高盛：中東衝突或通過油氣市場對歐洲經濟產生重大影響

高盛表示，除非能源價格壓力得到控制，否則以色列和哈馬斯之間的戰爭可能對歐元區的經濟增長和通脹產生重大影響。

歐洲經濟學分析師Katya Vashkinskaya在周三的一份研究報告中強調，持續的敵對行動可能會通過區域貿易下降、金融環境收緊、能源價格上漲和消費者信心下降來影響歐洲經濟。

經濟學家們越來越擔心，這場衝突可能會蔓延並席捲中東，隨着以色列繼續轟炸加沙，以色列和黎巴嫩互射導彈，造成大量平民傷亡，並加劇人道主義危機。



雖然緊張局勢可能會通過減少與中東的貿易來影響歐洲的經濟活動，但Vashkinskaya強調，鑒於歐元區對以色列及其鄰國的出口約佔GDP的0.4%，而對英國的貿易敞口不到GDP的0.2%，歐洲大陸的敞口是有限的。

她指出，金融環境趨緊可能會拖累經濟增長，並加劇歐元區和英國的利率上升對經濟活動造成的現存拖累。不過，高盛認為，金融環境與中東此前的緊張局勢之間沒有明顯的聯繫。

Vashkinskaya表示，緊張局勢可能蔓延到歐洲經濟的最重要和最具潛在影響的方式是通過石油和天然氣市場。

她說：「自從目前的衝突爆發以來，大宗商品市場的波動性增加了，布油和歐洲天然氣的價格分別上漲了9%和34%左右。」

高盛的大宗商品團隊評估了一系列經濟下行場景，根據石油供應衝擊的嚴重程度，油價可能比基線上漲5%至20%。

Vashkinskaya表示：「油價持續上漲10%通常會在一年後使歐元區實際GDP下降約0.2%，並在此期間提高消費者價格近0.3個百分點，英國也有類似的影響。」「但要出現這種拖累，油價必須持續走高，這已經是個問題了，布油價格在10月底幾乎回到了衝突前的水平。」

她認為，天然氣價格的發展態勢帶來了更嚴峻的挑戰，以色列氣田的全球液化天然氣（LNG）出口減少推動了氣價上漲，而目前的天然氣市場應對不利的供應衝擊的能力較弱。

Vashkinskaya表示：「雖然我們的大宗商品團隊估計，在供應下降的情況下，歐洲天然氣價格將大幅上漲，在102-200歐元/兆瓦時的範圍內，但我們認為，如果這種風險成為現實，繼續現有或重新啟動之前的能源成本支持政策的政策回應將緩衝可支配收入的衝擊，並支持公司。」

英國央行行長Andrew Bailey上周四表示，衝突對能源市場的連鎖反應對央行控制通脹的努力構成了潛在風險。他說：「到目前為止，我想說，我們還沒有看到能源價格明顯上漲，這顯然是好事，但這是一種風險，顯然是一種未來的風險。」

自哈馬斯於10月7日對以色列發動襲擊以來，油價一直動蕩不安。世界銀行上周一在一份季度更新報告中警告稱，如果衝突升級，原油價格可能升至每桶150美元以上。

根據高盛的說法，總體消費者信心是溢出效應的最終潛在渠道。Vashkinskaya 指出，在2022年3月俄烏衝突以來，歐元區經歷了大幅惡化。

從歷史上看，以色列和哈馬斯之間的緊張局勢升級並沒有產生同樣的影響，但高盛基於新聞的與衝突相關的不確定性指標在10月份創下了歷史新高。