策是限制性的,無論是經濟還是現在的通脹正在做出回應。現在是暫停的時候了。」

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圖1:英國核心HICP環比百分比低於「正常」水平(1997-2019的平均水平),粗紅線指核心,粗灰線指核心商品,粗淡紅線指服務,向上箭頭指強於平時,向下箭頭指弱於平時(野村認為過剩的核心價格動能在8月份轉為負面)

服務業的通脹從7.4%降至6.8%,鑒於對價格籃子中這一特定部分價格上漲的擔憂,這將特別受到英國央行的歡迎。

Buckley表示:「相對於預期,我們的通脹率,尤其是服務業的通脹明顯放緩,這帶來了一個嚴重的風險,即英國央行最終暫停加息。」

由於市場預期明顯受到通脹數據的影響,英鎊兌歐元、美元和其他主要貨幣下跌,投資者目前認為英國央行加息的可能性約為50%。

英鎊面臨的風險是,英國央行表示已經結束加息,但又表示在進一步加息方面仍取決於數據。

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圖2:英國8月服務業環比CPI(野村認為8月服務價格沒有上漲是一個疲弱的結果)

這將使市場提前預期2024年將降息,可能導致英鎊進一步大幅走軟。

Buckle表示:「我們仍然預計,英國央行只會從明年下半年開始降息,不過如果這種新觀點被證明是正確的,而且8月確實是最後一次加息,我們可能不得不把首次降息的觀點(目前是明年11月)提前到更早的會議上(例如明年8月)。」

Pantheon宏觀經濟的首席英國經濟學家Samuel Tombs表示,英國央行可能會在周四進一步加息25個基點,但首次降息最早將在明年5月進行。這將使降息遠遠早於目前的預期,並意味着英鎊面臨重大下行風險。

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英鎊兌美元日線圖
北京時間9月21日14:19,英鎊兌美元報1.2316/17
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