世界黃金協會：11月黃金ETF資金流出放緩，COMEX凈多頭增加，料明年繼續向好

世界黃金協會（WGC）周三公布的最新數據顯示，在地緣政治風險和投資者倉位的推動下，北美基金的資金凈流入的支撐下，11月份全球黃金ETF資金流出明顯放緩。

WGC的資金流動和持倉報告指出：「11月，全球實物支持的黃金ETF出現了9.2億美元的小幅流出，明顯低於上月。」「持有量降至3236噸，11月份減少了9噸，而管理下的總資產增長了2%，達到2120億美元，得到了金價大幅上漲2%的支持。」



11月，北美基金結束了該地區連續五個月的資金流出，吸引了6.59億美元的凈流入。WGC寫道：「11月，美聯儲連續第二次會議維持利率不變，緊縮周期結束的投資者預期被提前了。」「通脹減速和就業市場降溫加劇了這種預期，進一步打壓了美債收益率和美元。」

但該報告指出，對金價和ETF資金流動的大部分支持來自「本月初地緣政治風險加劇」以及隨後投資者的倉位調整。他們表示：「金價在主要黃金ETF期權11月17日到期前上漲，也帶來了可觀的資金流入。」

歐洲連續六個月出現資金外流，11月賣出近20億美元。該報告指出：「由於該地區的債券收益率仍處於10年來的高位，機會成本繼續打壓歐洲投資者對黃金ETF的興趣。」「與此同時，本幣走強（相對於美元，本幣金價表現較弱）也抑制了投資者的興趣。」

WGC確實指出，主要在瑞士的外匯對沖產品在當月出現凈流入，部分抵消了11月份的流出，而在德國上市的基金則出現了該地區最大的資金流出。

他們表示：「11月份亞洲基金繼續限制資金流入（+ 4700萬美元），儘管規模不大。」印度和日本的資金流入超過了中國的資金流出。「其他地區出現了輕微的資金外流（- 2100萬美元），主要來自澳大利亞和南非的基金。」

11月還推動全球黃金ETF年初至今的資金流出接近140億美元，其中歐洲基金貢獻最大。北美今年仍然嚴重為負，而亞洲仍然是今年唯一出現凈流入的地區。

報告指出：「在北美，6月至10月期間美債收益率飆升，導致同期資金流出（- 90億美元），超過了今年剩餘時間的資金流入（+ 40億美元）。」「在過去11個月里，歐洲基金的資金流出達到90億美元，是所有地區中最嚴重的，這也是歐洲利率上升（轉移了投資者對黃金的注意力）推動的。德國和英國引領了該地區今年以來的資金流出。」

在中國、日本和印度的推動下，亞洲今年迄今的資金流入總額為10億美元。他們表示：「今年迄今其他地區累計資金流出達到1.03億美元，別處的資金流出超過了流入土耳其的資金。」

黃金ETF和類似的產品佔了黃金市場的很大一部分，機構和個人投資者利用它們來實施他們的許多投資策略。ETF的資金流動往往凸顯出對持有黃金的短期和長期的看法和願望。

報告中的數據追蹤了開放式ETF和其他產品（如封閉式基金和共同基金）以實物的形式持有的黃金。數據資料中的大多數基金都完全是由實物黃金支持的。

報告指出：「今年到目前為止，全球黃金ETF的集體持有量下降了7%，而在金價上漲的情況下，管理下的總資產增加了5%。」

至於市場倉位，WGC寫道，上個月黃金期貨市場的凈多頭頭寸有所增加。

WGC指出：「全球黃金市場交易量平均每天為1740億美元，環比增長3%。」「雖然黃金ETF的交易活動大幅下降（-26%），但OTC市場幾乎沒有變化（0%），其他交易所交易產品的交易量上升了10%。」

這10%增長的大部分是由COMEX貢獻的。他們表示：「COMEX的凈多頭倉位進一步上升，11月底總計658噸，環比增長23%，高出2022年的平均水平（527噸）25%。」「基金經理的凈多頭也大增，環比增長36%，至449噸，反映出投資者在本月金價上漲期間的積極情緒。」

根據ING最近的2024年黃金預測，該行預計，明年的資金流入和凈多頭都將繼續增長。

ING的大宗商品策略師Ewa Manthey表示：「展望2024年，我們相信投資者對貴金屬的興趣將重新抬頭，預計美國利率下降導致金價走高，資金凈流入將恢復。」

關於市場倉位概覽，Manthey表示，與2019年和2020年相比，2023年的整體倉位看起來是中性的。

她表示：「這表明，投機者在2024年仍有足夠的空間增加凈多頭，並進一步推高金價。」



現貨黃金日線圖
北京時間12月7日13:12 現貨黃金 報 2026.25 美元/盎司