機構評10月非農：僅增15萬，表明美聯儲加息周期真的要結束了

美國10月就業增長放緩幅度超過預期，部分原因是美國汽車工人聯合會(UAW)針對底特律「三大」汽車製造商的罷工壓低了製造業就業人數，同時工資通脹降溫，表明汽車工人勞動力市場狀況有所緩解。

美國勞工部勞工統計局(BLS)在周五備受關注的就業報告中表示，上個月非農就業崗位增加了15萬個。9月份的數據被下調，顯示創造了297,000個就業崗位，而不是之前報道的336,000個。

機構調查的經濟學家此前預測就業人數將增加18萬人。經濟每月需要創造大約10萬個就業崗位，才能跟上勞動年齡人口的增長。

9月份製造業就業人數增加14,000人，之後減少35,000人。美國勞工統計局上周報告稱，在為10月份就業報告調查商業機構期間，至少有30,000名UAW成員舉行罷工。

罷工已經結束，這可能會提振11月份的就業人數。平均時薪繼9月份上漲0.3%後上漲0.2%。截至10月份的12個月中，工資繼9月份上漲4.3%後上漲了4.1%。失業率從3.8%升至3.9%。

該報告可能會強化金融市場的預期，即美聯儲已完成當前周期的加息。美聯儲周三維持利率不變，但為進一步提高借貸成本敞開了大門，以表彰經濟的韌性。

勞動力市場是經濟持久動力的主要力量，第三季度國內生產總值年化增長近5%。

儘管由於勞動力隊伍擴大和換工作的人數減少，工資壓力正在緩解，但平均時薪的年增長率仍高於3.5%，經濟學家稱這與美聯儲2%的目標一致。

工資並不是通貨膨脹的主要驅動因素，但一些經濟學家擔心，最近的巨額合同，包括美國汽車工人聯合會、航空公司飛行員和代表UPS工人的工會簽訂的合同，可能會使美聯儲對抗通貨膨脹的鬥爭變得更加複雜。

他們認為，最近工人生產率的飆升不足以抵消更高的薪酬，因為現在的經濟主要是服務業。

但其他人不同意，稱如果美聯儲加息過高並抑制需求，創紀錄的合同只會成為工資通脹的問題。他們認為UAW合同使汽車行業的工資與新冠大流行期間生產力的激增更加一致。

機構觀點

ANNEX財富管理公司首席經濟學家評10月非農：就業形勢仍然良好，但不再很好。這並不全是壞事。不過，情況可能會變得更糟。只有52%的私營企業報告就業增長，遠低於9月份的61.4%。範圍並不廣市場上的就業增長不再有很大的廣度。
工資增長是積極的，但從通貨膨脹的角度來看，沒什麼太令人擔憂的。即使在汽車罷工的情況下，就業增長也不錯。由於勞工統計局一直高估今年的就業增長，所以後月的修正很大，不像去年，他們一直低估就業增長......這對債券有利，但對股票來說卻是不是好消息。

凱投宏觀：工資增長放緩支持美聯儲放棄緊縮傾向。美聯儲放棄緊縮傾向的最有力論據是工資增長繼續放緩，平均時薪月率僅增長0.2%，年率降至4.1%，這是自2021年中期以來的最低點。辭職率的下降繼續表明將很快降至4%以下。總體而言，我們認為勞動力市場狀況的走軟還有很長的路要走，仍預計美聯儲將在明年上半年降息。

斯巴達資本證券首席市場經濟學家評10月非農：這是一份疲軟的報告，儘管部分原因可能是由於（UAW）罷工造成的。但時薪僅增長了0.2%，參与率下降至62.7%。這是一個好跡象，表明勞動力市場正在疲軟，並且正對美聯儲有利。這應該對股市有利。這可能表明美聯儲在12月再次暫停加息，這將表明美聯儲已經完成加息。


AmeriVet Securities美國利率交易和策略主管格雷戈里·法拉內洛(Gregory Faranello)：非農數據顯然是鮑威爾信心十足的底氣。美國國債市場在非農后保持了良好的反彈勢頭，5年期國債收益率下降了10個基點，至4.53%，因為市場推動美聯儲將降息的預期。就業報告符合我們的觀點，即經濟正在放緩。很明顯，這是為什麼本周鮑威爾信心十足。