意外！非農僅增11.4萬！黃金暴漲22美元，美指跳水逾40點

周五（8月2日）公布的非農就業報告顯示，7月非農增加11.4萬，為2024年4月以來最小增幅，預期為增17.5萬，失業率上升至4.3%，預期4.1%，薪資年率下降至3.6%，為2021年5月以來最低水平，預期3.7%。



5月份非農新增就業人數從21.8萬人修正至21.6萬人；6月份非農新增就業人數從20.6萬人修正至17.9萬人。修正後，5月和6月新增就業人數合計較修正前低2.9萬人。

數據公布后，非農數據公布后，現貨黃金價格短線飆升約22美元，最高觸及2477.58美元/盎司，日內漲幅達到1.24%。COMEX黃金期貨主力合約也錄得1.37%的漲幅，報2514.70美元/盎司。同時，現貨白銀和COMEX白銀期貨也分別錄得2.01%和2.64%的漲幅。這表明，在非農數據不及預期的情況下，市場避險情緒升溫，投資者紛紛湧入貴金屬市場。



此外，美元指數DXY跳空走低40點，最新報103.67，反映了市場對美國經濟增長前景的擔憂以及對貨幣政策寬鬆的預期。美元兌日元USD/JPY短線下挫150點，報147.61。美元兌日元匯率也出現下跌，日內跌幅達到1.01%，報147.83，反映出市場對美國經濟數據的敏感反應。



非美貨幣走高，歐元兌美元EUR/USD短線走高40點，報1.0869；英鎊兌美元GBP/USD短線走高50點，報1.2772。

美債市場同樣感受到了非農數據的影響，10年期國債收益率日內跌幅達到3.80%，報3.824%。美國2年期與10年期國債收益率倒掛幅度在就業數據公布后收窄至5.7個基點。這一下跌反映了投資者對美國經濟前景的擔憂，以及對美聯儲可能採取更寬鬆貨幣政策的預期。此外，布倫特原油期貨價格也出現下跌，日內跌幅一度達到2.02%，報77.91美元/桶，顯示出市場對全球經濟增長放緩的擔憂。

在不及預期的非農數據公布之後，市場對美聯儲進一步降息的預期迅速升溫。美國短期利率期貨在就業數據公布后大幅上漲，交易員們加大了對美聯儲大幅降息的押注。交易員預計九月份美聯儲降息50個基點的概率為90%。交易員提高對2024年的降息押注，現預計為111個基點。

原本市場已經因ISM製造業指數的低迷而對經濟前景感到擔憂，此次非農數據的疲軟更是加劇了這種情緒。現貨黃金作為避險資產，其價格的上漲反映了市場對風險的重新評估。

分析師這麼看

分析師表示，在這份報告的背景下，行情出現了一些巨大的波動，尤其是美元兌日元，暴跌至147.39。美國2年期國債收益率跌至3.91%。我們認為美聯儲9月份降息可能高達42個基點，這意味着降息50個基點的可能性為70%。到今年年底降息的定價為109個基點。

分析師們對此數據的解讀也頗為一致。ING亞太區研究主管Rob Carnell指出，市場對任何疲軟跡象的敏感度極高，這將導致對美聯儲政策的預期調整。瑞穗經濟學家Colin Asher也表示，如果非農數據接近預期，那麼市場可能會對美元收益率的預期進行重新評估。

此外，Pantheon Macroeconomics的分析師預計，美聯儲可能會在首次降息25個基點后，進一步加大降息幅度至50個基點。他們認為，即使今年降息100個基點，也可能不足以支撐經濟的平穩發展。這一觀點與市場對美聯儲政策的預期不謀而合，進一步強化了市場對降息幅度可能超過傳統25個基點的預期。

在這種背景下，股市和債市的反應尤為關鍵。美國國債收益率的下降，不僅反映了投資者對經濟放緩的擔憂，也表明了市場對美聯儲政策的預期正在發生變化。儘管大多數經濟學家和美聯儲決策者預計降息將以25個基點的幅度逐步進行，但市場已經準備好迎接更大幅度的降息。